國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于建立職業(yè)化專業(yè)化藥品檢查員隊(duì)伍的意見》，要求進(jìn)一步加強(qiáng)疫苗等高風(fēng)險(xiǎn)藥品檢查工作。國務(wù)院藥品監(jiān)管部門強(qiáng)化疫苗等高風(fēng)險(xiǎn)藥品研制、生產(chǎn)環(huán)節(jié)的飛行檢查以及境外檢查，不定期開展巡查并加強(qiáng)隨機(jī)抽查。 疫苗行業(yè)涉及到國家公共衛(wèi)生安全，從嚴(yán)管理體現(xiàn)了政府對(duì)于國家公共安全的重視，引導(dǎo)行業(yè)走上正軌，更有利于凈化行業(yè)環(huán)境。6月29日通過的《疫苗管理法》還提出支持疫苗產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，支持多聯(lián)多價(jià)疫苗等新型疫苗的研制，對(duì)于創(chuàng)新的疫苗實(shí)行優(yōu)先的審評(píng)審批等。 機(jī)構(gòu)認(rèn)為，產(chǎn)品安全（如代理的國外疫苗），接種易得（渠道覆蓋全），研發(fā)能力強(qiáng)的企業(yè)將脫穎而出，如智飛生物、沃森生物等。 【2019-07-01】智飛生物(300122)產(chǎn)品及研發(fā)管線存在顯著預(yù)期差 疫苗絕對(duì)龍頭長期市值有望突破2000億 疫苗行業(yè)進(jìn)入黃金階段，公司作為絕對(duì)龍頭長期市值有望突破2000億。 從行業(yè)發(fā)展角度看，以2016年HPV疫苗在中國獲批為標(biāo)志，我國正在迎來二類苗發(fā)展的黃金期，未來將會(huì)有數(shù)十個(gè)重磅疫苗品種陸續(xù)獲批。隨著疫苗行業(yè)監(jiān)管政策步步收緊，我們預(yù)計(jì)行業(yè)將迎來進(jìn)一步洗牌，中小企業(yè)要么被收購、要么退出行業(yè)，龍頭企業(yè)未來的市場(chǎng)份額將會(huì)進(jìn)一步提高，成長空間將會(huì)進(jìn)一步打開。在疫苗行業(yè)中，從研發(fā)、銷售到資本實(shí)力，我們認(rèn)為，智飛生物都具有顯著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，未來最有可能成為疫苗領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，市值有望突破2000億。 三聯(lián)苗再注冊(cè)事件不影響公司長期價(jià)值帶來買入機(jī)會(huì)，公司預(yù)期差較大。 AC-Hib三聯(lián)苗再注冊(cè)事件引發(fā)股價(jià)下跌，理性分析，該事件僅影響公司2020年凈利潤，2020年下半年凍干AC-Hib三聯(lián)苗有望獲批，2021年開始，該事件影響將完全消除，該事件僅引起公司2020年利潤比原有預(yù)期下降10%左右，但母牛分枝桿菌疫苗和預(yù)充式ACYW135流腦多糖疫苗2020年銷售有望超預(yù)期，中長期角度，短期股價(jià)下跌反而為公司帶來良好投資機(jī)會(huì)。公司后續(xù)在研管線被嚴(yán)重低估，即將獲批的微卡+EC也存在較大預(yù)期差。 放杠桿員工持股計(jì)劃彰顯信心，看好公司長期發(fā)展給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。 公司擬實(shí)施7億元（1:1放杠桿）員工持股計(jì)劃，直接通過大宗交易或者二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)方式買入公司股票，彰顯公司充足信心。我們預(yù)計(jì)，公司2019~2021年收入110/170/246億元，分別同比增長110%/55%/45%，凈利潤23.3/36.4/55.6億元，分別同比增長61%/56%/53%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2019~2021年P(guān)E分別為29X/19X/12X倍，PEG顯著低于1，公司不僅是幾家疫苗上市公司中估值最低的，也是在研管線中重磅產(chǎn)品最多、價(jià)值最大的公司，我們認(rèn)為，公司價(jià)值處于低估狀態(tài)，首次覆蓋給予"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品獲批進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)有產(chǎn)品銷售低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品上市后銷售低于預(yù)期；個(gè)別品種不能如期獲批的風(fēng)險(xiǎn)；與默沙東合作關(guān)系終止的風(fēng)險(xiǎn)。 【2019-07-13】沃森生物(300142):上半年扣非凈利潤預(yù)計(jì)同比增長75%-110% 沃森生物（300142）7月12日晚發(fā)布2019年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8100萬元-9600萬元，同比增長11%-31%。其中扣非凈利潤約為7710萬元-9210萬元，較上年同期4388.71萬元預(yù)計(jì)同比增長75%-110%。 對(duì)此，沃森生物表示主要是由于公司嚴(yán)格控制產(chǎn)品質(zhì)量，加大市場(chǎng)開拓力度，使自主疫苗產(chǎn)品銷量和營業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健提升導(dǎo)致，在疫苗行業(yè)大產(chǎn)品大時(shí)代背景下，沃森生物疫苗營業(yè)收入持續(xù)高質(zhì)量增長。 沃森生物是專業(yè)從事疫苗、抗體藥物等生物藥集研、產(chǎn)、銷一體化的高科技生物制藥企業(yè)，在新型疫苗和抗體藥物兩大細(xì)分領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，目前公司同時(shí)擁有涵蓋從分子生物學(xué)、生化與免疫學(xué)到動(dòng)物藥理篩選等功能在內(nèi)的工藝、質(zhì)量研究和開發(fā)的設(shè)施以及符合GMP標(biāo)準(zhǔn)的臨床樣品生產(chǎn)基地。 |
