近期，合肥工業大學科研團隊成功研發一種新型超小納米錸制劑，具有優良的可降解性和生物相容性，實現了腫瘤的安全有效診斷和治療。 據介紹，由于具有等離子體共振效應，納米金等貴金屬納米材料在腫瘤的診斷和治療領域展現出良好的應用前景。然而，目前貴金屬納米材料不易生物降解，存在長期滯留在體內的風險，阻礙了其進一步的臨床轉化。研究發現，因高度穩定性而廣泛應用于航空航天材料中的錸合金，在制備為納米材料時具有較好的可降解性。業內人士稱，安全可降解的納米錸適用于多種實體腫瘤的診斷和治療，有望取代廣泛應用的納米金成為新一代腫瘤診療制劑，具有良好的臨床應用前景。 相關概念股主要有煉石航空、東誠藥業等。 【2019-01-19】煉石航空(000697)債轉股事項持續推進 公司輕裝前行厚積薄發 1．事件 近期，公司的債權人由興城投資變更為西航投資，且為推進"債轉股"事項的一部分。最近，公司簽訂相關軍工合同約1361萬元。 2．我們的分析與判斷 （一）債轉股推行或將明顯改善公司報表質量 根據最新公告，公司的債權人變更為西航投資,即對興城投資承擔的7.76億元人民幣及相應利息的債務轉為對西航投資承擔的債務，此次債權轉讓是公司正在推進的"債轉股"事項的一部分。我們認為若公司債轉股事項順利推進，每年有望節約5000萬元左右的財務費用，報表質量將明顯改善。 （二）軍品合同落地，軍工業務厚積薄發成長可期 公司近期收到兩個軍品合同訂單，合計金額約1361萬元，顯示子公司成都航宇軍品業務或趨于成熟，有望持續落地開花。成都航宇是國內航空發動機及葉片的潛在重要民營供應商，擁有強大的人才隊伍、較高的技術壁壘和發展潛力。我們認為隨著公司后期裝備承制資格的獲得，軍品業務放量并助力公司快速成長可期。 （三）并購Gardner和NAL，加快航空產業鏈布局 公司分別于2017年6月和2018年7月完成對Gardner和NAL100%股權的并購。前者是歐洲先進航空航天零部件生產及系統集成的大型跨國企業，是空客和羅羅一級配套供應商；后者主要從事機翼結構件制造，是空客關鍵戰略供應商。根據公告，空客公司承諾NAL并購完成后5年內（2023年之前），在原有訂單的基礎上給予總價值不低于4億英鎊的新增訂單，公司的市場競爭力和盈利能力有望大幅提升，商譽減值風險顯著降低。預計2019年Gardner將貢獻約2億元歸母凈利潤。隨著國產大飛機的規模化商用，Gardner和NAL作為傳統優勢飛機配套供應商，將助力公司在未來的行業發展中占得先機。 此外，根據公告，參股子公司朗星無人機的AT200貨運無人機已進入貨物運輸航線試運行階段。順豐控股作為貨運無人機的使用方，承諾在滿足設計需要和飛機本身安全可靠的前提下采購不低于50架的AT200貨運無人機。因此，我們認為2019年該型無人機訂單有望落地并貢獻約4千萬元歸母凈利潤。 3．投資建議 預計公司2018年至2020年歸母凈利潤分別為0.08億元、1.82億元和2.94億元，EPS分別為0.01元、0.27元和0.44元，當前股價對應PE為1008x、44x和27x。公司稀缺性較強，受益于國內航空產業大發展，前景廣闊。首次覆蓋，給予"謹慎推薦"評級。 風險提示：Gardner業績不及預期和商譽減值風險。 【2019-06-14】東誠藥業(002675)核素藥物高壁壘 肝素業務貢獻業績彈性 投資要點： 核素市場競爭格局好，不受集采影響。 目前醫藥板塊受4+7集中采購的影響，仿制藥企業績承壓。作為市場參與者少、壁壘高的核素藥物行業，不受集中采購影響。核素藥物分為治療用和檢測用兩類，檢測類核素藥物在大型醫用設備配置放開的背景下，結合自身收購+自建核藥房，能夠實現高速增長；治療用核素產品云克注射液年用藥金額低，主要治療類風濕性關節炎，適應癥人群廣。通過收購，東誠藥業在核素藥物板塊收入已經達到9億，長期發展值得期待。 豬小腸消耗量增加疊加肉豬出欄數下降，肝素原料藥存在漲價預期。 肝素原料藥來源于豬小腸，國內年產約25萬億單位肝素，按照每億單位需要2000根豬小腸測算，肝素產業需要消耗5億付豬小腸。國內肉豬出欄量在6.9億頭，由于生產肝素采購豬小腸從規模化的養殖屠宰場居多，實際方便采購的豬小腸小于6.9億付。目前肉豬出欄數持續下滑，預計今年后半段豬小腸供應偏緊，帶動肝素產業發生成本驅動型漲價，從而給東誠藥業帶來增量利潤。 給予“推薦”評級。 預計東誠藥業2019-2021年凈利潤分別為3.49億、4.20億、5.13億，對應EPS分別為0.44、0.52、0.64元。對應年6月6日收盤價，PE分別為25、21、17倍。考慮到東誠藥業的核素業務稀缺，市場競爭格局好，給予25%左右估值溢價，12個月目標價14.3元，給予“推薦”評級。 風險提示 商譽減值風險；肝素原料藥降價；核藥房拓展不及預期 |
