我國(guó)“三極遙感星座觀測(cè)系統(tǒng)”的首顆試驗(yàn)衛(wèi)星冰路衛(wèi)星近日已在深圳包裝入箱，預(yù)計(jì)今年9月發(fā)射升空，系統(tǒng)將服務(wù)于國(guó)家北極航道開(kāi)發(fā)和環(huán)境保護(hù)。此前我國(guó)極地研究高度依賴歐美衛(wèi)星數(shù)據(jù)。據(jù)悉，冰路衛(wèi)星是我國(guó)極地遙感小衛(wèi)星的一顆“探路”星，通過(guò)它將為發(fā)展小衛(wèi)星星座打下基礎(chǔ)。 另外，近日，自然資源部辦公廳發(fā)出通知，同意北京等12省（區(qū)、市）建設(shè)省級(jí)衛(wèi)星應(yīng)用技術(shù)中心，著力提高國(guó)產(chǎn)衛(wèi)星服務(wù)地方政府自然資源等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展管理的應(yīng)用水平。可以預(yù)計(jì)，隨著空間技術(shù)的不斷發(fā)展以及航天產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化，小衛(wèi)星因制造和發(fā)射成本低、技術(shù)更新快、便于規(guī)模化制造等特點(diǎn)，必將得到快速的發(fā)展，相關(guān)上市公司有中國(guó)衛(wèi)星、歐比特、海蘭信等。 【2018-12-27】中國(guó)衛(wèi)星(600118)小衛(wèi)星制造迎來(lái)高景氣 衛(wèi)星應(yīng)用助力高成長(zhǎng) 公司圍繞衛(wèi)星主業(yè)進(jìn)行多次的并購(gòu)重組、做大做強(qiáng)，現(xiàn)已成為小衛(wèi)星總裝行業(yè)唯一上市龍頭。公司前身為中國(guó)泛旅，后改名為中國(guó)衛(wèi)星，主業(yè)變更為衛(wèi)星及相關(guān)產(chǎn)品的研制、航天技術(shù)應(yīng)用及相關(guān)產(chǎn)品的研制及服務(wù)；公司通過(guò)多次資產(chǎn)整合，成為國(guó)內(nèi)衛(wèi)星總裝行業(yè)唯一上市龍頭。目前，公司主要從事航宇制造及衛(wèi)星應(yīng)用兩大業(yè)務(wù)。公司控股股東為國(guó)內(nèi)主要的空間技術(shù)研制基地-航天五院，實(shí)際控制人為國(guó)內(nèi)航天事業(yè)主導(dǎo)力量-航天科技集團(tuán)。 近年全球衛(wèi)星向小型化趨勢(shì)發(fā)展，公司為國(guó)內(nèi)微小衛(wèi)星研制絕對(duì)上市龍頭，未來(lái)或依托行業(yè)主導(dǎo)地位優(yōu)先受益。近年，國(guó)外小衛(wèi)星熱不斷加溫，衛(wèi)星小型化已成為一種行業(yè)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)到2022 年小衛(wèi)星市場(chǎng)將超70 億美元。隨著我國(guó)鼓勵(lì)商業(yè)航天發(fā)展的相關(guān)政策措施相繼出臺(tái)，小衛(wèi)星的商業(yè)化潛力越發(fā)明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)的小衛(wèi)星和微小衛(wèi)星研制行業(yè)面臨廣闊的市場(chǎng)前景。公司聚焦微小衛(wèi)星制造，在小衛(wèi)星的發(fā)射數(shù)量和市場(chǎng)占有率兩個(gè)方面均保持國(guó)內(nèi)第一，屬于"微小衛(wèi)星研發(fā)國(guó)家隊(duì)"，預(yù)計(jì)將優(yōu)先受益。 國(guó)內(nèi)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)加速成長(zhǎng)，公司是諸衛(wèi)星應(yīng)用子領(lǐng)域龍頭，衛(wèi)星業(yè)務(wù)或成公司新增長(zhǎng)極。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈中，衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比90%以上；為了推動(dòng)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，近年來(lái)國(guó)家發(fā)布一系列的支持政策，預(yù)計(jì)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)即將迎來(lái)爆發(fā)。公司在衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)布局廣泛，公司衛(wèi)星應(yīng)用業(yè)務(wù)主要包括衛(wèi)星應(yīng)用系統(tǒng)集成與產(chǎn)品制造、衛(wèi)星綜合應(yīng)用與服務(wù)、智慧城市三大領(lǐng)域，在諸子領(lǐng)域公司均占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位，因此，我們分析認(rèn)為，隨著衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，該業(yè)務(wù)或成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要一極。 