據報道，9月16日，Wi-Fi聯盟宣布啟動Wi-Fi 6認證計劃。和上一代的Wi-Fi 技術標準相比，Wi-Fi 6的數據傳輸速度提高了四成，能夠支持增強和虛擬現實（AR / VR），擴大了網絡容量，即使身處擁擠的火車站和相對封閉的角落，也能享受到優質的網絡服務。目前，新發布的iPhone 11全系均支持Wi-Fi 6標準，這也將極大推動Wi-Fi 6技術的普及速度。 幾乎人手一部手機的移動互聯時代，Wi-Fi對我們的重要性已不言而喻。業內人士預計，2019年將是Wi-Fi 6商用元年。芯片領域的高通、博通等巨頭看好Wi-Fi 6標準成為主流，以華為、三星、蘋果為代表的終端玩家也已積極入場。射頻芯片巨頭Qorvo預計，今年年底前，Wi-Fi 6設備出貨量將會有爆炸性增長，明年Wi-Fi 6將成為Wi-Fi產品與設備的主流。業內預估Wi-Fi 6標準的芯片，全球出貨量將由今年的約3億套，快速成長到2022年超越20億套，市場規模大幅超越5G基帶芯片。 相關上市公司： 劍橋科技：全力推進Wi-Fi 6設備產品研發，已有業內技術領先的Wi-Fi 6室內AP產品； 天邑股份：在物聯網領域，針對數據接入方面正在進行Wi-Fi 6產品的研發。 【2019-04-23】劍橋科技(603083)ICT終端重要廠商 光模塊+5G小基站新星 公司核心團隊海外技術和市場積累深厚，憑借對行業需求深刻的前瞻判斷，成長為重要ICT 終端設備廠商。 公司創始人有多年海外運營商、設備商工作經驗，核心技術團隊實力雄厚，利益綁定完善。憑借公司核心團隊的前瞻判斷，公司選定GPON 及BOB 技術路線，契合行業發展趨勢和下游客戶需求，迅速成長為全球重要ICT 終端設備廠商，與主要設備商形成JDM/ODM 等緊密合作方式，是電信接入終端產品市場重要廠商。 受益流量增長和寬帶提速，公司傳統主業有望實現穩步增長，智能化集成化大趨勢有望增加產品價值量。公司在自動化和精益化生產領域積累深厚，盈利能力有望進一步加強。 工信部、發改委發布的《信息消費升級三年行動計劃》要求城鎮地區2020年實現千兆寬帶接入能力，運營商近期接入網設備集采中高速的10GPON產品占比快速提升，行業有望進入升級換代周期。同時，接入產品集成化智能化趨勢明顯，有望進一步提升產品價值量。受電子原材料漲價影響公司短期利潤率承壓，但公司在自動化和精益化生產持續投入，成本優化能力突出，盈利能力有望進一步加強。 公司完成對全球領先光模塊企業收購，掌握數通及電信高端高速光模塊技術，疊加公司自身生產成本優化管控能力，有望長期受益云計算+5G 需求拉動，形成重要業績增長驅動力。 公司已經完成MACOM 和OCLARO 日本資產的收購，研發、銷售人員整合順利，生產設備和核心技術交割完成。公司逐步將產能轉移到上海生產中心，結合自身光模塊研發和生產技術和產能儲備，有望融合全球領先的光模塊技術、整合數據中心和電信大客戶渠道，疊加公司成本管控和優化能力，切入數據中心和5G 高端光模塊市場，受益網絡流量持續增長以及新一代網絡技術的需求，助力公司長期業績增長。 公司在無線網絡設備領域布局很早，5G 小基站產品研發儲備豐富，有望逐步開始實現對設備商的出貨，長期受益5G 深度覆蓋建設的需求。 公司2014 年開始拓展無線網絡設備，前瞻性布局5G 小基站產品研發，預計于2018 年四季度開始向諾基亞實現4G/5G 室內小基站出貨，對公司產品技術和質量形成有力背書，有望長期受益5G 深度覆蓋建設需求，成為公司另一長期增長驅動力。 盈利預測與投資建議： 公司ICT 終端業務穩步成長，光模塊、小基站等新產品有望對公司帶來長期業績貢獻。預計公司19-21 年歸母凈利潤分別為1.41、2.12、3.03 億元，對應19 年市盈率36 倍、20 年市盈率24 倍，低于行業平均水平，參考行業19 年平均37.4 倍PE，給予公司“增持”評級，目標價41.14 元。 風險提示：運營商資本開支低于預期，技術研發風險，整合進度低于預期 【2019-06-06】天邑股份(300504)5G網絡終端設備龍頭大勢所趨 訂單擴增毛利企穩兩翼騰飛 盈利預測與投資建議：首次覆蓋，給予“增持”評級。預測天邑股份2019-2021年對應的凈利潤分別為2.74億元、3.37億元、4.13億元，同比增長80%、23%、23%。每股EPS分別為1.02元、1.26元、1.55元。考慮到公司主營業務原材料價格下降，毛利有望回升，訂單不斷增加，我們給予天邑股份2019年PE30倍估值，對應的目標價為30.60元。 完整產業鏈布局，營收穩步增長。公司通過并購重組，完成整合。集研發、生產、銷售和服務于一體，形成完整的產業鏈。公司收入結構不斷改善，近年中標中國移動、中國電信等電信運營商多筆大單。將助力營收穩中加速增長。 原材料價格下降，毛利有望企穩，產學研結合，研發投入持續平穩增加。公司核心業務上游采購成本下降，毛利率有望企穩回升。與電子科技大學物理電子學院、成都信息工程學院等單位簽訂研發合作協議，同時調整內部研發資源，募集資金對研發中心進行投入。公司在5G微基站、物聯網等領域開展了大量研發工作。 催化劑：5G商用建設步伐提速，運營商支出增加。產品更加豐富，市場占有率逐步擴大。 風險提示：5G投資建設不及預期風險;訂單落地風險;原材料價格變動風險。 |
