聊起新能源汽車補貼退坡，徐興無感慨地說，公司在磷酸鐵鋰的布局一直很堅定，針對每一次的決策，公司都會反復考量，精確到每一個細節(jié)。近年來，公司全面降成本，從上游原材料、電芯設計、包括殼體全生命周期都在降成本。在徐興無看來，研發(fā)人員需要有超前意識。目前他所在的工程研究院正在布局的是未來3年企業(yè)的發(fā)展路徑和規(guī)劃。 采訪中，記者了解到，“做強鐵鋰、做精三元、做大儲能”是公司戰(zhàn)略規(guī)劃。在徐興無看來，儲能市場將會是下一個藍海，他給記者舉了個例子，“這個電池放在乘用車上用了8年，放在出租車上用了4年到5年，等回收后還有80%，那這80%還可以用在儲能上、通訊基站上，甚至電動自行車上。長的里程不行就用短的，階梯利用，電池的二次價值就回來了。” 據(jù)了解，目前公司在儲能市場已展開布局，公司與上海電氣合資成立儲能公司上海電氣國軒，實現(xiàn)公司儲能產品市場的快速拓展，建立先發(fā)優(yōu)勢。 【2019-08-21】德方納米(300769)中報"首秀":凈利潤同比增長47.2% 擬10派10元 8月21日晚間，德方納米（300769）發(fā)布上市后首份中報。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，同比下降11.28%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4691.73萬元，同比增長47.20%；扣非凈利潤為3577.35萬元，同比增長36.69%。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅）。 德方納米表示，營業(yè)收入下降主要是因為納米磷酸鐵鋰價格同比出現(xiàn)較大幅度下降，因此在銷量同比增長的情況下，營業(yè)收入仍然下降。凈利潤同比增長主要是因為：公司上游某些原材料價格出現(xiàn)較大幅度下降，產品毛利率有所提升；報告期內政府補助有所增加。 德方納米的主營業(yè)務為納米磷酸鐵鋰、碳納米管導電液的研發(fā)、生產和銷售，而納米磷酸鐵鋰是新能源商用車鋰離子動力電池以及鋰離子儲能電池的正極材料。今年上半年，鋰源的價格較去年同期大幅下降，使得公司納米磷酸鐵鋰的毛利率有所提升。 報告期內，德方納米投入研發(fā)費用2316.67萬元，占營業(yè)收入的5.06%。公司及子公司新增專利申請7項，全部為發(fā)明專利，新獲授權發(fā)明專利3項。截至報告期末，公司及子公司合計申請專利90項，其中發(fā)明專利89項，實用新型1項，目前已獲授權26項，其中發(fā)明專利25項，實用新型1項。 【2019-08-15】星源材質(300568)干法龍頭 切入濕法助力公司騰飛 干法隔膜龍頭，進軍濕法業(yè)績可期：公司是專業(yè)從事鋰離子電池隔膜研發(fā)、生產及銷售的新能源、新材料和新能源汽車領域的國家級高新技術企業(yè)，是國內第一家打破國外壟斷的鋰電池隔膜干法單拉技術的企業(yè)，也是第一家實現(xiàn)產品批量出口的隔膜制造企業(yè)。2019 年H1，公司實現(xiàn)營收3.5 億，同比增長11.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.7 億元，同比增長12.3%。 高壁壘、重資產，隔膜行業(yè)轉向涂覆方向：隔膜是鋰電池材料中技術壁壘最高的環(huán)節(jié),其性能的優(yōu)劣對鋰電池的輕量化和安全性至關重要。近年來，已經形成濕法隔膜代替干法隔膜的趨勢。2019 年Q1 國內隔膜總產量達5.2 億平米，同比增長62%；其中濕法隔膜產量3.8 億平米，同比增長111%，干法隔膜產量1.4 億平米，同比增長1%，濕法隔膜所占份額高達73%。 擴產能提升成本優(yōu)勢，技術領先保障競爭力：隔膜價格自2014 年Q1 以來持續(xù)走低，導致公司毛利率逐年下滑，但仍處于高位，2018 年公司綜合毛利率高達48%。2018 年公司擁有濕法隔膜產能約1.1 億平，干法隔膜產能1.8 億平。2019年，合肥星源產能利用率大幅提升,已經扭虧。常州星源新增3.6 億平方米鋰離子電池濕法隔膜項目，目前一期項目2 條產線已于2018 年底投產，其余產線預計將于2019 年底前完成安裝并投入生產。 “超級涂覆工廠”項目一期廠房基建基本完成，部分干法生產線及涂覆生產線正在進行安裝調試。公司技術行業(yè)領先，2019 年Q1 干法隔膜出貨量占比25%，位于行業(yè)第一，且與第二有較大距離，市場份額常年超過20%，產品市場認可度高。濕法方面，合肥星源實現(xiàn)扭虧，常州星源產能爬坡迅速。隨著公司產能進一步釋放，市場份額有望持續(xù)提升。 盈利預測與投資建議。預計2019-2021 年EPS 分別為1.18 元、1.5 元、1.81元。考慮到公司是隔膜的龍頭公司，產能釋放較快，給予公司2019 年30 倍估值，對應目標價35.4 元，首次覆蓋給予“買入”評級。 風險提示：新能源汽車補貼大幅度退坡的風險；公司產能擴張不達預期的風險。 |
