8月18日，由超高清視頻（北京）制作技術(shù)協(xié)同中心主導(dǎo)設(shè)計、集成建造的全球首臺“5G＋8K”超高清視頻全業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)播車落成并啟動，并將于2019年8月20日投入籃球世界杯“5G+8K”轉(zhuǎn)播實驗。 面對超高清視頻帶來的又一次產(chǎn)業(yè)更迭的歷史機(jī)遇，我國將借鑒移動通信領(lǐng)域從2G跟隨、3G突破到4G同步、5G領(lǐng)跑的發(fā)展經(jīng)驗，通過政策引導(dǎo)和支持，加快超高清視頻技術(shù)更迭速度和應(yīng)用普及進(jìn)程，用4年時間，實現(xiàn)4K產(chǎn)品的應(yīng)用普及和8K產(chǎn)業(yè)的成熟就緒，將超高清視頻產(chǎn)業(yè)打造成為國民經(jīng)濟(jì)的新增長點和強(qiáng)勁推動引擎。 相關(guān)上市公司： 數(shù)碼科技：研發(fā)出國產(chǎn)首款8K硬件編解碼器，并用于該轉(zhuǎn)播車； 網(wǎng)宿科技：與超高清視頻（北京）制作技術(shù)協(xié)同中心聯(lián)合研發(fā)超高清電視劇云分發(fā)。 【2019-01-29】數(shù)碼科技(300079)業(yè)績預(yù)告點評報告:凈利潤預(yù)增119-147％ 靜待CA業(yè)務(wù)發(fā)力 業(yè)績預(yù)告不及預(yù)期，主要因計提股份支付費用4900萬元 公司是廣電數(shù)字電視軟硬件龍頭提供商，2017年受行業(yè)景氣度下降及商譽(yù)核減等因素，歸母凈利潤3650萬同比減少84%。2018年以來進(jìn)入新成長期，前三季度歸母凈利潤8413萬元，達(dá)到2017年全年的2.3倍。2018年全年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤8000-9000萬元，同比增長119.20-146.60%，業(yè)績增長幅度不及預(yù)期，主要因計提股份支付費用約4900萬元至資本公積金科目，若剔除該影響，則公司2018年實現(xiàn)凈利潤逾1.3億元。 廣電參與5G建設(shè)，穩(wěn)固公司業(yè)績基礎(chǔ) 工信部去年已經(jīng)同意廣電網(wǎng)參與5G建設(shè)，國網(wǎng)公司正在申請移動通信資質(zhì)和5G牌照。國網(wǎng)公司在近日召開的2019年度工作會議上指出，2019年要以建設(shè)廣電5G網(wǎng)絡(luò)為契機(jī)，加快廣電網(wǎng)絡(luò)移動化升級步伐，行業(yè)整體景氣度提升。公司目前仍有超過50%的收入來自于廣電，廣電景氣度提升保障公司業(yè)績基礎(chǔ)無憂。 CA仍然是公司中期成長的主要動力 受機(jī)頂盒高清智能化替換、國密升級驅(qū)動，預(yù)計2018-20年CAS智能卡發(fā)卡量分別同比增長26%、39%、48%，進(jìn)入景氣周期。公司CAS智能卡市占率國內(nèi)第一，2018年獨中首個省級國密CAS項目，將充分受益行業(yè)發(fā)展。同時DRM版權(quán)保護(hù)有望打開新的發(fā)展空間。 盈利預(yù)測及估值 受計提股份支付費用影響，調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為0.88億元、1.43億元、2.06億元，EPS分別為0.06元、0.10元、0.14元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為58、36、25，維持"增持"投資評級。 風(fēng)險提示： 廣電行業(yè)投資力度不及預(yù)期；CAS智能卡發(fā)卡量不及預(yù)期。 【2019-04-09】網(wǎng)宿科技(300017)"超級流量"時代將至 轉(zhuǎn)型MEC再啟航 首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預(yù)測2019-2021年的EPS為0.39、0.49、0.65元，增速為17%、27%、33%；根據(jù)同行業(yè)公司平均估值水平與APV估值法孰低原則，給予公司目標(biāo)價17.55元，對應(yīng)2019年45倍PE。首次覆蓋，給予“增持”評級。 流量爆發(fā)彈性將超市場預(yù)期，網(wǎng)宿科技的CDN業(yè)務(wù)將乘新一輪流量紅利再受益。與市場悲觀預(yù)期不同，我們認(rèn)為2019~2020年，5G疊加SaaS將推動新一輪流量爆發(fā)增長，且彈性將超出市場預(yù)期。網(wǎng)宿科技在發(fā)展歷史上頗受益于流量紅利，雖然云計算廠商帶來價格壓力仍存，但是5G時代視頻、流媒體的應(yīng)用會激增，從結(jié)構(gòu)上利好CDN廠商，我們依然看好公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力回升。 邊緣計算來襲，網(wǎng)宿科技近水樓臺先得月。流量大爆發(fā)的時代將催生新的黑科技，邊緣計算就是最重要的網(wǎng)絡(luò)傳輸技術(shù)。在未來邊緣計算平臺構(gòu)建與運營權(quán)的爭奪中，CDN與云計算公司都占據(jù)著先發(fā)優(yōu)勢，但是我們更看好CDN廠商在向邊緣計算轉(zhuǎn)型中的前景。公司在邊緣計算及相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域已有多年技術(shù)預(yù)研及經(jīng)驗積累，聯(lián)手中國聯(lián)通將給公司更好的領(lǐng)跑機(jī)遇。每一代移動通信技術(shù)變革，網(wǎng)宿科技都憑借準(zhǔn)確的轉(zhuǎn)型卡位不斷壯大，我們看好5G時代公司在邊緣計算領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，將為公司成長成為百億級營收巨艦提供強(qiáng)大動力。 催化劑。與運營商合作的MEC平臺項目落地。 風(fēng)險提示。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險，市場競爭加劇的風(fēng)險。 |
