日前，榮耀在官方微博宣布，榮耀智慧屏預約量突破10萬臺。7月底，榮耀對外宣稱將發布新品類智慧屏，這意味著華為正式進軍電視機領域。榮耀總裁趙明當時透露，榮耀智慧屏將于8月上旬正式發布。據華為官方消息，2019華為開發者大會將于8月9日至11日在東莞松山湖舉行，榮耀智慧屏將在本次大會上正式亮相發布。 華為電視一直以來都是A股市場的熱門題材。此次產品發布后，憑借手機積累的良好口碑，榮耀智慧屏或將迎來巨大市場。 相關上市公司潤和軟件、興森科技、激智科技等，有望受益。 【2019-07-16】【出處】中證網 潤和軟件(300339)獲國家級產業基金4.88億元戰略入股 中證網訊 （記者 于蒙蒙）潤和軟件（300339）7月16日晚公告稱，當日公司控股股東江蘇潤和科技投資集團有限公司（簡稱"潤和投資"）、實際控制人及一致行動人周紅衛及姚寧、股東寧波宏創股權投資合伙企業（有限合伙）（簡稱"寧波宏創"）（潤和投資、周紅衛、姚寧、寧波宏創合稱"轉讓方"）與服務貿易創新發展引導基金（有限合伙）（簡稱"服貿基金"或"受讓方"）簽訂了股份轉讓協議，轉讓方將其合計所持有的潤和軟件4000萬股無限售條件流通股份轉讓給服貿基金，占公司目前總股本的比例為5.13%。 公告顯示，每股轉讓價格為12.19元，未低于本協議簽署日前1個交易日公司股票收盤價的90%。服貿基金應支付的標的股份轉讓價款總額為4.88億元。本次權益變動不會導致公司控股股東及實際控制人發生變化。本次協議轉讓完成后，公司控股股東仍為潤和投資，持有公司股份1.05億股，占公司目前總股本的比例為13.45%，公司的實際控制人及一致行動人為周紅衛及姚寧。 中國證券報記者注意到，服貿基金背景顯赫。該有限合伙成立于2017年11月10日，經營范圍包括非證券業務的投資、股權投資、投資管理、投資咨詢、資產管理。服貿基金是經國務院批準，由中華人民共和國財政部、中華人民共和國商務部、招商局資本管理有限責任公司共同發起設立的國家級產業投資基金。基金總規模300億元，首期規模100.08億元，以股權投資的形式重點支持我國服務貿易領域龍頭企業做強做大。服貿基金旨在以市場化的方式夯實我國服務業基礎，打造影響力大、國際競爭力強的服務貿易領軍企業，全面提升中國服務貿易國際競爭力。 潤和軟件2012年登陸創業板，公司主營業務是向國內外客戶提供以數字化解決方案為基礎的綜合科技服務，業務聚焦在"金融科技"、"智能終端信息化"、"智慧能源信息化"等專業領域，業務覆蓋中國、日本、東南亞、北美等區域。 值得注意的是，潤和軟件2018年引入了戰略合作伙伴螞蟻金服，雙方將共享技術資源、客戶資源、團隊資源，共同打造金融科技服務新模式，共同建設金融科技新生態，共同賦能金融行業新變革。雙方將在金融科技服務市場，特別在城市商業銀行和農村商業銀行的金融科技服務市場展開全面深入的合作。 【2019-03-01】興森科技(002436)IC載板拐點已現 公司迎來新一輪成長 興森科技：國內pcb樣板領頭羊與IC載板先行者 公司成立之初以PCB 樣板為主，上市之后，公司積極擴展業務線，目前已形成PCB、半導體和軍品三大主業。公司2018 年前三季度營業收入約為26.04 億元，同比增長5.10%；歸母凈利潤約為1.76 億元，同比增長11.04%。公司2018 年前三季度毛利率為29.96%，同比基本持平；凈利率為7.64%，同比提升1.80pct，主要因為公司資產減值數額減少。 行業分析：市場空間廣闊，國產替代正當其時 Prismark 預測2018 年全球PCB 產值將達到610 億美元，同比增長3.8%，PCB 具有廣闊的市場空間。大陸在成本、熟練工人、產業配套等多方面均具有優勢，使得全球PCB 產業不斷向大陸轉移。