機器人(300024)軍用機器人含無人機專題:發(fā)令槍已響
2020 年全球軍用服務(wù)機器人市場規(guī)模有望達16 億美元 據(jù)IFR 數(shù)據(jù)，2012 年全球?qū)I(yè)服務(wù)機器人銷量約15776 臺，銷售額34.2 億美元，其中軍用機器人銷量6200 臺（無人機銷量5453 臺），我們預(yù)計2020年全球軍用機器人銷售規(guī)模將增至16 億美元。 中國地面機器人需求超過350 億元 目前我國軍隊現(xiàn)役兵力大約為230 萬人，陸軍機動作戰(zhàn)部隊人數(shù)85 萬人，按照美國未來作戰(zhàn)旅的機器人配備程度（不考慮邊海防部隊、警衛(wèi)警備部隊、武警配備機器人），中國大約還有5.7 萬臺地面機器人的配備需求，我們保守估計地面機器人均價為60 萬/臺，市場容量接近350 億元。 新松具備雄厚的軍用機器人產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ) 中科院軍用機器人專利排在國際前列，新松隸屬中國科學(xué)院沈陽自動化研究所，擁有國家級的技術(shù)研發(fā)團隊，在國內(nèi)軍用機器人領(lǐng)域已具備較為雄厚的產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。 搶占藍海市場，業(yè)績貢獻逐步顯現(xiàn) 軍工業(yè)務(wù)特點體量大、門檻高，毛利率高，可持續(xù)性好，區(qū)別于競爭激烈的工業(yè)機器人領(lǐng)域，屬藍海市場。公司在國內(nèi)軍用機器人領(lǐng)域已經(jīng)處在領(lǐng)先地位，是軍隊采購的一級供應(yīng)商，軍用搬運機器人已經(jīng)屢獲大訂單開始穩(wěn)定貢獻業(yè)績，承接了新型特種機器人自動裝備保障系統(tǒng)和急救援機器人系統(tǒng)的預(yù)研項目，為公司特種機器人業(yè)務(wù)的未來發(fā)展提供充足后勁。 維持“推薦”評級 公司自動化產(chǎn)品不斷拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，將推動公司業(yè)績持續(xù)高速增長；中期來看，公司已經(jīng)在軍用機器人市場打開局面，在國防現(xiàn)代化建設(shè)契機下，軍用機器人將會成為公司重要的利潤增長極；長期來看，公司通過定增項目實現(xiàn)在工業(yè)機器人領(lǐng)域的跨越式發(fā)展，有望在未來搶占智慧工廠的系統(tǒng)集成市場。預(yù)計公司2014-2016 年EPS 分別為0.54 元、0.75 元、1.01 元，對應(yīng)PE 分別為67x、49x、36x，維持“推薦”評級。 風(fēng)險提示 軍用機器人業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期 |
