西藏城投:東“烯”既駕 初露崢嶸
西藏城投 600773 研究機構：中信建投證券 分析師：蘇雪晶,陳慎 撰寫日期：2014-09-22 地產+資源產業架構初現:公司2009年借殼上市,轉型為以舊城改造和商品房建設為核心業務的地產企業,并利用西藏資源開始布局礦產領域,成功搭建地產+礦產的產業框架,同時公司鋰電池下游應用已經開始初露崢嶸。 地產:深耕上海核心,兼具保障和成長:公司當前在售項目業態豐富,包含高端住宅、普通商品房、保障房和產業園區,如果泉州項目及西安項目順利推進,公司權益項目儲備將超過100萬平米。作為閘北區國資委旗下唯一地產平臺,公司有望依靠資源稟賦獲取優質地產資源,且隨著開發經驗的豐富和改良,公司有意向將地產業務向其他城市和地區拓展。 礦產:碳酸鋰產能瓶頸突破提升估值空間:公司目前控制西藏龍木錯鹽湖礦區以及結則茶卡鹽湖41%的權益,兩個鹽湖碳酸鋰儲量國內第一,世界第三。經過多年研發,公司整體鹽湖開發工藝路線已經確定,金昌一期項目即將進入產能釋放階段,未來逐步達到5000噸的年產能,產能釋放已經箭在弦上。碳酸鋰工業化同時,公司和甘肅省金川集團等下游企業開展合作。目前金川集團正在其蘭州科技產業園建設電池新型生產線,公司作為其未來主要碳酸鋰提供商,碳酸鋰產品需求將得到高度保障。 資本與技術嫁接打通鋰產業下游應用:13年公司與清華大學開展合作,共同進行新型超級電容器用的石墨烯-碳納米管雜化物的宏量制備技術開發。碳納米管是一種理想的電雙層電容器電極材料,存在巨大商業價值。目前主導項目研發的清華大學化學工程系教授、博士生導師魏飛是國內碳納米管研究領域的佼佼者,在該領域貢獻卓越,擁有30余項專利,在其所領導的國內一線團隊推動下,當前公司石墨烯-碳納米管雜化物的技術開發已經取得階段性進展,并做好了工業化的準備,目前正準備在北京懷柔建設廠房進行中試準備,預計未來產品產能達到2噸左右,隨著技術的不斷開發完善,產能遠景目標為百噸級。 首次給予“買入”評級:我們認為公司西藏資源稟賦優質,經過多年孕育,正將迎來資源優勢的高速釋放期,預計公司14- 15年EPS分別為0.10元和0.30元,首次給予“增持”評級。 |
