據(jù)報道，電子簽名公司e簽寶于日前完成新一輪融資，據(jù)e簽寶透露，本輪融資由螞蟻金服領投，戈壁資本及老股東靖亞資本跟投，共計完成6.5億人民幣，此次融資是電子簽名領域迄今為止已公布的最大一筆融資。據(jù)公司官網(wǎng)介紹，服務超過289萬家企業(yè)用戶，合作伙伴包括阿里巴巴、百度等頂級企業(yè)。隨著騰訊、阿里等巨頭公司的重磅布局，電子簽名市場望爆發(fā)。相關公司有航天信息、數(shù)字認證、泛微網(wǎng)絡。 【2019-09-20】服務國家戰(zhàn)略航天信息(600271)走過26年光榮荊棘路 2019年4月1日零時，在航天信息股份有限公司（下稱“航天信息”）“零點值守”專項保障指揮大廳中，全國各地陸續(xù)傳來成功開出新一輪減稅降費后第一張新票的消息。一直在指揮大廳現(xiàn)場值守的航天信息黨委書記、董事長馬天暉終于舒了一口氣。 近日，馬天暉在公司總部接受《證券日報》記者專訪，談起5個月前那次大會戰(zhàn)，眉宇間依然帶著大會戰(zhàn)的豪氣。 “那個時候壓力相當大。”據(jù)馬天暉回憶，“3月5日，總理在《政府工作報告》中提出2019年深化增值稅改革的工作安排和工作要求。3月15日，總理在記者會上宣布4月1日正式實施更大規(guī)模的減稅降費，在這之前誰也不知道到底什么時候實施。”為了這個時刻，航天信息先期準備了多套工作方案，組織了兩千多人的技術攻關和服務保障團隊。終于，在《政府工作報告》宣布稅制改革的26天后，航天信息負責的全國需要升級的700多萬戶一般納稅人全部完成了系統(tǒng)更新升級。 從1993年開始研發(fā)增值稅防偽稅控系統(tǒng)至今，26年來，航信人艱苦攻關，實現(xiàn)一系列技術和管理創(chuàng)新，為國家稅收安全保駕護航。用馬天暉的話來說，航天信息“這些年干的都是服務國家戰(zhàn)略、服務國計民生的大事”。 為了中央的囑托 時間回溯至1993年，當時社會上不法分子利用發(fā)票偷稅漏稅現(xiàn)象十分嚴重，假發(fā)票、陰陽票等屢見不鮮，國家稅收大量流失。 時任航天工業(yè)總公司總經理劉紀原主動向時任國務院副總理朱镕基請纓，提出用航天高科技手段解決這個問題，當即得到同意。隨后，劉紀原和時任副總經理夏國洪聯(lián)名寫信給朱镕基，提出了“關于建立全國稅控收款系統(tǒng)的方案及有關工作的設想”。 “防偽稅控系統(tǒng)的工作，我絕對支持。我現(xiàn)在希望你們加快防偽稅控系統(tǒng)的建設。”1997年，朱镕基作出這一指示，并先后多次就防偽稅控系統(tǒng)工作作出批示。 2000年，國務院批準了國稅總局關于用3年時間將防偽稅控系統(tǒng)推廣到所有增值稅一般納稅人的請示報告，防偽稅控系統(tǒng)作為“總理工程”，在全國大范圍內得以推廣應用。同年11月份，航天信息成立。 “偷稅漏稅，實質上就是在偷國家的錢。每一張增值稅專用發(fā)票，實質上代表的都是真金白銀。”馬天暉談道，航天信息從事的無論是政府業(yè)務還是企業(yè)業(yè)務，幾乎都是涉及國家安全關乎國計民生的，“哪一項都不能出問題，航天信息這些年一直在極大的壓力中履行著社會責任”。 對于航天信息而言，2003年或許是至關重要的一年。在公司2003年年報中有這樣幾句話，“本年度，根據(jù)國家稅務總局將防偽稅控系統(tǒng)覆蓋所有一般納稅人并于2003年7月1日取消手工發(fā)票的要求，公司經理層和全體員工一道，克服了非典帶來的不利影響，用半年的時間完成了過去十年的工作量”。 2003年，我國出現(xiàn)了嚴重的非典疫情。據(jù)馬天暉回憶，“當時，幾位負責防偽稅控系統(tǒng)推廣的北京同事到上海出差，做認定系統(tǒng)聯(lián)調測試和網(wǎng)絡版安裝工作。