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    超高清視頻產業獲央地政策力挺 市場總體規模或約4萬億(概念股) ...

    2019-7-4 09:28| 發布者: adminpxl| 查看: 6947| 評論: 0

    摘要:   超高清視頻或將成為5G率先商用的領域,正迎來央地及企業密集規劃。  據《經濟參考報》報道,廣東、北京、上海、湖南、深圳等9省市近來密集發布產業發展行動計劃和相關措施,其中7省市到2022年目標產業規模共計 ...
      超高清視頻或將成為5G率先商用的領域,正迎來央地及企業密集規劃。

      據《經濟參考報》報道,廣東、北京、上海、湖南、深圳等9省市近來密集發布產業發展行動計劃和相關措施,其中7省市到2022年目標產業規模共計將超2萬億元。

      超高清視頻的產業鏈條長、輻射范圍廣,具有很強的產業帶動性。賽迪智庫電子信息研究所表示,發展超高清視頻產業將促進視頻采集、制作設備的產業化,帶動芯片、網絡傳輸設備、終端整機等電子信息產業鏈各環節產品的升級換代,催生更多行業應用和商業推廣新模式。

      根據賽迪智庫測算,預計2022年我國超高清視頻產品生產制造和服務直接銷售收入將超過2.5萬億元,加上各行業的應用,總體有望形成約4萬億元的市場規模。

      中信建投(601066)表示,國家政策的支持和行業標準的形成預計將給超高清視頻產業帶來成長機會,推薦關注產業內成長勢頭較好的上市公司,如:視源股份(002841)、海康威視(002415)、淳中科技(603516)、蘇州科達(603660)和億聯網絡(300628)。

      川財證券認為,“超高清”規劃將帶動相關產業鏈發展,面板、安防、CMOS圖像傳感器、視頻處理芯片等相關產業受益明顯,相關標的:京東方A、海康威視、大華股份(002236)、韋爾股份(603501)、富瀚微(300613)等。

      東北證券指出,隨著5G建設的進行,超清電視的出現將會帶動高清電視、高頻通訊標的,如視頻傳輸環節的數碼科技(300079),機頂盒、家用電視等環節的創維數字(000810)等。此外還建議關注以下多個領域的低估值細分龍頭公司:高頻通訊和高端線路板:合力泰(002217),生益科技(600183);智能家居和家居AI:和而泰(002402),東軟載波(300183),新北洋(002376);新能源和智能汽車:萬安科技(002590),億緯鋰能(300014);半導體:北方華創(002371),富瀚微,士蘭微(600460);白馬股:大族激光(002008),海康威視,大華股份,三安光電(600703),歌爾股份(002241)等;電子漿料和催化劑:國瓷材料(300285);FPC:弘信電子(300657)、依頓電子(603328);汽車電子:保隆科技(603197)。

    【2019-06-17】視源股份(002841)智能交互領域龍頭 教育及會議業務持續受益行業增長
        顯示板卡業務龍頭地位穩固,教育及會議應用業務持續受益行業成長
        公司以液晶顯示主控板卡業務起家,基于板卡業務領域的優勢,公司積極向下游業務拓展,其中教育用以及會議用交互智能平板是視源股份重點拓展的下游業務。根據奧維云網的數據,公司板卡與交互智能平板市占率分別占據全球和國內市場的第一位。
        (1)公司教育用交互智能平板品牌希沃產品優勢突出,周邊軟硬件產品矩陣豐富,平板+系統+應用構建智慧教室整體解決方案,學校與教師對希沃的粘性進一步增強,將持續保持行業龍頭地位。政策利好及財政經費投入推動教育信息化2.0加速,保守估算校內+校外教育用交互智能平板目前市場空間近千億,新建校推進、教育信息化滲透率提升、產品升級帶來客單價提升將推動行業持續增長。希沃借助產品、渠道以及售后服務體系的優勢將繼續維持龍頭地位(18年市占率為36.5%),擁抱行業高速成長紅利。
        (2)公司高品質硬件MAXHUB打開企業用交互智能平板市場,智能會議解決方案粘住企業用戶,未來持續受益行業發展。從海外會議信息化服務商ZOOM發展經驗來看,整體智能會議信息化解決方案能夠大幅提升會議效率,企業用戶粘性持續增強。大客戶以及長尾客戶持續貢獻營收,整體滲透空間大。借鑒海外發展,我們認為國內會議潛在空間廣闊,硬件+平臺整體解決方案廠商將享受行業發展紅利。公司MAXHUB作為行業龍頭(18年市占率25.4%),持續領跑整個行業。
        投資建議:長期核心競爭優勢突出,有望持續成長為全球領先企業
        業務方面,視源股份作為液晶顯示板卡以及交互智能平板領域的龍頭,長期成長動力清晰。財務方面,基于外協加工以及嚴格的回款把控,公司現金回流有效且穩定,現金流健康;資產周轉能力強,造就高于行業水平的ROE。我們預計公司19-21年EPS分別為2.04/2.68/3.63元,最新收盤價對應PE為36/27/20倍。考慮視源股份龍頭地位以及教育用以及會議用智能交互平板行業未來需求增長的空間,給予2019年40倍PE,根據我們的盈利預測,公司19-21年歸母凈利復合增速33.2%,對應PEG約1.2倍,對應合理價值81.6元/股。首次覆蓋,給予“買入”評級。
        風險提示
        智能板卡發展不及預期風險;教育與企業會議交互智能平板銷售不及預期風險;行業競爭加劇風險;假設偏差導致行業空間測算誤差。

