國家能源局近日發(fā)布《關(guān)于2019年風電、光伏發(fā)電項目建設有關(guān)事項的通知》，提出了四項總體要求：一是積極推進平價，上網(wǎng)項目建設，二是嚴格規(guī)范補貼項目競爭配置，三是全面落實電力送出和消納條件，四是優(yōu)化建設投資營商環(huán)境。 業(yè)內(nèi)專家認為，文件有五條鮮明特點：市場化導向更加明確，補貼退坡信號更加清晰，補貼和電網(wǎng)約束更加明顯，放管服的步伐更加堅定，決策程序更加完善。 券商分析師指出，正式方案整體符合預期，與征求意見稿的一大區(qū)別是2019年并網(wǎng)項目都可申報競價補貼。從節(jié)奏看，預期從下周起各省將馬上開展光伏項目的競爭性配置o各省需要將競價項目在7月1日前.上報到能源局，能源局只要進行排序，因此國內(nèi)需求7月就開始啟動，三四季度需求環(huán)比向上明顯。從規(guī)模上看也符合預期，30億元補貼中有7.5億元用于戶用項目，22.5億元用于競價項目，維持2019年國內(nèi)光伏裝機50吉瓦的判斷。國內(nèi)政策拐點將帶動全球需求三季度起環(huán)比向上，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來量價齊升。 相關(guān)上市公司： 陽光電源：主營光伏逆變器和光伏電器； 晶盛機電：在單晶硅設備市場份額居份額前列； 拓日新能：主營太陽能電池芯片和組件 【2019-04-15】陽光電源(300274)引領(lǐng)全球"逆變" 開啟智慧能源 傳統(tǒng)業(yè)務和新業(yè)務齊頭并進，營業(yè)收入穩(wěn)步增長 公司業(yè)務覆蓋太陽能、風能、儲能等新能源電源設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括光伏逆變器、風能變流器、電站系統(tǒng)集成等傳統(tǒng)業(yè)務和儲能系統(tǒng)、新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)、智慧能源管理平臺等新業(yè)務。公司營業(yè)收入2013-2018 年復合增長率達37.36%，毛利率穩(wěn)定在25%左右。 國內(nèi)政策利好行業(yè)發(fā)展，全球新增光伏裝機量穩(wěn)步提升 國內(nèi)光伏平價上網(wǎng)政策明確支持平價、低價上網(wǎng)項目，競價機制通過市場化手段降低補貼強度，帶動光伏裝機量的增長。海外市場多點開花，美歐日印有望繼續(xù)保持較高新增裝機規(guī)模，土耳其、巴西等新興市貢獻多個GW級裝機市場，預計2019 年全球光伏新增裝機118-121GW。 創(chuàng)新引領(lǐng)逆變器發(fā)展新趨勢，構(gòu)建平價上網(wǎng)利器，邁向智慧能源管理 據(jù)GTM Research 數(shù)據(jù)，2017 年公司全球逆變器出貨量市占率16.7%，排名第二，國內(nèi)市占率約30%。優(yōu)化系統(tǒng)設計，實現(xiàn)零部件深度結(jié)合，逆變器已成實現(xiàn)光伏平價上網(wǎng)利器。公司創(chuàng)新引領(lǐng)逆變器發(fā)展新趨勢，布局智慧能源管理，海外逆變器出貨量占比已提至28.7%。未來功能升級及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化有望帶動逆變器盈利能力提升，智慧能源管理將進一步打開成長空間。 電站集成業(yè)務穩(wěn)步增長，儲能等新業(yè)務進入收獲期 根據(jù)IHS 全球光伏EPC 企業(yè)排名，陽光電源全球排名第三，國內(nèi)第二。2018 年公司電站系統(tǒng)集成收入58.6 億元，同比+25.7%。依托逆變器核心優(yōu)勢，公司順勢開拓儲能逆變器、新能源車電控系統(tǒng)、智慧能源管理平臺等新業(yè)務，2018 年儲能實現(xiàn)收入3.83 億元，同比+498%，毛利率28.98%。 預計公司2019-2021 年EPS 分別為0.77/0.96/1.18 元/股 在逆變器、EPC 等傳統(tǒng)業(yè)務增長以及儲能、智慧能源管理等新業(yè)務發(fā)力帶動下，預計公司2019-2021 年EPS 分別為0.77/0.96/1.18 元/股，按4 月11 日收盤價，對應PE 分別為15.79X/12.59X/10.26X，相比可比公司估值較低。看好公司從光伏逆變器向智慧能源綜合管理平臺型公司邁進，給予公司2019 年20 倍PE 估值，合理價值15.32 元/股，給予買入評級。 風險提示：全球光伏新增裝機不達預期，光伏行業(yè)政策風險，逆變器降價風險，電站開發(fā)和出售不確定等。 【2019-05-06】晶盛機電(300316)新一輪硅片擴產(chǎn)周期啟動 設備龍頭持續(xù)受益 報告導讀 公司是國內(nèi)專業(yè)的晶體生長爐供應商，受益于新一輪單晶硅片擴產(chǎn)周期，同時半導體8寸長晶爐產(chǎn)品具有世界先進水平、是國內(nèi)行業(yè)中少數(shù)可以生產(chǎn)12 寸長晶爐的企業(yè)之一。 