【2019-04-30】鎢市場(chǎng)持續(xù)回暖 翔鷺鎢業(yè)(002842)2018年凈利潤同比增長55% 翔鷺鎢業(yè)（002842）4月29日晚間披露2018年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.75億元，同比增長71.67%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元，同比增長54.63%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.33億元，同比大幅增長338.13% 。 公告顯示，2018年鎢市場(chǎng)在經(jīng)歷了近幾年的低迷后，走出了市場(chǎng)"陰霾"，價(jià)格逐漸回歸理性，行業(yè)形勢(shì)持續(xù)穩(wěn)中向好。國內(nèi)鎢精礦產(chǎn)量保持平穩(wěn)，加工產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)增長，尤其高端硬質(zhì)合金產(chǎn)量增長強(qiáng)勁；出口鎢制品保持增長態(tài)勢(shì)，相比2017年鎢資源價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，鎢精礦價(jià)格全年維持在10萬附近窄幅波動(dòng)，公司全年銷售繼續(xù)保持穩(wěn)步增長。 報(bào)告期內(nèi)，公司以自有資金開展對(duì)江西翔鷺的股權(quán)收購和增資，交易完成后持有江西翔鷺73.19%股權(quán)。公司對(duì)江西翔鷺生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行工藝升級(jí)改造，仲鎢酸銨（APT）、鎢粉和碳化鎢粉已恢復(fù)正常生產(chǎn)，減少公司對(duì)外購APT的依賴，同時(shí)粉末端也助力公司銷售的增長。公司于2018年11月13日公告收到大余縣人民政府關(guān)于《關(guān)于翔鷺控股大余隆鑫泰鎢業(yè)有限公司擴(kuò)產(chǎn)至年產(chǎn)10000噸APT產(chǎn)能的請(qǐng)示》的批復(fù)，目前各項(xiàng)工作都在有序開展。 2018年上半年，公司本部完成全自動(dòng)化粉末新車間的建設(shè)，有效地提高了公司產(chǎn)品產(chǎn)能，提高了質(zhì)量穩(wěn)定性。因?yàn)樾萝囬g的順利開動(dòng)，公司2018年鎢粉產(chǎn)量相比2017年增加39.57%，碳化鎢產(chǎn)量增加44.97%。 報(bào)告期內(nèi)，公司控股子公司廣東翔鷺精密制造有限公司初步完成了管理團(tuán)隊(duì)搭建，相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備及主要設(shè)備也已到位，已開始試生產(chǎn)，已有批量刀具投放市場(chǎng)，市場(chǎng)反饋良好，預(yù)計(jì)未來會(huì)成為公司新的利潤增長點(diǎn)。 【2019-01-11】中鎢高新(000657)2018業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評(píng):移交改造費(fèi)用影響當(dāng)期損益 業(yè)績遜于預(yù)期 事件： 公司發(fā)布2018年度業(yè)績預(yù)告，2018年歸母凈利約1.3-1.4億，同比增加1.51%-9.32%，基本每股收益0.1477-0.1591元。 點(diǎn)評(píng)： 1、移交改造費(fèi)用影響當(dāng)期損益8500余萬元，令整體業(yè)績不及預(yù)期：2018年公司下屬子公司株硬和自硬對(duì)其職工家屬區(qū)"三供一業(yè)"項(xiàng)目實(shí)施分離移交，公司根據(jù)規(guī)定相應(yīng)核減資產(chǎn)及權(quán)益，同時(shí)所產(chǎn)生的移交改造費(fèi)用計(jì)入公司當(dāng)期營業(yè)外支出。根據(jù)測(cè)算，除國家補(bǔ)助外，公司合并報(bào)表范圍內(nèi)額外承擔(dān)約8500萬元的移交改造費(fèi)用，影響當(dāng)期損益8500余萬元，這使得全年非經(jīng)常性損益降至-4400萬元，同比去年減少1.01億元，直接導(dǎo)致公司2018年整體業(yè)績不及預(yù)期。 2、排除移交改造費(fèi)用影響，2018年全年業(yè)績?nèi)匀唤咏覀兊念A(yù)測(cè)。盡管2018年全年鎢產(chǎn)品及硬質(zhì)合金價(jià)格有所回落，但公司實(shí)際經(jīng)營并沒有表現(xiàn)太差，一方面是受益于上半年良好的需求，全年產(chǎn)銷規(guī)模仍穩(wěn)步提升，另外一方面是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，高附加值產(chǎn)品增長良好。若排除對(duì)當(dāng)期損益的8500余萬元影響，全年實(shí)際凈利潤約2.15-2.25億元，這與我們4月份預(yù)測(cè)的公司全年利潤2.11億元相對(duì)接近，這表明公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績較上年度有較大提升。 3、2019年需求尚不樂觀，關(guān)注流動(dòng)性釋放及消費(fèi)端需求刺激：當(dāng)前汽車等下游制造業(yè)整體需求仍不樂觀，不過在逆周期調(diào)控政策下，寬信用導(dǎo)致的流動(dòng)性釋放仍然可能超預(yù)期，且消費(fèi)端在減稅等需求刺激政策下也有可能出現(xiàn)改善，近期發(fā)改委已表態(tài)將出臺(tái)促進(jìn)汽車家電等產(chǎn)品消費(fèi)措施，預(yù)計(jì)二季度后需求回升仍然可以預(yù)期。而一次性移交改造支出列支后2019年也將輕裝上陣，預(yù)計(jì)2018-2020年歸母凈利1.35/2.2/2.41億元，EPS為0.15/0.25/0.27元，維持增持評(píng)級(jí)。 5、風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期。 |
