據(jù)工信部數(shù)據(jù)，今年1至7月，我國軟件業(yè)完成軟件業(yè)務(wù)收入38566億元，同比增長15.1%，增速同比提高0.3個百分點。期內(nèi)全行業(yè)實現(xiàn)利潤總額4769億元，同比增長9.8%。從細(xì)分領(lǐng)域來看，工業(yè)軟件的表現(xiàn)非常突出，期內(nèi)工業(yè)軟件產(chǎn)品實現(xiàn)收入983億元，同比增長22.7%，增速同比提高8.5個百分點。 國海證券寶幼琛指出，作為第四代工業(yè)革命，智能制造在全球范圍內(nèi)快速推進(jìn)。工業(yè)軟件是其智能化的體現(xiàn)，將發(fā)揮不可替代的重要作用。我國工業(yè)軟件有著廣闊的市場空間，5G時代的到來也將給工業(yè)軟件帶來新機遇。 相關(guān)上市公司： 能科股份：國內(nèi)智能制造解決方案提供商，已中標(biāo)多領(lǐng)域數(shù)字孿生項目； 漢得信息：國內(nèi)IT實施服務(wù)商龍頭，此前獲百度入股。 【2019-08-02】能科股份(603859)聚焦打造工業(yè)軟件核心競爭力 營收增速進(jìn)入快車道 “中國制造2025”剛需帶動工業(yè)軟件供給側(cè)可持續(xù)性增長。《中國制造2025》指引了中國新一輪工業(yè)革命，智能制造企業(yè)為了實現(xiàn)企業(yè)的精益制造、敏捷制造、柔性制造，打造數(shù)字孿生、數(shù)字工廠等以科學(xué)管理理念為靈魂，以信息技術(shù)為手段的現(xiàn)代智能業(yè)態(tài)能力，促使工業(yè)軟件迸發(fā)出強大的生命力，具備巨大的市場空間。工信部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018 年我國工業(yè)軟件產(chǎn)品實現(xiàn)收入1,477 億元，同比增長14.2%，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計到2022 年工業(yè)軟件市場規(guī)模將達(dá)到2,489 億元。 能科股份面向智能制造領(lǐng)域工業(yè)軟件營收增速進(jìn)入快車道。公司2016 年智能制造領(lǐng)域營收902 萬元，2017 年1.01 億元，2018 年2.18 億元，并且占公司總營收的53.52%。預(yù)期2019 年可持續(xù)性高增長，同時2019 年7 月5 日增發(fā)方案獲準(zhǔn)過會，未來將更加聚焦數(shù)字孿生項目，提升智能制造解決方案提供商規(guī)模效應(yīng)。 收購聯(lián)宏科技，協(xié)同效應(yīng)可期。公司與聯(lián)宏科技在鞏固上游供應(yīng)商的合作關(guān)系、整合產(chǎn)品優(yōu)勢、整合客戶資源、發(fā)揮研發(fā)團(tuán)隊的規(guī)模優(yōu)勢方面，協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)的可能性極高，有望達(dá)到“1+1>2”的效果。 公司盈利預(yù)測及投資評級：公司技術(shù)壁壘及客戶資源優(yōu)勢明顯，長線成長邏輯清晰，我們預(yù)計公司2019-2021 年歸母凈利潤為1.02/1.45/1.97 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.67/0.96/1.31 元。當(dāng)前股價對應(yīng)2019-2021 年P(guān)E 值分別為34/24/18 倍。給予“強烈推薦”評級。 風(fēng)險提示：國家相關(guān)政策變化；公司市場拓展不及預(yù)期。 【2019-04-18】漢得信息(300170)"智能制造+云"雙引擎 ERP實施龍頭再出 業(yè)績持續(xù)增長，龍頭地位穩(wěn)固 在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級背景下，企業(yè)對管理信息化水平提出了更高的要求，自2016年以來，管理軟件市場增速開始反彈，各主要廠商收入增速企穩(wěn)回升，公司作為本土領(lǐng)先的高端ERP系統(tǒng)實施商，在SAP、Oracle兩大領(lǐng)域均處于龍頭地位，業(yè)績保持持續(xù)穩(wěn)定增長，龍頭地位持續(xù)得到鞏固。業(yè)績快報顯示2018年實現(xiàn)營業(yè)收入28.68億元，同比增長23.36%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.89億元，同比增長20.02%，營收及歸母凈利潤均保持了平穩(wěn)較快增長。 