    【2019-06-11】海康威視(002415)全球安防龍頭 AI落地先鋒
        全球安防龍頭,團隊穩定、研發力量強、渠道優勢突出:海康自07年以來實施了5次股權激勵,覆蓋數千名員工,保障了團隊的穩定。工程師背景的高管團隊重視技術,2018年近45億元的研發費用和1.6萬人的研發團隊規模遠超過同行業其他公司。公司自主創新和技術研發能力強,已多次引領安防產品技術升級浪潮。針對視頻監控行業碎片化特點,公司已形成完善的銷售網絡和渠道,國內省級業務中心/一級分公司已達到32家,境外分支結構達到38家。
        安防市場仍值得期待,公司市占率將繼續提升:在雪亮工程的推動下,國內視頻監控行業規模將持續增長,19年將達到1410億元,增長18%。海康已形成全方位競爭優勢:1)硬件:產品線豐富、份額全面領先;2)方案:訂制化能力強;3)生態:建設AICloud生態體系,形成云邊融合的計算架構和物信融合的數據架構,數十家合作伙伴陸續實現AI在各場景的落地。隨著項目顆粒變大,海康的護城河不斷加寬,份額將持續提升。在海外市場,公司在歐美等主要以硬件產品為主,在東南亞等市場將著力發展解決方案,海外市占率也有望持續提升。
        創新業務快速穩步發展,螢石貢獻主要體量:圍繞視覺處理核心技術,公司“橫向+縱向”拓展布局創新業務,已形成包括螢石、機器人、汽車電子、醫療電子、存儲和紅外傳感器六大方向。創新業務發展迅速,16-18年CAGR高達104%,18年實現營收27億元,其中螢石貢獻16億元營收,占創新業務整體營收的比例為59%。
        財務預測與投資建議
        我們預測公司19/20/21年EPS分別為1.45/1.75/2.14元,選擇國內安防產業鏈領先企業作為可比公司,給予公司19年25倍PE估值,對應目標價為36.25元,首次給予買入評級。
        風險提示
        宏觀經濟發展不及預期,雪亮工程落地進度不及預期,海外業務、創新業務、零部件供給可能存在風險,競爭可能加劇。

    【2019-06-06】淳中科技(603516)視頻顯示的大腦 高速增長不停歇
        投入持續加碼,蓄力發展新動能:淳中科技是國內領先的視頻顯控系統設備及解決方案提供商,也是我國顯控行業的領航者,自上市以來,淳中科技不斷加大對公司基礎建設以及人才吸納的投入,積極蓄力未來發展宏圖。持續大量的研發投入幫助公司在高水平研發質量的基礎上,不斷擴大產品種類,促進軟硬件深度結合,從而確保產品及服務能切實滿足客戶業務需求。
        前沿技術領先,核心客戶粘性高:為保持行業領先優勢,淳中科技在現有核心技術的基礎上,積極關注行業發展的虛擬技術與新趨勢,做好良好的技術儲備。目前淳中科技憑借豐富的行業實施經驗及成熟的行業解決方案已經贏得2B2G多媒體集成商等核心客戶的信任,同時核心客戶的粘性以及合作的可持續性也不斷提高。
        未來發展緊抓三條主線:1、現有客戶資源的基礎上,不斷豐富產品種類,滿足客戶需求;2、將現有產品通過銷售以及推廣覆蓋更多的行業客戶;3、目前公司主要通過集成商模式來服務2G和2B業務,最終的2C客戶需求是淳中科技產品發展的指向標。
        盈利預測與投資評級:淳中科技將繼續保持視頻顯示?大腦?定位,深耕顯控行業,我們也持續看好公司顯控業務,預計公司2019-2021年的營業收入分別為3.44億元、4.42億元及5.77億元,EPS分別為0.99元、1.32元、1.72元,對應??分別為23.05/17.31/13.28X,給予“買入”評級。
        風險提示:大額訂單量不及預期;下游行業市場需求發展不及預期;顯控行業市場規模擴展不及預期;市場產品自研項目進程不及預期。


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