據(jù)報(bào)道，從青海省工信廳獲悉，青海省鹽湖提鋰技術(shù)取得重大突破。針對柴達(dá)木盆地鹽湖鎂鋰比值普遍過高，鎂鋰分離技術(shù)難度大問題，青海省科研人員通過采用吸附法、萃取法、煅燒法等工藝，有效解決了從高鎂鋰比鹽湖中提取高純鋰和硼的世界性難題，使得青海鹽湖鹵水提鋰技術(shù)水平處于世界領(lǐng)先地位。 根據(jù)2019年碳酸鋰行業(yè)研究報(bào)告顯示，2018年，全國碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)11.7萬噸，青海省海西州碳酸鋰（不含氯化鋰）產(chǎn)量占全國的27.8%。目前，海西州龍頭企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入特斯拉、三星、大眾、比亞迪等國際新能源產(chǎn)業(yè)廠商的供應(yīng)鏈。隨著鹽湖提鋰技術(shù)的不斷突破，碳酸鋰的產(chǎn)能將進(jìn)一步釋放。預(yù)計(jì)到2022年，鹽湖提鋰的市場占有率將突破50%，行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到千億元以上。 相關(guān)上市公司： 藍(lán)曉科技：擁有自主研發(fā)的針對我國青海鹽湖特點(diǎn)的吸附分離提鋰技術(shù)。與格爾木藏格鋰業(yè)有限公司簽訂年產(chǎn)1萬噸碳酸鋰的鹽湖鹵水提鋰裝置設(shè)備購銷合同，合同金額高達(dá)為5.78億元；與陜西省膜分離技術(shù)研究院有限公司承擔(dān)的青海冷湖100t/a碳酸鋰項(xiàng)目完成生產(chǎn)線調(diào)試，已產(chǎn)出高純碳酸鋰。 久吾高科：已完成了鹽湖鹵水膜法提鋰的中試，并且與五礦鹽湖簽署1萬噸碳酸鋰項(xiàng)目鎂鋰分離成套裝置合同。 【2019-02-27】藍(lán)曉科技(300487)2018年年報(bào)點(diǎn)評：業(yè)績持續(xù)高增 高壁壘鑄就高成長 投資要點(diǎn) 事件：公司發(fā)布2018年年報(bào)報(bào)告，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.32億元，同比增長42.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.43億，同比增長53.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的扣非凈利潤為1.40億元，同比增長104.55%。EPS為0.71元/股，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為16.29%。此外，公司發(fā)布2018年度權(quán)益分派方案，以截止2018年12月31日公司總股本202,393,750股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金1.50元人民幣（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金30,359,062.50元（含稅）。 主業(yè)穩(wěn)健、鹽湖提鋰和金屬嫁帶動業(yè)績高增。（1）主業(yè)穩(wěn)健。公司是國內(nèi)吸附分離樹脂龍頭，主營業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)吸附分離樹脂，并提供相關(guān)應(yīng)用解決方案。2017年底公司吸附分離樹脂產(chǎn)能約1.2萬噸，目前2.5萬噸新增產(chǎn)能已部分建成投產(chǎn)，逐步進(jìn)入產(chǎn)能釋放期。在金屬板塊等的帶動下，分離樹脂銷量大幅增加，從而推動公司全年業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增，預(yù)計(jì)增長40-65%。（2）鹽湖提鋰貢獻(xiàn)業(yè)績增量。2018年，公司在鹽湖鹵水領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)藏格項(xiàng)目和錦泰項(xiàng)目的重大突破，其中藏格項(xiàng)目完成20%銷售收入確認(rèn)（總訂單金額為5.78億），成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。（3）金屬嫁需求高增，帶動業(yè)績向好。未來鎵的需求將隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)、芯片等行業(yè)的快速發(fā)展而增加。