因為當時北京疫情比較嚴重，幾個人到上海后沒有賓館敢接待，最后，還是在國稅局幫忙協(xié)調下得以入住賓館。”馬天暉談道，還有很多在非典期間出差的同事，都受到了先被隔離，等過了觀察期再繼續(xù)工作的“待遇”。 就是在這樣的情況下，航天信息2003年實現(xiàn)銷售收入20.9億元，同比增長103.8%，全年經營業(yè)績實現(xiàn)了有史以來最好的記錄。 “這就是航天精神。”馬天暉告訴記者，特別能吃苦、特別能戰(zhàn)斗、特別能攻關、特別能奉獻，沒有這四個“特別”，航天信息如今的許多成績都“干不出來”。 防偽稅控系統(tǒng)全面推廣以來，有效遏制了稅收不法行為，創(chuàng)造了巨大的社會效益和經濟效益，被譽為中國新稅制的“生命線”和防止偷漏稅的“殺手锏”。 光榮的荊棘路 “有企業(yè)的地方就有稅收，就需要航天信息提供服務。”在航天信息的一間會議室里，馬天暉告訴《證券日報》記者，這就意味著航天信息的“疆土”是一步一步“走”出來的。 她介紹，航天信息在西部邊陲城市喀什設有站點，專為位置偏遠、經濟落后、戶數(shù)稀少、維穩(wěn)任務重的南疆三地（喀什、克州、和田）提供服務。距離喀什290多公里的地方，有一座邊陲小城莎車縣，這里是2014年震驚中外的“7.28”暴力恐怖事件的發(fā)生地，也是喀什地區(qū)營改增試點的第一站。與個人安危相比，航天信息員工考慮更多的是如何順利完成任務。他們認真學習了解當?shù)厍闆r，在心中反復預演現(xiàn)場工作流程與應急方案，想著如何幫助少數(shù)民族用戶去解決專業(yè)問題。 在2015年營改增升級會戰(zhàn)中，航天信息的技服工程師走遍了喀什、克爾克孜、和田三個地區(qū)26個縣市168個鄉(xiāng)鎮(zhèn)的每一家企業(yè)，操著不太流利的維吾爾語，喝著維吾爾族兄弟遞上的奶茶，踏著塵土飛揚的土路，被當?shù)氐目蛻粲H切地稱為“我們的防偽稅控工程師”。 目前，航天信息喀什站點“營改增”戶數(shù)，從2014年末的1600余戶上升到2018年的近1萬戶，增加了6倍多。 再來看一看發(fā)生在港珠澳大橋上的故事：2018年9月份，初出校門的“95后”青年羅俊不禁感慨萬千，西服革履的他萬萬沒想到，編寫代碼的技術咖們還要扮演“搬運工”“安裝工”等角色。 當時正是港珠澳大橋開通前夕，在大橋珠海公路口岸珠澳邊界區(qū)，旅客通關使用的“三門通道”自助通關閘機正是由航天信息耗時4年傾力研制的。 但將長5.5米、重達500公斤的自助通關閘機運到安裝現(xiàn)場絕非易事。由于市區(qū)限行，為了準時安裝好全部40條通道的自助通關閘機，羅俊所在的團隊只能晚上22時以后出發(fā)，次日凌晨2時至3時到達，而且要來回走十幾趟。“在一次搬運過程中，設備發(fā)生了傾斜，大家第一反應不是躲，而是爭相伸手、伸腳過去墊。”這是年僅22歲的他第一次切身感受到航天精神。 2018年10月23日，港珠澳大橋正式開通，航天信息歷時4年的研發(fā)成果通過了“實戰(zhàn)”檢驗。在那4年里，航天信息自助通關項目團隊申請專利24項，在深圳、珠海、廈門、琿春、順德等地布局500余條自助通道和300多臺邊檢用自助設備。那期間，大家的休假時間幾乎為零；由于忙碌奔波，團隊的“全家福”也僅有一張。 目前，航天信息服務著全國各地近1500萬戶企業(yè)。時勢造英雄，改革開放、稅制改革給了航天信息“開疆拓土”的機遇；英雄也造時勢，一代代航信人也用青春和熱血推動了改革開放、稅制改革穩(wěn)健前行。 航信人的腳步還踏上了“一帶一路”。在烏干達、坦桑尼亞等地，航天信息提供的系統(tǒng)化服務滿足了當?shù)匦枰艿蕉喾劫澷p。 “‘一帶一路’給航天信息帶來了新的機會，我們也在積極走出去。”