3.紅外和光電晶體材料領先企業，受益于行業快速發展。公司擁有國內最大規模的紅外鍺單晶生產線和世界最大、國內唯一的水平GaAs單晶生產線，是國內目前唯一可實現CVD法生長批量大尺寸紅外光學晶體材料產品的公司，同時公司還是國內光纖用鍺材料產品的最大供應商。今年鍺產品銷售量和銷售收入同比均取得40%以上大幅提升，多款尖端紅外光學晶體產品在國內外多個客戶處獲得產品評價認定，產品銷量及收入均取得歷史新高；隨著我國下游紅外產業的大力發展，多款紅外材料及器件采購預計還維持較高增速。同時隨著智能傳感領域在紅外車載夜視系統、智慧家居等方向的拓展，紅外材料市場前景廣闊。 另外，隨著5G的商用，光纖用鍺材料將迎來新一波需求高峰，公司是四氯化鍺龍頭企業，目前國內占有率在40%以上，未來將充分受益于5G光纖需求的增長。 4.生物醫療材料，市場廣闊 公司基于自產的性能優異的形狀記憶合金和稀貴金屬生物材料，開發口腔和植介入類醫療器械，主要包括牙弓絲、托槽，金瓷合金等口腔類產品，記憶合金血管支架、食道支架、膽道支架、漏斗胸矯形器等植介入產品。公司的醫療器械產品擁有二類證、三類證十幾個，在同類企業中屬于領先水平。我國已成為繼美國之后世界第二大醫療器械市場,但國內醫藥/醫療器械消費比均遠低于世界平均水平，未來增長潛力巨大。公司醫療板塊2017年平均毛利率36.52%，公司已經將醫療板塊成立有研醫療公司獨立運營，將有利于公司醫療業務未來更好的拓展，公司醫療業務目前營收占比很小但成長迅速，2017年營收6989萬，同比2016年增長155.26%。隨著醫療板塊業務規模的擴大，高價值產品將為公司帶來豐厚利潤。 盈利預測與投資建議： 公司半導體靶材和紅外材料的產能和需求都會有穩定增長，我們預計公司2018-2020年營業收入分別為46.3、53.9、63.8億元，歸母凈利潤為0.63、0.83、1.1億元，EPS為0.07、0.1、0.13元，給予"增持"評級。 風險提示： 稀土供應重回過剩，價格超預期下跌，靶材下游客戶導入不及預期等。 【2019-08-23】太極實業(600667)上半年歸母凈利同比增四成 各板塊運營持續向好 太極實業（600667）晚間披露半年報，公司上半年實現營收83.71億元，同比增長8.94%；歸母凈利潤為2.87億元，同比增長39.84%；基本每股收益0.14元。 截至報告期末，公司總資產為197.60億元，較上年度末增長10.57%；歸屬于上市公司股東的凈資產為64.81億元，較上年度末增長0.70%；加權平均凈資產收益率為4.33%，比上年同期增加1.03個百分點。 產業結構持續優化 太極實業主營業務包括半導體、工程技術服務、光伏電站投資運營三大板塊。其中，公司半導體業務依托子公司海太半導體和太極半導體開展，工程技術服務業務與光伏電站投資運營業務集中于子公司十一科技。 2019年上半年，太極實業繼續堅持"突出主業，聚焦實業"戰略，圍繞年度發展目標，持續優化內部運營，實現了較高質量的發展。報告期內，公司半導體業務完成營業收入21.26億元，工程總包業務營業收入為51.25億元，設計和咨詢業務實現營收8.56億元，光伏發電業務也有1.83億元營收入賬。 報告期內，公司繼續加快步伐，精準發力，推動產業結構進一步優化。繼2018年掛牌轉讓所持江蘇太極100%股權以及相關固定資產、備品備件后，2019年上半年，公司出資2億元（占股比9.48%）參與設立無錫錫產微芯半導體有限公司。該公司主要從事半導體器件與集成電路設計、開發和銷售及利用自有資產對外投資等業務，此次對外投資有利于進一步優化公司半導體業務布局。 三家重要子公司貢獻頗豐 太極實業上半年經營業績的穩步增長，離不開公司旗下海太半導體、太極半導體和十一科技三家子公司的高質量發展。 海太半導體目前的半導體業務主要是為SK海力士（全球第二大DRAM制造商）的DRAM產品提供后工序服務。上半年，該公司通過電力系統檢查，排除多項重大安全隱患，同時重新布局封測車間，淘汰老舊設備，增強了高端產品的生產能力。報告期內，海太半導體封裝、封裝測試最高產量分別達到11.4億GEq/月、10.1億GEq/月，同比分別增長27.7%、9.9%；代表先進封裝技術的倒裝芯片產量已占總產量的62%，16納米先進性產品占全部倒裝芯片產品的41%。 太極半導體作為公司獨立發展的半導體公司，面對上半年較為嚴峻的外部形勢，通過執行嚴格的成本管控，從"人、機、料、法、環"五方面降本增效，實現了前三大客戶銷售額與去年同期基本持平的成績。同時，公司還通過擴大與第二梯隊客戶的合作應對內存寒潮帶來的訂單挑戰。 公司旗下十一科技是一家綜合甲級設計院，擁有住建部頒發的《工程設計綜合資質甲級證書》和《房屋建筑工程施工總承包壹級資質》。報告期內，十一科技繼續做好在手重大項目建設，以高質量的服務獲得甲方的按時回款。另一方面，十一科技憑借集成電路工程服務龍頭企業的品牌效應，成功中標多個優質中小項目，及時填補了新投資重大EPC工程項目的谷段。數據顯示，2019年上半年，十一科技實現營收61.76億元，凈利潤2.40億元，為公司的穩健發展提供了強大助力。 |