國外市場拓展速度加快，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)銷售收入0.99億元，同比增速超過33.58%，全年新增訂單超過1億元，并且實(shí)現(xiàn)了首套土耳其EPC工程，首套自主知識產(chǎn)權(quán)的連續(xù)離交設(shè)備出口印度，生產(chǎn)線運(yùn)行良好，為未來國際業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新拓展奠定基礎(chǔ)。 主業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，業(yè)績有望繼續(xù)高增。報(bào)告期內(nèi)，公司高陵新產(chǎn)業(yè)園一期建設(shè)取得決定性成果目前已完成一期生產(chǎn)線設(shè)備安裝和公用配套設(shè)施，逐步試水試運(yùn)行，將成為公司2019年的新增產(chǎn)能。此外，公司控股子公司鶴壁藍(lán)賽于近日取得工業(yè)廢棄物綜合利用處置中心項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書的批復(fù)。環(huán)評得到批復(fù)有望加快子公司工業(yè)廢棄物綜合利用處置中心項(xiàng)目的建設(shè)，該項(xiàng)目有望與公司主業(yè)協(xié)同，提供新增業(yè)績增長點(diǎn)。一方面，公司可以加強(qiáng)廢舊樹脂的專業(yè)化回收處理，提高客戶粘性。另一方面，可以利用吸附分離技術(shù)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)工業(yè)固廢回收及資源化再利用。具有廣闊的發(fā)展前景。 先進(jìn)金屬提取技術(shù)是公司的核心壁壘。（1）鹽湖提鋰大行情或?qū)⒅粒焊鶕?jù)中國汽車協(xié)會數(shù)據(jù)，2018年1-11月，新能源汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到105.4萬輛和103萬輛，雙雙突破百萬大關(guān)，分別同比增速63.63%和68%，新能源汽車維持高增長態(tài)勢。新能源汽車的高速發(fā)展帶動碳酸鋰需求的快速增長，我們預(yù)計(jì)以后每年維持40%左右增速。由于我國鹽湖鋰礦資源豐富，且相較于礦石提鋰成本大幅降低，未來鹽湖提鋰將迎來大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅青海地區(qū)未來鹽湖提鋰新增產(chǎn)能就高達(dá)20萬噸，從而推動鹽湖提鋰大行情的到來。經(jīng)過我們測算，公司鹽湖提鋰設(shè)備的需求空間高達(dá)近百億。公司作為鹽湖提鋰設(shè)備國內(nèi)的領(lǐng)頭羊，將充分受益行業(yè)紅利。（2）靜待其他金屬領(lǐng)域應(yīng)用突破。除了鹽湖提鋰之外，公司同樣擁有金屬嫁、金屬硼、金屬鈷、金屬鎳等提取技術(shù)的儲備，我們認(rèn)為公司在吸附法提取金屬領(lǐng)域具備核心技術(shù)，是公司最深最寬的護(hù)城河。隨著諸多應(yīng)用的不斷突破，業(yè)績有望爆發(fā)式增長。 盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計(jì)2019-2021年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為2.18、3.40、5.54億元，同比增長52.35%、55.70%、63.07%；對應(yīng)EPS為1.08、1.68、2.74元。維持“買入”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示事件：項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價(jià)格大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)、訂單大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 【2019-02-19】久吾高科(300631)國內(nèi)陶瓷膜行業(yè)龍頭 看點(diǎn)不止鹽湖提鋰 國內(nèi)陶瓷膜行業(yè)龍頭企業(yè)。公司是南京工業(yè)大學(xué)校辦企業(yè)出身，創(chuàng)始人是科技部副部長徐南平院士。成立二十多年來始終專注于從事以陶瓷膜為核心的膜分離技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，并以此為基礎(chǔ)面向過程分離與特種水處理領(lǐng)域提供系統(tǒng)化的膜集成技術(shù)整體解決方案，公司陶瓷膜國內(nèi)市占率超過40%，是行業(yè)的龍頭企業(yè)。