公司為五院旗下唯一主業(yè)相關(guān)上市公司，外延資產(chǎn)整合值得期待。首批科研院所改制試點(diǎn)已取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，2020 年前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類科研院所或基本完成轉(zhuǎn)制；航天科技集團(tuán)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)45%資產(chǎn)證券化率，未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)積極推進(jìn)事業(yè)單位改制及資產(chǎn)證券化；大股東航天五院旗下院所入選首批科研院所轉(zhuǎn)制試點(diǎn)名單，預(yù)計(jì)旗下科研院所轉(zhuǎn)制將有經(jīng)驗(yàn)可循。我們分析認(rèn)為，公司為五院旗下唯一主業(yè)相關(guān)上市公司，未來(lái)資產(chǎn)整合進(jìn)程值得關(guān)注。 首次覆蓋，給予增持評(píng)級(jí)。我們分析預(yù)測(cè)，公司2018-2020 年EPS 分別為0.40、0.47、0.55 元/股，公司當(dāng)前股價(jià)（2018/12/25 股價(jià)為16.93 元）對(duì)應(yīng)PE 分別為42、36、31倍。選取與公司具有相似業(yè)務(wù)或有類似資產(chǎn)整合邏輯的公司進(jìn)行比較，可比公司18-20 年的PE 平均值分別為41、29、23 倍，公司PE 水平較可比公司均值比略高。考慮到公司兩大主業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健，且公司作為航天五院旗下唯一主業(yè)相關(guān)上市公司，在國(guó)家及集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)科研院所轉(zhuǎn)制及資產(chǎn)證券化的背景下，有較強(qiáng)的資產(chǎn)整合預(yù)期。因此，看好公司中長(zhǎng)期投資價(jià)值，首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)衛(wèi)星發(fā)射失利、衛(wèi)星商業(yè)化應(yīng)用拓展較差、科研院所轉(zhuǎn)制進(jìn)度不達(dá)預(yù)期、集團(tuán)資產(chǎn)整合速度放緩等。 【2019-05-20】歐比特(300053):衛(wèi)星大數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間 近日，中國(guó)證券報(bào)走訪了歐比特（300053），重點(diǎn)了解了公司衛(wèi)星大數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)的進(jìn)展。據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，衛(wèi)星大數(shù)據(jù)服務(wù)是公司近年重點(diǎn)布局的新業(yè)務(wù)，主要利用自主發(fā)射的遙感衛(wèi)星收集對(duì)地觀測(cè)數(shù)據(jù)，對(duì)城市環(huán)保、海洋監(jiān)測(cè)、水利監(jiān)測(cè)、國(guó)土測(cè)繪、農(nóng)業(yè)林業(yè)、減災(zāi)應(yīng)急等領(lǐng)域的管理均可提供高水平、高效的數(shù)據(jù)服務(wù)。據(jù)悉，該項(xiàng)目已經(jīng)具備商用條件，目前已與國(guó)內(nèi)不少地方政府部門洽談合作意向，在項(xiàng)目落地上有望取得突破。 衛(wèi)星大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)發(fā)展 據(jù)介紹，歐比特有宇航電子、衛(wèi)星大數(shù)據(jù)、人工智能三大板塊業(yè)務(wù)，航空航天、軍用定制化生產(chǎn)的宇航電子業(yè)務(wù)是公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，也是目前公司盈利的主要來(lái)源之一。而衛(wèi)星大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)則是歐比特未來(lái)三到五年發(fā)展的核心業(yè)務(wù)，也是基于宇航電子業(yè)務(wù)進(jìn)行的戰(zhàn)略延伸；人工智能業(yè)務(wù)未來(lái)則將對(duì)宇航電子人工智能硬件產(chǎn)品（AI芯片）及衛(wèi)星大數(shù)據(jù)的處理算法等進(jìn)行豐富和拓展。 