投資建議 預(yù)計(jì)公司2018-2020年的EPS分別為0.29、0.38、0.50元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為23、18、14倍。考慮公司在磁材料、藍(lán)寶石材料領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以及在設(shè)備板塊的不斷突破，首次覆蓋，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 磁材料新應(yīng)用拓展不及預(yù)期，藍(lán)寶石行業(yè)景氣度下滑，高端裝備拓展不達(dá)預(yù)期。 【2019-08-05】迎第三代半導(dǎo)體發(fā)展新機(jī)遇 露笑科技(002617)進(jìn)軍碳化硅產(chǎn)業(yè) 8月4日晚間，露笑科技發(fā)布公告稱，全資子公司內(nèi)蒙古露笑藍(lán)寶石近日與國宏中宇科技發(fā)展有限公司簽訂了《碳化硅長晶成套設(shè)備定制合同》，內(nèi)蒙古露笑藍(lán)寶石將為國宏中宇提供80套碳化硅長晶爐成套設(shè)備，合同總金額約 1.26億元。 露笑科技董秘李陳濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，露笑科技在研發(fā)藍(lán)寶石長晶爐時(shí)的經(jīng)驗(yàn)以及相關(guān)技術(shù)和人才儲(chǔ)備，能夠?yàn)楣狙邪l(fā)和生產(chǎn)碳化硅長晶爐提供巨大的幫助和技術(shù)支持，這將是公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的大好時(shí)機(jī)。 盈利能力回升 李陳濤表示，上述合同順利實(shí)施后，將對(duì)露笑科技的未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。 根據(jù)露笑科技近日披露的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2019年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.5億元至1.8億元，同比增幅在52.94%-83.53%之間，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的大幅增長和盈利能力的逐步回升。 "露笑科技長期研究新材料技術(shù)及裝備，在兩年前就已將發(fā)展目光轉(zhuǎn)向目前備受關(guān)注的第三代半導(dǎo)體碳化硅材料領(lǐng)域。目前碳化硅器件在新能源汽車、高速軌道交通、超高壓智能電網(wǎng)、5G通信等領(lǐng)域已批量應(yīng)用，除此之外，其更是發(fā)展第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，"李陳濤向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。 李陳濤提到，露笑科技已與中科鋼研節(jié)能科技有限公司和國宏中晶集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略框架合作協(xié)議，將共同在碳化硅長晶專用裝備、長晶及襯底片加工工藝等方面開展全方位研發(fā)與合作。 據(jù)其介紹，中科鋼研是由中國鋼研新冶高科技集團(tuán)有限公司出資成立的央企混改公司，作為國宏中宇控股母公司國宏中晶的股東，中科鋼研與國宏華業(yè)于2016年合作創(chuàng)立了碳化硅重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，整合中國鋼研在晶體材料領(lǐng)域的人才和技術(shù)積累，通過國際先進(jìn)技術(shù)的引進(jìn)、消化吸收、再創(chuàng)新，在碳化硅襯底片制備技術(shù)方面已經(jīng)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。 碳化硅成多領(lǐng)域?qū)檭?nbsp; 據(jù)了解，半導(dǎo)體材料是制作晶體管、集成電路、電力電子器件、光電子器件的重要基礎(chǔ)材料，支撐著通信、計(jì)算機(jī)、信息家電與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，半導(dǎo)體材料及應(yīng)用已成為衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科技進(jìn)步和國防實(shí)力的重要標(biāo)志。 公開資料顯示，碳化硅（SiC）是第三代寬禁帶半導(dǎo)體材料中，研究最為成熟、市場(chǎng)應(yīng)用前景最大的一種。碳化硅半導(dǎo)體材料綜合性能是第一代半導(dǎo)體材料性能的數(shù)百倍到一千倍，在高溫、高頻、大功率、光電子以及抗輻射器件等方面具有巨大的應(yīng)用潛力。 目前，導(dǎo)電型碳化硅襯底片材料主要應(yīng)用于新能源汽車、新能源汽車充電站、太陽能逆變器、服務(wù)器等領(lǐng)域；半絕緣型碳化硅襯底片則主要應(yīng)用于5G通訊基站、大功率相控陣?yán)走_(dá)、衛(wèi)星通訊等領(lǐng)域。 中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)導(dǎo)電型碳化硅襯底片全球市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的4億美元增長到2022年的16億美元，樂觀預(yù)測(cè)甚至能達(dá)到34億美元。半絕緣型碳化硅襯底片全球市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的4億美元增長到2022年的11億美元。 經(jīng)過十幾年的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，碳化硅半導(dǎo)體材料、器件、應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)初步建立，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。據(jù)記者了解，目前碳化硅半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)主要有科銳、II-VI、道康寧、SiCrystal、昭和電工等。其中，1987年成立的美國科銳在碳化硅襯底材料、外延片、器件和模塊領(lǐng)域占據(jù)著絕對(duì)領(lǐng)先地位。 我國應(yīng)用市場(chǎng)對(duì)第三代半導(dǎo)體需求旺盛，中國是全球第三代半導(dǎo)體龍頭企業(yè)的主要銷售市場(chǎng)。在業(yè)內(nèi)人士看來，眼下全球碳化硅市場(chǎng)正處于爆發(fā)前期的起步階段，國內(nèi)企業(yè)與海外傳統(tǒng)巨頭之間的技術(shù)差距相對(duì)變小。雖然國內(nèi)第三代半導(dǎo)體企業(yè)大部分仍處于發(fā)展起步階段，但依然有望在技術(shù)發(fā)展、資本助力及政策支持下在本土市場(chǎng)的應(yīng)用中實(shí)現(xiàn)彎道超車。 |