歷經(jīng)多次控股權(quán)變更，目前控股股東為民企上海德匯集團(tuán)，高校技術(shù)+民企管理結(jié)合，助力公司業(yè)績穩(wěn)步增長。2018年業(yè)績預(yù)告歸屬于上市公司股東凈利潤5308-5960萬元，同比增長17.86%-32.33%。 陶瓷膜應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，市場發(fā)展前景廣闊。陶瓷膜作為新材料的一種，是當(dāng)前國家重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。我國是陶瓷膜的新興市場，市場規(guī)模從2012年的1.16億元上升到2016年的2.11億元，年均復(fù)合增速為16.13%。但目前我國陶瓷膜市場占整個膜市場比例不足1%,遠(yuǎn)低于國際10%-20%的比例，未來陶瓷膜還有很大發(fā)展空間。陶瓷膜行業(yè)成長邏輯有：1）縱向維度：在某個細(xì)分行業(yè)替代傳統(tǒng)的工藝方法，起到提質(zhì)增效、降低成本等作用，然后在這個行業(yè)滲透率不斷提升；2）橫向維度：同時(shí)為進(jìn)入下一個行業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，等市場時(shí)機(jī)成熟時(shí)再進(jìn)入該行業(yè)。由于陶瓷膜具有分離效率高、耐酸堿、耐有機(jī)溶劑、耐高溫等優(yōu)勢，廣泛應(yīng)用于生物醫(yī)藥、化工、食品飲料、特種水處理等行業(yè)。我們認(rèn)為未來有望爆發(fā)的領(lǐng)域有鹽湖提鋰、船舶煙氣脫硫領(lǐng)域等。 攜技術(shù)不斷推陳出新，看點(diǎn)不止鹽湖提鋰。公司是國內(nèi)陶瓷膜行業(yè)全面擁有核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)的少數(shù)企業(yè)之一，技術(shù)優(yōu)勢明顯引領(lǐng)著行業(yè)發(fā)展。公司在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域的同時(shí)也在不斷推陳出新：1）鹽湖提鋰：中標(biāo)五礦鹽湖1萬噸碳酸鋰項(xiàng)目鎂鋰分離成套裝置項(xiàng)目，該項(xiàng)目投資金額2.6556億元，公司有望憑借項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢獲取后續(xù)訂單；2）船舶煙氣脫硫：2015年，加拿大公司IonadaInc.首次采購公司的陶瓷膜煙氣脫硫產(chǎn)品，是我國第一套采用陶瓷膜技術(shù)進(jìn)行尾氣脫硫裝置實(shí)船安裝的項(xiàng)目。隨著國際海事組織"限硫令"的來臨，預(yù)計(jì)船舶尾氣脫硫的需求會加速釋放。3）生物燃料制乙醇：公司與美國LanzaTech共同合作，開發(fā)了"生物燃料乙醇陶瓷膜耦合連續(xù)發(fā)酵技術(shù)"，2016年公司與河北首朗新能源科技有限公司簽訂了該領(lǐng)域的項(xiàng)目合同，合同金額2288萬元，目前公司在該領(lǐng)域進(jìn)行推廣中。此外公司也在不斷進(jìn)行技術(shù)研發(fā)：如在小孔徑陶瓷膜、農(nóng)藥脫鹽脫色工業(yè)廢棄物資源化利用等領(lǐng)域，為公司后期的發(fā)展奠定了良好技術(shù)，公司的看點(diǎn)不止鹽湖提鋰。 盈利預(yù)測和投資評級：維持"增持"評級。由于五礦鹽湖提鋰項(xiàng)目2018年未能全部確認(rèn)收入，因此我們調(diào)減2018年?duì)I收，相應(yīng)調(diào)增2019年?duì)I收，同時(shí)考慮限制性股票對公司業(yè)績和股本的影響，我們下調(diào)公司的盈利預(yù)測（暫不考慮新增鹽湖提鋰訂單的影響），預(yù)計(jì)公司2018-2020EPS分別為0.52、0.59、0.74元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為30、26、21倍，但我們看好陶瓷膜的未來發(fā)展前景以及公司在行業(yè)中的龍頭地位，維持公司"增持"評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游應(yīng)用領(lǐng)域拓展及需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、鹽湖提鋰業(yè)務(wù)推進(jìn)緩慢的風(fēng)險(xiǎn)、新增訂單及執(zhí)行不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、股東減持的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。 |
