據(jù)了解，來伊份還計劃在本次進博會的展臺上單獨開辟大單品商品專區(qū)和禮盒專區(qū)，集中展示來自韓國、泰國、澳大利亞、意大利等國家的產品。"另外，我們會增設來伊份科技互動專區(qū)，通過線上線下的社交互動機制，來增強現(xiàn)場觀眾互動體驗。"郁瑞芬說。 有賣還有買。作為進口品牌亞米的母品牌，來伊份今年仍會以采購商身份積極參展。"作為進博會采購商及零售商聯(lián)盟的一員，我們會與百聯(lián)集團、易果、東方購物、蘇寧、麥德龍、家樂福等眾多優(yōu)秀企業(yè)一起，參與到進博會的采購環(huán)節(jié)，尋找新的資源、新的產品和合作伙伴。" "本次進博會我們的意向采購金額不低。"郁瑞芬告訴記者，具體情況暫時還不便透露更多，"但我們一直在與海外參展商及戰(zhàn)略合作伙伴進行接洽。此次參會采購是來伊份拓寬國際采購渠道、升級布局全球供應鏈體系極其重要的一環(huán)。" 積極把握進博會"溢出效應" 如何抓住進博會的"溢出效應"？郁瑞芬的答案很簡單：扎根國內，積極開拓國際市場。 看似簡單的一句話，實則體現(xiàn)出郁瑞芬對進博會的深刻理解。郁瑞芬表示，要回答這個問題，先要讀懂進博會。從"賣賣賣"，到"買買買"，進博會體現(xiàn)了國家以更加開放的姿態(tài)歡迎來自世界各國的貿易和投資，放眼全球市場，擁抱世界產品，在差距中補短板，在競爭中謀增長。 郁瑞芬接著說："因此，對我們而言，必須要做到與進博會同頻共振。我們要緊緊抓住和依托進博會的平臺，進一步把來伊份品牌及進口子品牌亞米做大做強，把更多更好的進口美食帶給國內消費者。同時，更要注重出口，爭取把我們精心制作的中國美食引向國外，賣到全球市場。" 作為向全球化邁進的重要一步，來伊份率先對海外華人、華僑進行突破，通過他們搭上中國休閑食品出海的快車，同時在與海外經(jīng)銷商的通力合作下，進一步加速海外市場的布局。除此之外，據(jù)郁瑞芬介紹，通過跨境電商平臺的鏈接，公司產品有望覆蓋歐洲、美洲、澳洲以及東南亞等多個國家和地區(qū)的市場。 對于深化全球布局的思考，郁瑞芬做足了功課。她告訴記者，未來，來伊份將繼續(xù)加強與"一帶一路"沿線國家的合作與戰(zhàn)略布局，開發(fā)更多更優(yōu)質的產品。來伊份會逐漸向有特色的大單品策略聚焦，加快深海產品系列的開發(fā)。此外，來伊份還會加強米面油及肉類等進口剛需產品和核心供應商資源的戰(zhàn)略儲備，同時加大在大宗原料及消費食品方面的規(guī)劃和布局。 "我們不僅把進博會看作一次展會，它的意義更多在于企業(yè)戰(zhàn)略層面，是一次品牌向全球展示的機會。參加進博會有助于來伊份快速把握機遇，加速完善全球供應鏈建設與布局。"郁瑞芬說。 郁瑞芬向記者坦言，為中國消費者搜尋全世界最好的產品是來伊份的志向。而中國是物源非常豐富的國家，擁有上千年的美食文化，怎樣使民族品牌能夠屹立于世界品牌之列？"這是我們的奮斗目標，更是我們的使命！" 線上線下要"比翼齊飛" 在如今消費升級和新零售的時代背景下，只有更加積極主動地布局全渠道、全場景，積極拓展全球市場，擁抱新科技，才能不斷推動企業(yè)和產業(yè)的升級進步。 雖然從線下起家，但在行業(yè)摸爬滾打近20年的來伊份，對于全渠道模式的發(fā)展、線上線下的不斷融合以及營銷活動、供應鏈等資源的整合頗有心得。 郁瑞芬認為，相比前幾年，這兩年行業(yè)的發(fā)展越來越明朗，"線上線下的界限并不是那么明顯，要盡數(shù)打通營銷、庫存、產品、會員等維度，強化信息化的搭建，只有線上線下兩翼齊飛，才是有競爭力的企業(yè)。" 郁瑞芬毫不掩飾地將2019年稱為來伊份"又破又立"的一年。雖然2006年公司就已布局了線上業(yè)務，但郁瑞芬坦言："過去在線上相對比較保守。"而今年，來伊份不僅在"8·18"期間與天貓推出了"龍宮上新"活動，開設零食博物館，最近幾天還與京東、天貓等線上渠道深入探討業(yè)務聯(lián)動等，目的就是要通過營銷IP策略帶來社交性和內容性的話題，嘗試與消費者產生更多的情感連接和轉化。 來伊份將2019年定義為自己的"渠道元年"，正是這背后的邏輯。效果顯而易見，2019年上半年，公司線上電商實現(xiàn)營業(yè)收入2.2億元，比2018年同期增長19.8%，其中"6·18"活動期間電商整體業(yè)績較去年同期增長超過一倍。 郁瑞芬還透露，今年來伊份在線上的另一個重心就是要搭建外賣自運營體系、開展社區(qū)團購等業(yè)務，對消費者全時段、多場景觸達。在郁瑞芬看來，特別是自建的外賣平臺，要打通APP與門店通道，全方位為線下賦能，讓門店成為"前置倉"，夯實"人、貨、場"的智慧零售新形態(tài)布局。"