歐比特衛(wèi)星大數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的是基于遙感衛(wèi)星采集數(shù)據(jù)的應(yīng)用市場(chǎng)，遙感（remote sensing， RS）是指非接觸的、遠(yuǎn)距離探測(cè)技術(shù)，是利用傳感器這類對(duì)電磁波敏感的儀器，在遠(yuǎn)離目標(biāo)和非接觸目標(biāo)物體條件下探測(cè)目標(biāo)地物，獲取其反射、輻射或散射的電磁波信息（如電場(chǎng)、磁場(chǎng)、電磁波、地震波等信息），并進(jìn)行提取、判定、加工處理、分析與應(yīng)用的一門科學(xué)技術(shù)，遙感衛(wèi)星與導(dǎo)航星、通信衛(wèi)星并稱為衛(wèi)星的三大種類，導(dǎo)航、通訊這都是國(guó)家行為，數(shù)據(jù)采集、對(duì)地觀測(cè)因其發(fā)展越來(lái)越精細(xì)化，是民營(yíng)企業(yè)有機(jī)會(huì)進(jìn)入的領(lǐng)域。 中國(guó)的遙感衛(wèi)星技術(shù)已經(jīng)處于世界領(lǐng)先水平。2018年4月26日發(fā)射的珠海一號(hào) 02 組衛(wèi)星已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)高光譜觀測(cè)，其中的4顆高光譜衛(wèi)星成為全球25顆高光譜衛(wèi)星家族中的重要成員。相關(guān)研究報(bào)告顯示，基于衛(wèi)星遙感的行業(yè)應(yīng)用服務(wù)潛在市場(chǎng)規(guī)模接近1000億元。 歐比特正是瞄準(zhǔn)了商業(yè)遙感這一商機(jī)，在國(guó)家"軍民融合"戰(zhàn)略以及"鼓勵(lì)民間資本參與國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)"的政策指引下，自2014年開(kāi)始布局商業(yè)遙感維納衛(wèi)星星座，制定了打造基于微納衛(wèi)星星座的"衛(wèi)星空間信息平臺(tái)"戰(zhàn)略，啟動(dòng)投資建設(shè)"珠海一號(hào)"遙感微納衛(wèi)星星座項(xiàng)目，包括制造發(fā)射34顆衛(wèi)星、建設(shè)9個(gè)地面接收站、1個(gè)衛(wèi)星大數(shù)據(jù)中心和1個(gè)衛(wèi)星大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)孵化園區(qū)。項(xiàng)目實(shí)施以來(lái),公司在2017年、2018年已陸續(xù)進(jìn)行了兩次發(fā)射,完成01組,02組共7顆衛(wèi)星的布局。 目前"珠海一號(hào)"星座已具備5天左右覆蓋全球，進(jìn)行定量遙感的能力。2019年，公司計(jì)劃再發(fā)五顆衛(wèi)星，預(yù)計(jì)可達(dá)到兩天左右全球覆蓋一遍的能力，屆時(shí)公司將具備遙感衛(wèi)星應(yīng)用市場(chǎng)上最優(yōu)的服務(wù)能力。而未來(lái)34顆衛(wèi)星全部投入后，對(duì)地監(jiān)測(cè)的服務(wù)能力將繼續(xù)提升。 "通過(guò)遙感微納衛(wèi)星組網(wǎng)，形成高時(shí)空分辨率的數(shù)據(jù)采集與分析處理能力,對(duì)政府單位、行業(yè)企業(yè)、大眾消費(fèi)等客戶提供衛(wèi)星數(shù)據(jù)產(chǎn)品以及相應(yīng)的應(yīng)用服務(wù)。"歐比特董事會(huì)秘書(shū)段一龍介紹，在珠海一號(hào)星座中，有四顆高光譜衛(wèi)星，其特色的高光譜數(shù)據(jù)具備對(duì)植被、水體、土壤等地物進(jìn)行精準(zhǔn)定量分析的能力，以前這些數(shù)據(jù)可能需要成百上千的人花費(fèi)一兩個(gè)月的時(shí)間到田間地頭才能采集到，現(xiàn)在通過(guò)衛(wèi)星幾個(gè)小時(shí)即可實(shí)現(xiàn)，再花上幾個(gè)小時(shí)這些數(shù)據(jù)就能分析出來(lái)形成報(bào)告。 衛(wèi)星大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)已具備商用條件 在國(guó)內(nèi)衛(wèi)星大數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)仍然是一個(gè)全新的行業(yè)，對(duì)于歐比特來(lái)說(shuō)，如何形成更好的商業(yè)模式是擺在面前的一個(gè)問(wèn)題。段一龍表示，公司目前正在積極探索與創(chuàng)新，以智慧遙感監(jiān)測(cè)服務(wù)為基礎(chǔ)，創(chuàng)造出一個(gè)能夠在各地政府層面迅速?gòu)?fù)制的商業(yè)模式。公司將先在大本營(yíng)形成應(yīng)用標(biāo)桿效應(yīng)，在珠海成功后再往廣東省等其他地區(qū)拓展。