泛在電力物聯網建設自推出以來，圍繞27項重點任務，國網系各單位加速泛在網實踐與規劃，應用層示范項目落地較快，同期電網集中招標持續推進。國網信通投資規模達百億元，有望進入長效景氣周期。四季度是泛在電力網訂單起點，產業鏈訂單將呈現加速態勢。泛在電力物聯網是未來可能接入設備最多的物聯網生態圈，產業發展空間大。 相關上市公司： 新聯電子(002546)：主營用電信息采集系統； 金智科技(002090)：主營電氣自動化、電力設計及總包等業務； 岷江水電(600131)：擬收購國網信產集團資產，布局泛在電力網業務。 【2019-08-16】新聯電子(002546)2019年上半年凈利6804萬 經營活動穩健運行 8月16日，新聯電子（002546）近日發布2019年半年度報告，公告顯示，報告期內實現營收2.89億元，同比增長1.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6804.03萬元，較上年同期增長4.49%；基本每股收益為0.082元，上年同期為0.078元。 截至2019年6月30日，新聯電子歸屬于上市公司股東的凈資產28.72億元，較上年末下滑1.10%；經營活動產生的現金流量凈額為4876.34萬元，上年同期為-2664.95萬元。 據了解，2019年上半年，公司按照既定的發展戰略和經營目標，繼續鞏固用電信息采集系統業務的優勢，大力推進智能用電云服務業務的開展，在全體員工的共同努力下，公司經營活動有序開展，穩健運行。報告期內，公司實現營業總收入28,881.61萬元，較上年同期增長1.63%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6,804.03萬元，較上年同期增長4.49%；經營活動產生的現金流量凈額4,876.34萬元，同比增加7,541.29萬元。 資料顯示，新聯電子主要業務包括用電信息采集系統、智能用電云服務、電力柜三大業務板塊。 【2019-09-18】智慧城市業務再拓展 金智科技(002090)子公司中標3118萬元新疆智慧校園項目 9月17日晚，金智科技（002090）發布公告稱，近期，公司全資子公司江蘇東大金智信息系統有限公司成功中標了“新疆巴音郭楞蒙古自治州衛生學校新校區（一期）弱電智能化系統深化設計與施工工程”，中標金額為3118萬元。 據悉，“新疆巴音郭楞蒙古自治州衛生學校新校區（一期）弱電智能化系統深化設計與施工工程”建設地點位于新疆庫爾勒市中心，主要工程內容包括：結構化綜合布線系統、計算機網絡系統、機房工程（包含維穩指揮中心建設工程）、數字視頻監控、安檢子系統、車輛出入管理、室內入侵報警、公共廣播系統、信息發布系統、多媒體會議系統等，是一個功能齊全、設備先進的智慧校園建設項目。該項目付款主要按照工程進度分節點支付，項目工期預計為合同簽署后1年內。 金智科技表示，該項目是公司繼中標“新疆醫科大學基礎網絡安裝、網絡中心機房工程項目”之后在新疆地區中標的又一“智慧校園”項目。項目的中標有利于公司智慧城市業務在新疆地區的進一步拓展，有助于進一步增強公司在智慧城市建設領域的品牌影響力和中標業績。 截至目前，上述項目的合同已簽署，項目合同金額3118萬元，占公司2018年度營業總收入的比例為1.86%，公司表示該項目的履行將對公司的經營業績產生積極影響。 【2019-04-17】岷江水電(600131)國網計劃轉型綜合能源服務商 公司擬注入資產有望受益 公司簡介：四川阿壩州唯一電力上市公司，擬進行重大資產置換。公司是四川省阿壩州唯一一家電力上市公司，電力業務是公司目前的唯一業務且主要分為水力發電和外購電銷售兩部分。2019年2月公司首次發布《重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》，計劃與國網信產集團進行資產置換并向信產集團和其它三家公司發行股份購買相關資產差額部分和剩余股權。假設此次重大資產置換及發行股份購買資產完成，公司的主營業務將由原來傳統的配售電及發電業務轉變為更富有成長性的新型信息通信業務。 泛在電力物聯網本質一：智能電網向泛在電力物聯網的過渡其實就是主網建設向配網建設的過渡。自2009年國網提出建設“智能電網”以來已經十年過去，按照當時規劃，2016-2020年（第三階段）應建成統一的“堅強智能電網”。目前，主網側在安全性、穩定性、可靠性等方面已基本已經符合堅強目標，智能電網建設基本進入到尾聲階段。相反，由于分布式能源大規模接入配電網、電動汽車飛速發展、用戶用電需求逐漸多樣化、用電負荷逐漸多樣化等因素，配網側、尤其是用戶端仍有很多亟待解決和優化的問題。過去十年是主網建設為主，配網建設為輔，這導致當前配網側仍有很大的成長空間。因此，智能電網向泛在電力物聯網的過渡其實就是主網建設向配網建設的過渡。 泛在電力物聯網本質二：智能電網向泛在電力物聯網的過渡其實就是國網從單一售電商向綜合能源服務商轉型的過程。當前國網每年的利潤基本來自售電業務，從電力市場的發展看，在電改背景下假設未來售電側放開，國網僅收取輸配電過程中的電力過網費，盈利能力大幅下滑是預期內的事情，因此急需挖掘新的業績增長點。從這一層面看，智能電網向泛在電力物聯網的過渡其實就是國網從單一售電商向綜合能源服務商轉型的過程。 擬注入資產：有望隨泛在電力物聯網發展持續受益。由于能源行業具有高度專業化的特點，因此新進入者較難形成歷史業績，行業壁壘較為明顯。目前國內暫未建設成成熟的電力市場化機制，因此電力行業市場的準入標準要更為嚴格。從過往經驗看，國家電網的重點項目建設基本上都由其下屬企業（或由下屬企業進行招標然后與其他企業進行合作）完成，而信產集團作為當前國內能源行業最大的信息通信技術、產品及服務提供商，對接了國家電網大部分的信息通信業務。此次擬注入公司的信產集團旗下四家公司主營業務內容與泛在電力物聯網建設內容均較為契合。其中，中電普華主營業務內容與泛在電力物聯網建設中的應用層和平臺層較為契合；中電啟明星主營業務內容與泛在電力物聯網建設中的應用層、平臺層和網絡層較為契合；繼遠軟件主營業務內容與泛在電力物聯網建設中的網絡層較為契合；中電飛華主營業務內容與泛在電力物聯網建設中的網絡層較為契合。 投資策略：給予“買入”評級。我們預計未來隨著泛在電力物聯網建設持續深入，公司擬收購資產有望因此受益，業績預計將迎來持續大幅提升。我們測算公司（重組前）2019-2021 年EPS 分別為0.28、0.27、0.27元，當前股價對應PE分別為71.9X/75.9X/74.8X，給予公司“買入”評級。 風險提示：資產置換失敗風險；泛在電力物聯網建設不及預期風險；擬注入資產與泛在電力物聯網無關風險。 |