百度戰(zhàn)略入股，為公司發(fā)展注入新動能 2019年3月1日，公司與百度簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，實際控制人陳迪清、范建震向百度合計轉(zhuǎn)讓5.26%的股權(quán)和10.26%的投票權(quán)，此次戰(zhàn)略合作能夠利用雙方在不同領(lǐng)域的能力形成較強的優(yōu)勢互補。對于公司來說，此次合作不僅能夠彌補公司在服務(wù)技術(shù)要求較高客戶能力方面的不足，而且公司可以借助百度在中小客戶方面的流量優(yōu)勢，推廣公司的解決方案和產(chǎn)品。我們認(rèn)為，雙方的合作將充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢，公司將得到百度在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算領(lǐng)域的技術(shù)助力，百度也能借助公司在企業(yè)端信息化轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗和客戶優(yōu)勢布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)雙贏。 智能制造快速推進(jìn)，PLM、MES空間廣闊 中國制造業(yè)為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長做出了重要貢獻(xiàn)，但逐步消失的人口紅利在倒逼制造業(yè)向數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。公司通過長期的高端ERP實施業(yè)務(wù)，積累了大量制造業(yè)公司客戶，定制化實施及與ERP的對接能力是公司從事智能制造業(yè)務(wù)的重要優(yōu)勢。公司提供基于MES、PLM、CPQ等軟件平臺的智能制造解決方案，并贏得了較多市場機會。截止2017年，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)37.27萬家，而以MES為代表的工業(yè)軟件整體滲透率僅為5%左右。我們認(rèn)為，信息技術(shù)是驅(qū)動傳統(tǒng)制造業(yè)升級的重要手段，隨著智能制造的快速推進(jìn)，制造業(yè)企業(yè)對MES、PLM等系統(tǒng)實施服務(wù)的需求將持續(xù)強勁，為公司獲得充足訂單提供有力支撐。 云服務(wù)需求旺盛，創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待 云計算是信息技術(shù)的重要趨勢，包括SAP和Oracle等在內(nèi)的傳統(tǒng)企業(yè)信息化套裝軟件廠商都在加快向云計算的轉(zhuǎn)型。公司緊跟市場和技術(shù)變革趨勢，不斷提升相關(guān)技術(shù)儲備和解決方案能力，目前已經(jīng)成為主要云計算廠商亞馬遜、華為、阿里、浪潮等在企業(yè)服務(wù)市場重要的合作伙伴。同時，公司基于多年的信息化經(jīng)驗和能力，研發(fā)了具有市場競爭力的自有云產(chǎn)品，2018年上半年，匯聯(lián)易新簽合同3000多萬元，實現(xiàn)收入將近1000萬元，超過2017年全年水平。云SRM產(chǎn)品與實施合同金額達(dá)到6000多萬元，收入3000多萬元。我們認(rèn)為，在企業(yè)上云已成共識的當(dāng)下，未來云服務(wù)需求旺盛，無論是第三方云還是自有云產(chǎn)品，均將受益于產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮，未來有望成為公司新的利潤增長點。 投資建議 我們認(rèn)為，隨著ERP市場逐步回暖，智能制造加速推進(jìn)以及與百度的戰(zhàn)略合作，公司未來發(fā)展?jié)摿Υ螅春霉局虚L期發(fā)展，首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預(yù)計公司2019-2010年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為36.38和46.31億元，同比增速分別為26.85%和27.28%，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4.85和6.06億元，同比增速分別為24.77%和25.02%，對應(yīng)EPS分別為0.54和0.67元/股。 風(fēng)險提示： ERP實施行業(yè)競爭加劇；云業(yè)務(wù)、智能制造業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期；戰(zhàn)略合作進(jìn)程不達(dá)預(yù)期等 |
