18日，生態(tài)環(huán)境部公布了2019年5月和1-5月全國空氣質(zhì)量狀況。其中，2019年5月，168個重點城市中唐山、太原、邢臺市等20個城市空氣質(zhì)量相對較差（從第168名到第149名），相關(guān)城市大氣污染治理壓力較大，當?shù)貪撛诘奈廴敬髴艋蚣哟笸．a(chǎn)力度。此前，河北省公開約談邢臺市8個縣區(qū)政府主要負責人；同時，邢臺市召開全市大氣污染治理工作推進會，并發(fā)布《關(guān)于開展大氣污染防治強化攻堅月行動的通知》，要求沙河市6條以煤為燃料的生產(chǎn)線立即停爐改造。 環(huán)保再次成為供給收縮推手。邢臺市沙河地區(qū)是我國最大的平板玻璃生產(chǎn)地區(qū)，中國玻璃期貨網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，若停產(chǎn)實施到位，短期內(nèi)沙河以及華北地區(qū)的供給會有所緩和，疊加下半年進入玻璃旺季，玻璃價格的下跌趨勢有望轉(zhuǎn)為上漲。 從庫存方面看，4月上旬以來庫存下行速度超過2018年同期。受此支撐，玻璃價格企穩(wěn)。華北市場穩(wěn)中小幅上漲，走貨速度加快，產(chǎn)銷情況好轉(zhuǎn)；華東市場穩(wěn)中有漲，部分企業(yè)報價上調(diào)1元/重量箱，山東、安徽走貨較前期略好轉(zhuǎn)；華中市場上漲為主，多數(shù)廠家價格上調(diào)1-2元/重量箱。 上市公司，建議關(guān)注旗濱集團產(chǎn)能最大，價格彈性高，短期受益最為顯著。其次，德力股份、耀皮玻璃也將受益。 【2019-06-17】旗濱集團(601636)浮法原片王者 積極布局轉(zhuǎn)型升級 玻璃供需基本面或?qū)⒑棉D(zhuǎn)：在新增產(chǎn)能已被有效遏制的背景下，玻璃產(chǎn)線冷修和復產(chǎn)成為影響供給的主導力量。隨著行業(yè)盈利下滑，企業(yè)冷修意愿提升，復產(chǎn)動力不足，玻璃行業(yè)的有效供給存收縮預期。近兩年，受房企?高周轉(zhuǎn)?戰(zhàn)略以及資金緊張的影響，地產(chǎn)竣工面積低迷。當前房企資金壓力有所緩解，施工節(jié)奏已明顯加快，未來房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)ΣＡУ男枨笥型嵘?/div> 國內(nèi)浮法原片龍頭，轉(zhuǎn)型升級步伐加快:公司目前是國內(nèi)產(chǎn)能最高的原片生產(chǎn)企業(yè)，且產(chǎn)線主要分布在華東和華南等需求旺盛地區(qū)，產(chǎn)品銷量和售價均具備支撐。公司也在積極推進產(chǎn)業(yè)延伸和轉(zhuǎn)型升級，并已取得較大進展，利潤空間有望進一步打開。此外公司硅砂自給率較高，在當前硅砂資源緊張的情況下，將成為其競爭優(yōu)勢。 盈利預測與投資評級：我們預計旗濱集團19-21年攤薄EPS為0.49元、0.56元和0.57元。選取A股中部分玻璃制造公司做對比，旗濱集團浮法玻璃業(yè)務盈利能力較強。南玻A的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與旗濱集團較為相似，主要經(jīng)營玻璃原片和建筑玻璃深加工業(yè)務。我們預測旗濱集團2019年P(guān)E為8倍，遠低于南玻A的17倍。考慮到隨著公司生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷升級，高附加值產(chǎn)品占比持續(xù)提升，未來估值仍有上升空間。