馬天暉談道，傳統(tǒng)的防偽稅控業(yè)務在中國正面臨著互聯(lián)網(wǎng)時代的轉型，但在“一帶一路”沿線國家，航天信息長期積累的經驗和做法仍可復制。 推動四大板塊高質量發(fā)展 2003年，航天信息經歷了很多大事，其中一樁就是登陸上交所。從上市第一年起，航天信息就堅持向投資者分配現(xiàn)金紅利，當年每10股派發(fā)現(xiàn)金9元。 至今，航天信息堅持分紅16年，累計分紅金額逾58億元。 馬天暉談道，上市以來，航天信息一直堅持高比例現(xiàn)金分紅，一方面通過分紅履行企業(yè)社會責任，一方面也能夠借此提高市場競爭力，樹立品牌形象。 “我們是央企，必須做一家有責任的上市企業(yè)，回報股東就是履行責任。”馬天暉說：“航天信息不僅僅是航天系統(tǒng)企業(yè)，它更是全體股東的企業(yè)，也是全社會的企業(yè)。” 借助資本市場，航天信息有效實施了股權激勵制度。馬天暉介紹，母公司航天科工授予航天信息很多管理上的自主權。“我們有一套股權激勵政策，核心研發(fā)人員基本全部覆蓋到了。在航天科工所屬22家二級單位里，我們是第一家。” “作為國有控股的上市公司，航天信息的薪酬體系要符合相關要求”，在馬天暉看來，“實行股權激勵不但可以激勵核心骨干，增強歸屬感，提高凝聚力，事實上也極大激發(fā)了企業(yè)的發(fā)展活力。” 航天信息自成立以來，堅持服務國家戰(zhàn)略和國計民生，在稅務、金融等領域提供創(chuàng)造性服務，形成了一系列技術成果和管理經驗，下一步將如何創(chuàng)新發(fā)展和防范風險呢？ 對此，馬天暉表示，“航天信息將積極把握國家改革與發(fā)展的機遇期，順應產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展浪潮和信息安全創(chuàng)新應用趨勢，面向政府（行業(yè)）及企業(yè)信息化市場，依托政務、稅務、公安、金融等領域的業(yè)務優(yōu)勢，著力打造‘平臺+產品+服務’的‘三位一體’新業(yè)務體系，為政府的智慧化監(jiān)管與服務提供信息化支撐，為企業(yè)提供財稅服務、金融服務及IT服務。” 馬天暉還表示，“航天科工的核心價值觀是‘國家利益高于一切’，我們也秉持同樣的價值觀。我們研究落實國家的政策，服務國家發(fā)展的方向，順應改革大趨勢，就是要用信息技術手段來服務國家戰(zhàn)略、服務國計民生。” “航天信息的名號是公司第一任董事長夏國洪起的，當時他還提出‘航天信息，信息中國’的理念，今天來看，這個名字很有前瞻性，將近20年了還是很適用。”馬天暉說，航天信息以稅務服務起家，下一步要做互聯(lián)網(wǎng)視角下的全稅種的稅務業(yè)務，要讓金稅、金融、智慧、網(wǎng)信各個業(yè)務板塊實現(xiàn)更高質量的增長，核心仍然是信息安全，會繼續(xù)加大自主創(chuàng)新，突破核心技術，“沒有技術創(chuàng)新，后面的路走不長，也走不遠。我對航天信息未來的發(fā)展充滿信心。” 【2019-08-19】數(shù)字認證(300579)CA業(yè)務穩(wěn)步增長 電子簽名成為新增長點 一、公司CA 業(yè)務預計將平穩(wěn)增長 自2005 年以來，我國有效證書數(shù)量持續(xù)高速增長，特別是2013 年，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)應用的興起，個人免費數(shù)字證書的簽發(fā)量爆發(fā)性增長，近十年CAGR高達33.59%。從電子認證服務產業(yè)總體規(guī)模來看，近三年行業(yè)規(guī)模的增速穩(wěn)定在20%左右，預計到2020 年，行業(yè)整體規(guī)模會上漲到430 億元。 