除了本地，公司近兩年也在青島、貴陽(yáng)等地有所布局。 據(jù)了解，2018年年底，歐比特在北京人民大會(huì)堂舉辦中國(guó)商業(yè)航天高光譜衛(wèi)星數(shù)據(jù)首發(fā)發(fā)布會(huì)，公司全面展示了在衛(wèi)星大數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域的成果，包括政府精細(xì)化管理決策、自然資源監(jiān)測(cè)、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè),保險(xiǎn)定價(jià)與理賠等領(lǐng)域的應(yīng)用實(shí)例，在業(yè)界和學(xué)界引起轟動(dòng)，現(xiàn)場(chǎng)還與貴陽(yáng)、青島、北京等地的政府、科研院所等機(jī)構(gòu)舉行了簽約。 公司2018年年報(bào)顯示，其衛(wèi)星大數(shù)據(jù)運(yùn)維服務(wù)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收786萬(wàn)元，毛利率達(dá)100%，顯示該項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)突破。而目前公司正與珠海市政府洽談衛(wèi)星大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)項(xiàng)目，該項(xiàng)目包含國(guó)土應(yīng)用、交通應(yīng)用、自然資源監(jiān)測(cè)應(yīng)用、環(huán)保應(yīng)用、應(yīng)急管理等打包應(yīng)用服務(wù)，有望使衛(wèi)星大數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)正式迎來(lái)拐點(diǎn)。 歐比特表示，公司已具備衛(wèi)星研制、發(fā)射、應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展能力，未來(lái)三年，公司將致力于打造成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的衛(wèi)星大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商,占據(jù)測(cè)繪地理信息行業(yè)領(lǐng)先地位。 基巖資本作為研究支持參與了此次調(diào)研，基巖資本表示，"隨著技術(shù)進(jìn)步、人們生活水平的提高以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，衛(wèi)星應(yīng)用的需求存在爆發(fā)式增長(zhǎng)。歐比特已通過(guò)三家子公司――智建電子、鉑亞信息、繪宇智能，完成了從數(shù)據(jù)中心建設(shè)與運(yùn)維、數(shù)據(jù)分析與處理，到數(shù)據(jù)應(yīng)用的布局，產(chǎn)業(yè)鏈基本完善、戰(zhàn)略布局初步成型。而且還在繼續(xù)進(jìn)行衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)整合，未來(lái)在衛(wèi)星大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)中，公司必將發(fā)揮出巨大的優(yōu)勢(shì)。" 【2019-05-08】海蘭信(300065)2019年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):一季報(bào)表現(xiàn)基本持平 全年高增長(zhǎng)有望加速兌現(xiàn) 1、一季報(bào)表現(xiàn)基本持平，看好全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。 本期公司收入小幅增長(zhǎng)，但毛利率出現(xiàn)小幅下滑，預(yù)計(jì)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致，由于公司從18年開(kāi)始積極布局民船市場(chǎng)，導(dǎo)致低毛利率的船舶業(yè)務(wù)占比提升，對(duì)整體銷售毛利率有一定影響。費(fèi)用方面，期內(nèi)公司發(fā)生管理費(fèi)用1814萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.83%；發(fā)生銷售費(fèi)用1634萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.81%；發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用217萬(wàn)元，較上年同期增加481萬(wàn)元；三項(xiàng)費(fèi)用率的提升對(duì)本期利潤(rùn)增長(zhǎng)也有一定負(fù)面影響。