據(jù)媒體報道，9月11日，深圳政府在線發(fā)布了《深圳市人民政府印發(fā)關(guān)于率先實現(xiàn)5G基礎(chǔ)設(shè)施全愛蓋及促進(jìn)5G產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知》。《通知》表示將優(yōu)化資金方向重點支持5G發(fā)展，對按時完成5G基站建設(shè)目標(biāo)的電信運(yùn)營企業(yè)，原則上對采取獨立組網(wǎng)（SA）模式建設(shè)的基站每個給予1萬元獎勵，單個電信運(yùn)營企業(yè)最高獎勵1.5億元。此前9月4日，深圳市召開了5G建設(shè)動員大會，明確要求到2019年底，深圳全市建設(shè)5G基站1.5萬個，到2020年8月底，率先實現(xiàn)深圳全市的5G網(wǎng)絡(luò)全覆蓋，5G基站建設(shè)密度要實現(xiàn)全國領(lǐng)先。 分析指出，SA獨立組網(wǎng)與NSA非獨立組網(wǎng)相比，具有能夠全面實現(xiàn)5G大帶寬、低延時、多連接的優(yōu)勢，今年上半年5G相關(guān)的傳輸網(wǎng)建設(shè)實際上并沒有真正啟動，原因是2019年上半年5G獨立組網(wǎng)SA的核心網(wǎng)設(shè)備尚未成熟，運(yùn)營商先采用NSA模式建設(shè)，這樣影響了傳輸網(wǎng)的需求。隨著深圳等5G建設(shè)全國領(lǐng)先的城市的鼓勵和推動， 5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望加速向SA獨立組網(wǎng)模式切換，傳輸網(wǎng)絡(luò)的需求將回暖，相關(guān)上市公司將充分受益，主要有光迅科技、烽火通信等傳輸網(wǎng)領(lǐng)域龍頭公司。 【2019-09-11】光迅科技(002281):瞄準(zhǔn)未來世界的光通信行業(yè)領(lǐng)軍者 光迅科技是一家全球領(lǐng)先的光電子器件、子系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，提供光電子有源模塊、光波導(dǎo)集成器件，以及光纖放大器等子系統(tǒng)產(chǎn)品。根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Ovum數(shù)據(jù)， 2018年度，光迅科技占全球市場份額約7.3%，行業(yè)排名第四；公司硅光芯片技術(shù)走在國內(nèi)前列。9月11日9：30分，證券時報·e公司記者將參與深交所"踐行中國夢·走進(jìn)上市公司"投資者開放日活動，走進(jìn)光迅科技，了解公司5G產(chǎn)品應(yīng)用進(jìn)展及未來市場拓展方向。 【2019-09-03】烽火通信(600498)2019年半年報點評:營收穩(wěn)步增長 行業(yè)競爭激烈業(yè)績承壓 事件：2019Hr公司實現(xiàn)營收119.85 億元，YoY 7.07%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.27 億元，YoY -8.43%。 收入端：營收增長，收入確認(rèn)導(dǎo)致應(yīng)收快速增長，收入質(zhì)量環(huán)比有提升。報告期末公司應(yīng)收賬款87.03 億元，同比增長23%，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額狀況環(huán)比有所好轉(zhuǎn)。 成本端：運(yùn)營商經(jīng)營壓力放大，營業(yè)成本負(fù)擔(dān)加重。受運(yùn)營商FTTH 投資放緩、光纖光纜集采價格下滑影響，2019H1 毛利率20.55%，同比下降2.73%。我們判斷公司毛利率較低的狀態(tài)短期較難改觀。 費(fèi)用端：節(jié)約開支，降本增效初步見效。固然短期內(nèi)節(jié)約開支，降本增效取得一定成功，但從長期來看，是否會限制公司成長進(jìn)程依然有待時間驗證。 資產(chǎn)端：承受壓力，謀求新發(fā)展。其他項目還需要投入大量資金，預(yù)計短期內(nèi)現(xiàn)金流將會承壓。 加大研發(fā)投入，“智能數(shù)字平臺”賦能“云網(wǎng)端”產(chǎn)業(yè)鏈。2019 年上半年，公司研發(fā)投入18.22 億元。我們認(rèn)為，公司將會賦能“云網(wǎng)端”產(chǎn)業(yè)鏈。 盈利預(yù)測與估值 我們預(yù)計公司2019-2021 年總營收分別為：260.90 億元、296.63 億元、334.52 億元，對應(yīng)現(xiàn)價PE 分別為36.8 倍、30.6 倍、25.0 倍，首次覆蓋給予“增持”評級。 風(fēng)險提示 人才風(fēng)險；技術(shù)開發(fā)風(fēng)險;匯率風(fēng)險。 |
