關于渝三峽A 公司是國有控股的綜合性涂料生產企業，在重慶、四川、新疆等地均建有生產基地，主導產品為"三峽"牌油漆涂料，常年生產和銷售"三峽"牌防腐漆、汽車漆、通用漆、建筑漆、家具漆五大系列產品。 【2019-08-30】道氏技術(300409)陶瓷墨水地位穩固 碳納米管及石墨烯導電劑逐步發力 陶瓷墨水等陶瓷材料龍頭地位穩固 新能源材料戰略布局進展順利，新產能逐步釋放 公司形成完整鈷產業鏈，繼續擴張三元前驅體產能 碳納米管和石墨烯導電劑開始逐步發力 公司布局云母提鋰，業務協同效應良好 投資建議：公司定位于不斷成長的新材料企業，上市后，通過近三年時間的投資與并購，不斷拓展新能源材料業務，目前已完成了鈷資源、鈷鹽、三元前驅體、導電劑和電池級碳酸鋰等新能源材料一體化布局。未來隨著新能源行業發展以及新建產能釋放，公司也會進入一個高速的成長期。預計公司2019-2021 年EPS 為0.08、0.35、0.62 元，對應PE 分別為142.4×/33.1×/18.4×，首次覆蓋，給予“推薦”評級。 風險提示：新能源發展不達預期；項目投產不達預期；原材料價格大幅波動 引領全面屏技術遞進，打造HOVM頭部手機客戶群高端旗艦手機模組市場。公司一直致力于面板終端產品應用的研發，引領手機全面屏技術的更新迭代，開啟劉海屏、滴水屏、盲孔屏等全面屏技術遞進之路，向華為提供高端LCD屏P系列、M系列和中端榮耀系列等手機模組；同時向OPPO、VIVO、小米提供A系列、Y系列、NOTE系列高端機種手機模組；將在2019年內為全球知名手機客戶群提供一系列5G手機顯示模組產品。 公司加快推進提升OLED智能穿戴顯示模組項目的進度。公司在可穿戴設備領域的客戶包括三星、 Fibit、華為、華米，訂單急速增長，產能預計從目前的1.2KK/月產能提升至年底的2.5KK/月產能。此外，公司通過發行可轉債，為北美著名消費電子巨頭提供全球首家基于柔性OLED面板的可穿戴模組產品，打樣和樣品測試進展順利，為最終量產打下堅實基礎。 柔性觸控TP sensor和柔性OLED可穿戴顯示模組加持，積極進軍柔性OLED手機模組領域。伴隨著OLED產線的不斷點亮和投產及OLED面板制造良率的不斷改善，搭載 OLED 面板的手機模組滲透率持續提升。公司憑借柔性觸控TP sensor和柔性OLED可穿戴顯示模組加持及在產業鏈配套、核心技術獨享等方面的優勢，為積極進入柔性OLED手機模組市場打下堅實基礎。 布局觸顯全業務鏈條，先發布局柔性OLED面板觸顯藍海市場。公司在導電玻璃、觸控 Sensor、玻璃減薄、觸控顯示模組等多個領域擁有深厚積累，引領終端LCD全面屏模組技術。公司可穿戴項目快速增長，產能積極投放，同時北美大客戶項目進展順利。依托中高端LCD手機觸顯模組及柔性OLED可穿戴模組，公司未來有望進軍柔性OLED手機模組領域。我們預計公司2019~2021年能分別實現營業收入78、115、146億元，2019~2021年分別實現歸母凈利潤9.20、12.05、14.51億元，首次覆蓋，給予"買入"評級。參照同行可比公司估值，考慮公司質地優秀，給予19年27倍估值，對應目標市值248億市值，目標價10.8元。 風險提示：行業競爭加劇、全球貿易環境不確定性、可穿戴項目進展不及預期 |