IC 載板主要用于半導體芯片的封裝，具有技術難度高的特點。日韓臺廠商憑借發達的半導體產業，目前在IC 載板領域占據壟斷地位，國內廠商亟待突破IC 載板行業。 成長動力：5G拉動PCB需求，IC載板盈利能力改善 公司下游應用領域中，來自通信的收入占比達到36%，是占比最高的應用領域。公司通信客戶包括了華為、中興、烽火等頂級設備廠商，且與客戶穩定合作多年，在通信領域擁有深厚的客戶關系，有望受益于5G 的研發帶來的樣板需求。公司六年前進入IC 載板領域，但由于難度較大，給公司總體業績帶來了較大的拖累。經過近6 年的積累之后，目前公司IC 載板項目正在不斷好轉，盈利能力改善明顯。 估值與評級 我們預計公司2018—2020 年EPS 分別為0.14/0.18/0.24 元，當前股價對應PE 分別為37/29/22 倍。可比公司對應2019 年PE 為37 倍，公司當前估值低于該水平；從歷史估值來看，公司當前估值水平也處于歷史低位。我們給予公司對應2019 年37 倍PE，目標價6.66 元，首次覆蓋，給予“買入”評級。 風險提示： 5G 等新興需求進展不及預期；IC 載板產能和良率爬坡不及預期；原材料漲價侵蝕盈利能力。 【2018-12-13】激智科技(300566)光學膜產能釋放在即 新業務持續拓展 投資邏輯 公司五年營收CAGR為27.0%，凈利潤CAGR為6.1%：公司是國內光學膜領域龍頭企業，過去五年受益于大陸LCD面板行業的崛起，營收持續維持增長；但由于公司產品價格過去五年下降幅度較大，公司歸母凈利潤五年CAGR僅為6.1%。 LCD面板產能持續向中國大陸轉移，價格逐漸企穩：中國大陸面板廠商在17-19年大肆新建高世代產線，預計2019年中國大陸面板產能將占據全球39%的份額，有望帶動上游光學膜向國內轉移；陸企不斷擴張產能致使過去一年面板價格持續下跌，2018年Q4面板價格已經達到三年來新低。我們認為，2019年面板價格下跌幅度空間不大，面板價格有望企穩。 公司增亮膜持續保持快速增長，未來仍有廣闊的國產替代空間：過去兩年公司增亮膜銷量增速91.0%，主要是受益于國內LCD面板出貨面積的持續增長以及公司自身IPO募投項目產能的釋放；未來公司增亮膜產能將會進一步釋放，目前公司全球市占率不到10%，隨著LCD產能逐漸向中國大陸轉移，18-20年國內增亮膜市場空間CAGR為15.3%，預計公司18-20年增亮膜營收增速為22.8%。 公司擴散膜業務有望在2019年恢復增長，預計18-20年營收CAGR為7.1%：過去三年，公司擴散膜業務營收停滯不前，主要是受制于產能的瓶頸，2017年公司市占率約20%。公司IPO募投擴散膜項目目前已完成主體建設，將于2019年實現量產。18-20年國內擴散膜需求面積CAGR仍超20%，公司作為國內擴散膜龍頭企業，有望伴隨產能的釋放恢復增長。 公司深耕涂布技術，太陽能背板膜將爆發式增長：公司近些年來積極拓展了如太陽能背板膜、量子點膜、汽車窗膜、復合膜等新產品。上半年新產品營收同比大幅增長273%，下半年太陽能背板膜迎來爆發式增長。預計18-25年國內太陽能背板膜市場規模CAGR為4.9%，公司憑借長期的技術積累以及成本優勢快速切入，預計明年公司太陽能背板膜營收占比將達到30%左右。 估值與投資建議 我們預計公司18-20年EPS分別為0.42、0.55、0.66元，對應PE為35×、27×、23×，給予2019年目標價15.52，首次覆蓋增持評級。 風險 國內面板產能投產不及預期，面板價格持續下滑；公司擴產不及預期；太陽能背板膜銷量不及預期；應收賬款占比營收比例高，存貨快速增長。 |