首次覆蓋，給予“增持”評級。 股價催化劑：行業(yè)產(chǎn)線冷修超預期；下游需求超預期；原燃材料價格下跌明顯；公司轉(zhuǎn)型升級進展順利等。 風險因素：下游需求不及預期；行業(yè)冷修復產(chǎn)超預期或冷修產(chǎn)能不及預期；原燃材料成本上升；新業(yè)務拓展不及預期；環(huán)保、安全等不確定因素對產(chǎn)量的負面影響；匯率波動風險。 【2018-09-05】德力股份(002571)擬收購翔騰新材 拓展新材料加工業(yè)務 主營業(yè)務業(yè)績持續(xù)低迷的情況下，德力股份(002571)開始向新業(yè)務探索。 9月4日晚間，德力股份公告稱，當日與張偉、江蘇翔騰新材料有限公司（下稱“翔騰新材”）、浙商金匯信托股份有限公司（下稱“浙商金匯”）簽署了《股權(quán)收購意向協(xié)議》，擬通過支付現(xiàn)金方式受讓翔騰新材45%-51%股權(quán)。 公告顯示，張偉持有翔騰新材69.17%股份，此外浙商金匯持股25%，王健持股5.83%。雙方約定，德力股份以現(xiàn)金形式購買張偉所持有翔騰新材部分股權(quán)，收購股權(quán)比例不低于20%，最高不超過26%。本次收購后，德力股份成為翔騰新材單一最大股東，且實際控制公司，具體收購比例由雙方協(xié)商確定。同時，德力股份以現(xiàn)金形式向浙商金匯購買其持有標的公司25%股權(quán)。 翔騰新材成立于2012年，一直致力于液晶模組相關(guān)材料加工業(yè)務，已經(jīng)在客戶資源、供應商渠道、生產(chǎn)質(zhì)量控制技術(shù)等方面積累了一定優(yōu)勢。目前，同行業(yè)內(nèi)從事光學膜、偏光片等液晶模組相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司數(shù)量較多，但大多數(shù)公司產(chǎn)品較為單一，翔騰新材通過整合液晶背光模塊三大核心業(yè)務（膜片、膠帶、偏光片），發(fā)揮三種業(yè)務之間相互促進的作用，引導客戶資源在膜片、偏光片、膠帶業(yè)務中相互流通，為標的公司發(fā)展帶來更多的業(yè)務機會與發(fā)展空間。 通過本次交易收購，德力股份將新增光學膜、偏光片等新材料加工業(yè)務，涉足液晶產(chǎn)業(yè)體系，是公司在尋求新的利潤增長點方向的有益嘗試，有利于增強公司盈利能力，提升公司的抗風險能力。 2013年以來，德力股份就步入了業(yè)績不振的局面，此前公司曾三次收購游戲資產(chǎn)但均告失敗。因2015年、2016年連續(xù)虧損，公司2017年被實施退市風險警示。2017年德力股份實現(xiàn)營收7.96億元，同比下降8.71%；凈利潤5057.88萬元，成功扭虧。但當年公司計入當期損益的政府補助為7078萬元。 日用玻璃行業(yè)持續(xù)低迷，使得德力股份不得不引入戰(zhàn)投。2017年11月，德力股份曾公告稱，公司實控人施衛(wèi)東擬將4138.65萬股轉(zhuǎn)讓給杭州錦江集團有限公司（下稱“錦江集團”），并將7615.95萬股表決權(quán)委托給受讓方。轉(zhuǎn)讓后，錦江集團將享有上市公司29.99%表決權(quán)，鈄正剛、尉雪鳳夫婦將取代施衛(wèi)東成為公司實控人。 不過，2018年3月公司再度公告稱，施衛(wèi)東將其持有的4138.65萬股以3.88億元轉(zhuǎn)讓給錦江集團，不再將其持有的7615.95萬股公司股票所對應的表決權(quán)進行委托。德力股份控股股東及實際控制人未發(fā)生變化。 |
