氫燃料電池的核心材料主要有三個：催化劑、氣體擴散層和質子交換膜。據報道，近日，上海濟平新能源科技有限公司舉行投產儀式并交付新產品，這標志著國內企業首次打破氫燃料電池關鍵核心材料催化劑和氣體擴散層的國際壟斷，實現自主量產。濟平新能源方面表示，目前其是國內首家能夠量產催化劑和氣體擴散層的公司。量產的催化劑種類包括鉑碳和鉑合金產品。目前公司已經接到大型國企簽訂的催化劑百萬簽約金額訂單，同時與國際知名車企正在進行深度溝通中。 氫能源“取之不盡，用之不竭”，而且清潔環保無污染，被譽為“終極能源”。但成本的高企制約了氫能源的大規模應用。業內人士透露，目前全球只有歐洲和日本企業能夠量產鉑合金催化劑，目前國內使用的燃料電池催化劑全部進口。國產催化劑量產后，利于氫燃料電池降低成本，實現大規模推廣和應用。 相關上市公司： 貴研鉑業：我國以鉑合金為主的貴金屬龍頭企業，鉑合金催化劑材料是公司主導產品； 同濟科技：濟平新能源與同濟大學成立了聯合實驗室。 【2019-06-28】貴研鉑業(600459)公司業績多點開花 鉑鈀應用前景廣闊 公司擁有完整貴金屬產業鏈，主要利潤來源于機動車催化凈化器。公司主要毛利由貴金屬產品和再生資源材料部分貢獻。其中貴金屬產品貢獻了總毛利的65%，主要是貴金屬特種功能材料和機動車催化劑貢獻了大部分的利潤。從毛利率水平來看，機動車催化劑業務一直是公司毛利率最高的部分，毛利率都維持在10個點以上。 鈀金需求缺口繼續擴大。由于南非地區受鉑族金屬一籃子價格拖累，供給增速基本持平2018年，俄羅斯地區最大鈀金生產商Nornickel僅預期2019年有0-5%的增速，回收端廠商回收意愿基本與2018年持平，所以供給端整體增速有限。而需求端由于排放標準日趨嚴格，機動車催化劑領域需求有所增長，珠寶首飾、工業應用等其他領域需求基本平穩，我們預計鈀金需求缺口在25.2噸，同比去年有所擴大，鈀價將仍有上漲空間。 鉑族催化劑未來應用前景廣闊。目前各國都在發展氫燃料電池汽車。目前催化劑中鉑族金屬用量最少的是本田的Clarity，單車用量是12.9g鉑族金屬，相比柴油車現在的用量增加100%以上。根據海外咨詢機構的預測，氫燃料電池汽車到2026年會率先突破100萬輛，屆時會大大推動鉑族金屬催化劑的應用。 公司業績多點開花．持續受益國六新標準和氫燃料電池汽車推廣。公司多項業務持續受益于國六新標準和氫燃料電池汽車推廣：1、近半年鈀金價格屢創新高，公司貴金屬回收項目中含有2.5噸的鈀，1.4噸的鉑，公司業績有望受到提振；2、新排放標準的提升，會帶來單車鉑族金屬用量的提升，在公司產能不變的情況下，能帶來公司收入上的提升，進而推動業績增長。3、氫燃料電池汽車前景廣闊，公司在燃料電池催化劑提前布局，未來有望受益。 盈利預測及投資建議：預計公司2019-2021年歸母凈利分別為1.97、2.37、2.87億元：EPS分別為0.45、0.54、0.66元，以2019年6月25日股價對應P/E為43.9X、36.5X、30.1X，給予增持評級。 風險提示：汽油車銷量大幅下滑，鉑族金屬價格大幅下跌 【2019-07-22】同濟科技(600846):上半年新簽施工合同額20.25億元 同比增35% 同濟科技(600846)7月22日晚間公告，2019年1-6月，公司新簽施工合同額約20.25億元，同比增長34.63%；其中超過1000萬元以上的施工合同25個，合同金額累計19.24億元。 |
