2019年中國工業信息安全大會主論壇22日召開。工信部副部長陳肇雄提出，要研究制定工業信息安全領域的配套法規政策。加快建立工業數據分類分級管理制度，制定一批急需專用標準，推動工業數據的安全流動、交互和共享，釋放數據對工業經濟的放大、疊加和倍增作用。 此前在本月5日，工信部信軟司召開工控安全、工業互聯網平臺安全及電子認證座談暨調研工作部署會。會議強調，應通過調研進一步梳理我國工業控制系統產業發展情況，完善工業控制系統軟硬件產品技術圖譜，了解工控安全和工業互聯網平臺安全現狀。機構認為，等保2.0政策強調了要將監管范圍擴大到云計算、工控系統等新興業態，云計算安全、工控系統安全將成為網絡安全行業新的增長點。 相關上市公司： 啟明星辰：工業防火墻、工控異常監測與審計、工控漏洞掃描、工控安全管理平臺等產品不斷深度完善，產品能力處于行業內第一梯隊； 綠盟科技：較早布局工控安全，并發布了國內業界第一款工控漏洞掃描系統。 【2019-05-27】啟明星辰(002439)全領域布局 新增動力源源不斷 核心觀點： 1)公司是信息安全行業綜合性龍頭。公司在信息安全行業總體市占率8%排名第一。行業處于群雄逐鹿階段，公司憑借規模優勢以及技術路徑把握，通過內生外延在數據安全等多個細分領域市占率第一。 2)信息安全隱患刺激市場需求，政策支持力度大。國內新增安全漏洞數量總體呈上升趨勢，自16年10月，每月平均新增可遠程攻擊漏洞1072個，數字化進程帶來巨大安全需求。國家《網絡安全法》16年正式落地，19年“等保2.0”發布，預計將促進行業整體加速發展。 3)技術獲得國際認可，獨立運營模式前景廣闊。公司發布的泰合SoC安全平臺在17-18年連續兩年入選GartnerSIEM魔力象限，是亞洲唯一。針對傳統項目交付模式缺陷，公司集自身技術之大成，開創獨立運營中心服務模式，目前建成/在建中心多達20個覆蓋全國各地，該項業務18年獲得訂單1.5億，預計未來此項業務將成為公司主要業績增長點。 4)工控安全與云安全業務為公司注入新動力。工業互聯網與云計算行業發展迅速，安全隱患亦不斷加劇，公司憑借對技術路徑把控提早布局，18年兩項業務為公司合計帶來1.5億收入，預計未來將繼續快速發展。 5)盈利預測與投資評級。根據盈利預測，2019-2021年EPS分別為0.76元/0.91元/1.11元，對應市盈率為32倍/27倍/22倍，行業在需求拉動與政策推動下將蓬勃發展，公司作為龍頭將享受更多紅利，同時獨立中心等新興業務初具規模，有望成為未來新的增長點。首次給予“增持”評級。 6)風險提示：商譽減值風險、技術被淘汰風險、新興業務不及預期、同類企業競爭。 【2019-05-17】綠盟科技(300369)新股權結構 插騰飛之翼 公司股權結構調整完成，CETC旗下中電基金及網安基金受讓IAB和聯想投資合計持有的13.89%股權。國資入股后，公司將積極進行業務轉型升級，開拓G端業務市場。同時，等保2.0重磅出臺，行業政策催化不斷，網絡安全行業有望迎來全新產業機遇。 股權結構調整完成，政府端業務有望實現突破。公司本輪股權調整完成后，創始人沈繼業直接持有上市公司10.30%的股權，通過億安寶誠控制公司5.09%的股權，合計控制15.40%的股權，成為公司第一大股東；CETC旗下中電基金和網安基金受讓IAB和聯想投資股份合計持有的公司13.89%股權，成為公司第二大股東。中電基金和網安基金作為中國電科發起成立的產業基金，為一致行動人。我們認為一直以來對公司業務及股價表現造成負面影響的大股東更變事宜終于得以解決，創始人沈繼業持股比例提升，有望促使公司整體業務重回上升通道。同時，隨著外資股東IAB的退出，國資背景產業基金的入股，公司有望依托于CETC豐富的產業資源及政府端客戶累積，加快布局G端網絡安全市場，業務迎來高速增長。 行業競爭格局優化，龍頭公司市占率有望進一步提升。目前，我國網絡安全投入處于成長初期，仍以硬件設備購買為主，國際上軟件和服務連續多年占據安全市場的六成份額，而我國軟件和服務占比不足一半，未來發展空間廣闊。從競爭格局來看，行業各細分領域內均有領軍廠商，競爭格局較為分散。由于政府部門以及電信、金融、能源行業等對網絡安全的需求量較大，吸引行業內龍頭公司聚焦政企業務，積極進行業務轉型升級。隨著360出售奇安信股權，將重點發力B/G端“大安全”戰略，深化布局政企安全業務。龍頭企業動作頻傳，網絡安全行業有望迎市場份額劃分，集中度進一步提升。 等保2.0重磅出臺，網安行業迎加速發展機遇。2017年6月1日《中華人民共和國網絡安全法》正式實施，標志著網絡空間安全上升至國家戰略層面，明確規定“國家實行網絡安全等級保護制度”。2019年5月13日，網絡安全等級保護技術2.0版本（簡稱等保2.0）正式公開發布，等保2.0覆蓋工業控制系統、云計算、大數據、物聯網等新技術新應用，為落實信息系統安全工作提供了方向和依據，更加注重全方位主動防御、安全可信、動態感知和全面審計。公司緊跟等保2.0標準要求，在云計算安全領域繼續深耕，加大云計算安全業務的投入，推進云計算安全體系建設，為用戶、安全運維人員提供統一的安全服務門戶，預計云安全業務將成為公司未來發展的一大亮點。 維持“強烈推薦-A”投資評級：考慮到股東變更帶來基本面邊際改善，我們預計公司19-21年凈利潤為2.64/3.44/4.54億元，維持“強烈推薦-A”評級。 風險提示：國內網絡安全政策推出低于預期，行業銷售拓展不及預期 |