從業(yè)務范圍來看，數(shù)字認證的區(qū)域最廣；從客戶類別來看，數(shù)字認證的客戶以中央及地方政府機構客戶為主；從客戶領域來看，數(shù)安時代涉及的行業(yè)最廣；從營收來看，數(shù)字認證營收及增長率最高；從凈利率來看，數(shù)字股份具有絕對優(yōu)勢。 因此，我們預計公司CA 業(yè)務未來收入增速將保持平穩(wěn)增長，預計收入增速在15%-20%之間。 二、電子簽名業(yè)務將是公司未來業(yè)務增長點 目前電子簽名市場仍然處于發(fā)展初期，應用電子簽名的比例最大的行業(yè)為政務，約79.7%；其次是物流，約為53.7%。預計未來將保持高速增長。 公司位于電子簽名產業(yè)鏈上游的核心。具有技術優(yōu)勢和強大的客戶資源。我們看好公司向下游延伸，發(fā)展電子簽名業(yè)務。公司目前已經開拓了包括中國平安在內的多個頭部大客戶，預計未來收入將保持快速增長。 公司盈利預測及投資評級：我們預計公司2019-2021 年收入分別為8.4、10.5和13 億元，收入增速分別為26%、25%和25%，凈利潤分別為1.07、1.26、1.59 億元，對應EPS 分別為0.59、0.7、0.88 元。當前股價對應2019-2021年PE 值分別為47.95、40.77、32.3 倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級。 風險提示：CA 業(yè)務技術替代的風險、電子簽名業(yè)務發(fā)展不及預期的風險。 【2019-08-29】泛微網(wǎng)絡(603039)2019年半年報點評:業(yè)績符合預期 業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展 業(yè)績符合預期。公司2019 年上半年實現(xiàn)營收5.05 億，同比增長25.96%；凈利潤0.49 億，同比增長35.7%；扣非凈利潤0.36 億，同比增長16.36%。其中，二季度單季度實現(xiàn)營收3 個億，同比增長22.75%，營收增速有所放緩。 預收賬款穩(wěn)健增長，經營性現(xiàn)金流有所下滑。公司2019 年上半年預收賬款達到5.28 億，同比增長19.25%，反應了較為健康的新簽訂單趨勢。公司經營性現(xiàn)金流為0.3 億，同比下降28.55%，主要原因是支付的項目實施費增加所致。 業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。1）電子簽章。公司上半年聯(lián)合上海CA、契約鎖共同舉辦的“電子簽章—助力業(yè)務全程電子化”體驗大會，泛微、上海CA、契約鎖攜手上千名企業(yè)管理者、信息化負責人、印章管理者共同了解和體驗全程電子化的辦公場景，推動電子簽章深入應用到各個行業(yè)的不同業(yè)務場景中，全面加速組織全程電子化辦公進程；2）新一代OA 平臺E9。公司新一代移動辦公平臺〃E9 體驗大會上半年在全國召開60 余場，繼續(xù)加快推進E9 的普及；3）SaaS 產品eteams。針對基于SaaS 云架構的移動辦公云OA-eteams 產品，公司上半年重點招募線上銷售和區(qū)域銷售團隊，打造強有力的營銷網(wǎng)絡體系。公司云化戰(zhàn)略值得期待。 投資建議：公司是國內OA 行業(yè)龍頭，上半年繼續(xù)穩(wěn)步推進各項業(yè)務線發(fā)展。考慮到國內OA 行業(yè)滲透率和集中度仍然有較大的提升空間，我們持續(xù)看好公司中長期發(fā)展前景。預計2019-2020 年EPS 為0.98、1.19 元，維持買入-A 評級，6 個月目標價80 元。 風險提示：行業(yè)競爭加劇導致毛利率下降風險；云產品推廣速度不及預期。 |