投資要點 晶體硅生長設備龍頭，光伏先行，半導體厚積薄發(fā) 公司目前國內(nèi)最大的晶體生長爐供應商，光伏領(lǐng)域合作中環(huán)股份、晶澳太陽能、晶科能源等重要光伏企業(yè)，目前光伏行業(yè)第一，技術(shù)水平國內(nèi)領(lǐng)先，光伏設備向下游延伸，推出高效太陽能組件全自動疊片機；半導體領(lǐng)域合作中環(huán)公司、鄭州合晶、有研半導體等企業(yè)，公司具備8 寸半導體長晶爐量產(chǎn)能力，又是國內(nèi)少數(shù)可以生產(chǎn)12 寸長晶爐產(chǎn)品的企業(yè)之一。2018 年推出半導體級的單晶硅滾圓機、單晶硅截斷機、全自動硅片拋光機、雙面研磨機等新產(chǎn)品，同時成功研制出6 英寸碳化硅晶體生長爐，新設備有助于拓展公司在第三代半導體設備領(lǐng)域的市場布局。光伏業(yè)務是公司目前業(yè)績發(fā)展主力，新一輪擴產(chǎn)周期加速光伏業(yè)務發(fā)展；半導體儲備產(chǎn)品逐步成型，為未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)，厚積薄發(fā)。 單晶硅片新一輪擴產(chǎn)周期啟動，光伏新增訂單持續(xù)放量 單晶硅片供需緊平衡，中環(huán)、隆基單晶硅片紛紛漲價加速單晶硅片新一輪擴產(chǎn)周期。繼中環(huán)攜手呼和浩特市政府投資90 億實施“中環(huán)五期25GW 單晶硅項目”之后，隆基股份于4 月17 日發(fā)布公告與銀川政府簽訂協(xié)議擬投資43 億新擴15GW 產(chǎn)能；另外，晶科能源與樂山市政府合作擬投資150 億新擴25GW產(chǎn)能是繼年報信息中指出的增加5.3GW 產(chǎn)能之后的再次擴產(chǎn)，預期總產(chǎn)能有望達到36gW 單晶硅片產(chǎn)能；光伏企業(yè)大幅布局單晶硅片領(lǐng)域，有望進一步加速單晶滲透率提升。公司作為長晶爐領(lǐng)域龍頭供應商，新一輪單晶硅片擴產(chǎn)周期有望進一步加速催化公司業(yè)績增長。 國內(nèi)企業(yè)持續(xù)加碼半導體，激發(fā)200 億長晶設備需求 1）半導體制造是中國制造未來升級的新主導方向，日本信越化學、日本勝高、臺灣環(huán)球晶圓、德國Siltronic 和韓國SKSiltron 五家供應商占據(jù)半導體硅片90%以上份額。政策加碼促進半導體行業(yè)發(fā)展，硅片市場國產(chǎn)替代勢在必行。2）國內(nèi)企業(yè)大硅片項目紛紛投產(chǎn)，激發(fā)200 億長晶爐設備需求。根據(jù)我們的粗略統(tǒng)計，中環(huán)、超硅等企業(yè)逐步開始8 寸、12 寸硅片擴產(chǎn)計劃分別為382 萬片/月、426 萬元/片，累計投資金額合計約1100 億。按照設備占總投資75%計_____算，前端長晶環(huán)節(jié)按照25%設備成本計算，長晶爐大約對應200 億市場需求，未來隨著國內(nèi)的市場企業(yè)擴產(chǎn)進度的不斷加快，市場空間持續(xù)放大。3）公司半導體業(yè)務長遠布局綁定客戶，完善產(chǎn)業(yè)鏈，厚積薄發(fā)。公司是國內(nèi)少數(shù)具備12 英寸半導體硅片拉制能力的單晶爐供應商之一，同時完善產(chǎn)業(yè)鏈，推出半導體級滾圓機、截斷機、硅片拋光機、雙面研磨機等新產(chǎn)品。客戶方面深度綁定中環(huán)，合資設立子公司中環(huán)領(lǐng)先，同時緊密合作有研半導體、鄭州合晶、金瑞泓等企業(yè)。 風險提示：國內(nèi)光伏及半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期；訂單確認進度不達預期； 【2019-05-05】拓日新能(002218)一季度凈利655萬同比增長14% 現(xiàn)金流量凈額2.34億 拓日新能（002218）今日發(fā)布2019年第一季度報告，公告顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收205,576,867.15元，同比增長14.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6,549,917.81元，同比增長13.79%。 截至本報告期末，拓日新能歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)2,887,867,426.41元，較上年末增長0.16%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為233,876,273.41元，較上年末增長4,278.18%。 公司報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為233,876,273.41元，較上年末增長4,278.18%，主要系消化利用庫存，以銀行票據(jù)結(jié)算應付款增加所致。 挖貝網(wǎng)資料顯示，拓日新能是中國光伏行業(yè)中率先擁有裝備制造、工藝研發(fā)及核心技術(shù)的自主創(chuàng)新型企業(yè)，是集太陽能硅片、電池、組件、應用品、光伏玻璃和光伏支架的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售、光伏電站開發(fā)、建設和運營于一體的新能源綜合企業(yè)，長期專注于光伏電站的投資運營、EPC承攬和為全球客戶提供種類齊全且性價比高的太陽能應用產(chǎn)品。 |