由于公司產(chǎn)品交付季節(jié)性較強(qiáng)，一季度占比較低，從資產(chǎn)負(fù)債表看，本期末公司預(yù)付賬款1.29億，較上年同期大幅增長(zhǎng)129.65%，主要是合同執(zhí)行備貨預(yù)先支付采購(gòu)款所致，表明公司在手合同充沛。預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)有望在Q2加速體現(xiàn)。 2、公司海洋業(yè)務(wù)有望進(jìn)入快速增長(zhǎng)期 公司于18年完成對(duì)海蘭勞雷剩余股權(quán)的收購(gòu)，根據(jù)業(yè)績(jī)承諾，海蘭勞雷預(yù)計(jì)18-20年扣非后歸母凈利潤(rùn)分別不低于8,929.91萬(wàn)、10,163.27萬(wàn)、11,072.00萬(wàn)。2018年海蘭勞雷實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)9523.91萬(wàn)元，圓滿完成目標(biāo)。預(yù)計(jì)隨著國(guó)家重大海洋項(xiàng)目開(kāi)始啟動(dòng)實(shí)施，將為勞雷產(chǎn)業(yè)的海洋業(yè)務(wù)帶來(lái)較大增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。另一方面，母公司智能雷達(dá)監(jiān)控系統(tǒng)目前已經(jīng)覆蓋全國(guó)沿海11省市，基本完成在全國(guó)重要沿海省市岸基區(qū)域的監(jiān)測(cè)布局，未來(lái)除了將進(jìn)一步向中遠(yuǎn)海海域覆蓋外，公司還在智能雷達(dá)監(jiān)控系統(tǒng)基礎(chǔ)上，疊加地波雷達(dá)系統(tǒng)功能，整合多普勒雷達(dá)、固態(tài)雷達(dá)等多源探測(cè)目標(biāo)，提升并拓展公司雷達(dá)綜合監(jiān)控系統(tǒng)功能與業(yè)務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域，打造"海空天一體化"的立體海洋監(jiān)測(cè)傳感網(wǎng)，預(yù)計(jì)將持續(xù)為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。 3、民船行業(yè)回暖，海事軍工業(yè)務(wù)有望加速改善。 2018年，公司智能航海業(yè)務(wù)受益于全球航運(yùn)回暖，收入顯著提高。期內(nèi)公司提前布局民船市場(chǎng)，通過(guò)與兩大造船公司江蘇揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)公司、上海外高橋造船有限公司以及知名船舶設(shè)計(jì)單位上海船舶研究設(shè)計(jì)院形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，在智能船設(shè)計(jì)、通導(dǎo)設(shè)備研發(fā)、應(yīng)用、配套供應(yīng)以及市場(chǎng)開(kāi)拓等方面進(jìn)行全方位戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步提升了公司產(chǎn)品在重要船東、船廠的市場(chǎng)占有率。而海事軍工業(yè)務(wù)方面，期內(nèi)公司受機(jī)構(gòu)改革影響，實(shí)施進(jìn)度延緩。預(yù)計(jì)隨著19年軍改影響逐步消除，海洋軍工業(yè)務(wù)需求逐步釋放，多個(gè)項(xiàng)目正在跟進(jìn)之中，將會(huì)在2019年形成訂單與收入貢獻(xiàn)，軍品業(yè)務(wù)有望加速改善。 4、注銷激勵(lì)雙回購(gòu)，彰顯發(fā)展信心。 基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，為有效維護(hù)廣大股東利益，增強(qiáng)投資者信心，公司2018年以自有資金進(jìn)行股份回購(gòu)用于激勵(lì)員工，同時(shí)股份回購(gòu)并注銷減資。2018年8月8日公司已經(jīng)完成注銷回購(gòu)股票3,523,233股，對(duì)應(yīng)金額5000余萬(wàn)元，目前回購(gòu)專戶仍有股票2,994,597股將可用于員工持股計(jì)劃。此前公司已公告將籌劃第三期員工持股計(jì)劃，顯示出對(duì)于未來(lái)發(fā)展的良好信心。 5、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)2019-2021年公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.59、1.99和2.44億元，對(duì)應(yīng)估值分別為34/27/22倍，維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)！ 風(fēng)險(xiǎn)提示：機(jī)構(gòu)改革進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，海事民品業(yè)務(wù)持續(xù)低迷。 |
