數碼視訊:構建智能電視業務閉環,搶占三網融合入口
數碼視訊 300079 通信及通信設備 研究機構：太平洋 分析師：程曉東 撰寫日期：2014-09-18 業務穩健增長,智能電視閉環形成 中報顯示,公司業務多點開花,傳統及寬帶網絡升級業務穩健增長,影視傳媒、廣電網安全、互聯網金融、DVB+OTT等業務取得突破性進展,實現營收2.27億元,同比增長37.46%,實現凈利潤0.9億元,同比增長33.21%,期間,公司進行了兩個產業外延上的并購,分別是從事金融IC卡的福州兆科和從事廣電網信息安全的北京博匯,加上公司的豐付支付業務,公司在智能電視產業領域內逐步構建閉環,各業務之間的協同效應會陸續顯現。 電視產業蛋糕巨大,搶占入口是關鍵 中國的互聯網電視將是一個超千億美金的市場,中國的電視受眾數以億計,把機頂盒和互聯網電視做成一個連接互聯網的入口之一,有了入口就有了流量也就有了未來變現的可能性,而公司在智能電視領域的閉環布局使其有足夠信心吃下這塊蛋糕。 超光網標準被美國市場認可,海外業務快速成長, 海外市場已經占據公司主營業務的15%,超光網標準被美國有線電視實驗室發布為系統規范,超光網業務在國際市場的推廣有望提升海外業務在公司主營業務中的占比,未來有望達到50%,公司的海外市場空間明顯增大。 給予“買入”評級 我們預計14-16年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為2.28億元、3.26億元、4.07億元,對應每股收益分別為0.33元、0.48元、0.60元,目前股價對應的動態市盈率分別為39倍、27倍、22倍。首次給予“買入”評級。 風險提示 公司業務整合不及預期。 |