來伊份APP持續(xù)在30分鐘到家的外賣項目中擴大試點范圍，到今年上半年，上海地區(qū)已有約500家門店接入外賣業(yè)務。" "今年社區(qū)團購非常火，我們希望推出更多剛需產品，讓來伊份的店長變成超級店長，而每位超級店長掌握一個500人的群，將進一步增強長期客戶的黏性，進而從一家家小店變成一家家大店。"郁瑞芬說。 這并不是郁瑞芬的突發(fā)奇想："從上海地區(qū)來看，門店有近1200家，而且80%都位于社區(qū)，最適合開展店到家業(yè)務。" "人在哪里，銷售就在哪里。"這是郁瑞芬對于線上線下融合的思考。半年報數(shù)據(jù)顯示，線下方面，公司連鎖門店總數(shù)2717家，同比增加89家。其中，直營門店2389家，同比增加37家；加盟門店328家，同比增加52家。 "線下是我們的起家之本，在這一塊我們的積淀長達近20年，包括打造全球供應鏈體系，包括戰(zhàn)略合作伙伴的打磨等。"郁瑞芬欣喜地告訴記者，近一段時間來伊份在物流合作上有較大突破，不僅與上海鐵路局、東方航空、中國航空建立了長久戰(zhàn)略合作，還與濟南鐵路局達成了戰(zhàn)略合作。 【2019-10-09】小熊電器(002959)"萌系"小家電新秀 乘電商東風快速擴張 小熊概覽：國內小家電行業(yè)佼佼者，依靠“創(chuàng)意小家電+互聯(lián)網(wǎng)”模式快速發(fā)展。（1）股權結構穩(wěn)定，發(fā)行后總股本1.20 億股，實控人夫婦持股48.92%。（2）業(yè)績增長高速，2015-2018 年營收由7.25 億元增至20.41 億元，CAGR41.23%；歸母凈利潤由0.72 億元增至1.86 億元，CAGR37.25%。2019H1 營收、利潤分別增長29.46%、51.11%。（3）業(yè)務擴展順暢，主業(yè)廚房小家電量價齊升，2016-18 年CAGR 達41%；生活及其他小家電同樣高雙位數(shù)增長，近兩年CAGR 分別為30%與19%。 行業(yè)分析：小家電產品更換周期短、單價低，屬家電行業(yè)中最穩(wěn)健的子行業(yè)，近年增速在7-12%之間。1）根據(jù)Euromonitor 統(tǒng)計，中國家庭小家電保有種類僅為歐美的1/3，國內滲透率仍有較大提升空間；2）與白電、廚電不同，小家電電商銷售占據(jù)主導地位，2019Q1 主要品類線上渠道占比約為65%-70%。且線上、線下渠道零售增長分化明顯，普遍呈現(xiàn)出線上正增長，線下負增長的渠道特點；3）歷經(jīng)多年的淘沙洗牌，小家電市場集中度已較高，產品同質化嚴重，能夠提供創(chuàng)新化功能，個性化外觀的創(chuàng)意小家電蓬勃興起，突破傳統(tǒng)大牌的封鎖線實現(xiàn)高增。 公司驅動：1）產品端：加強研發(fā)創(chuàng)意賦能，打造多款爆品，2016-18年研發(fā)費用CAGR 達69.31%，2018 年末在售SKU 超過400 個，充分覆蓋不同消費人群。2）品牌端：打造溫馨“萌系”標簽，迎合年輕世代消費群體，綜合運用電商硬廣、影視植入、明星代言、新媒體推廣等多元渠道開展營銷，公司2016-2018 年品牌宣傳費分別為0.34、0.87 及0.71 億元，營銷費用率超過3%。3）渠道端：線上為主、線下為輔，充分承接電商紅利。2016-18 年公司電商渠道占比超過90%，多款產品榮膺電商銷售榜首。近年公司加強線下經(jīng)銷網(wǎng)絡的覆蓋，通過代工模式加速開拓海外市場。4）供應鏈：核心供應商合作穩(wěn)定，單一供應商依賴度低；自產比例高位提升，2016-18 年公司產品自產率由87.33%提升至90.75%。 競爭分析：小家電格局穩(wěn)、龍頭強。1）業(yè)績規(guī)模上蘇泊爾、九陽、新寶等龍頭較為領先，2018 年分別實現(xiàn)收入179、82 及84 億元；小熊營收、利潤增速同業(yè)居首，2015-18 年營收、利潤CAGR 分別為41%，37%。2）小熊和九陽、蘇泊爾產品類別較為相似，盈利能力領先后者，2019H1 小熊銷售毛利率升至36%，高于九陽股的32.33%及蘇泊爾的30.78%；3）線上回款周期較短，小熊應收賬款周轉排名同業(yè)前列；雙十一、春節(jié)備貨導致年底存貨規(guī)模較大，存貨周轉速度稍弱。 投資建議：我們看好公司獨特產品力、品牌力帶來的細分客群及穩(wěn)健業(yè)績，預計公司2019-2021 年歸母凈利潤分別為2.43、3.06、3.67 億元，同比增長30.9%、25.9%、19.9%，對應PE 分別為37.2X、29.5X、24.6X，首次覆蓋，給予“增持”評級。 風險提示：原材料價格大幅波動、電商平臺政策不利變動等。 【2019-05-28】科沃斯(603486)從代工到自主 服務機器人領軍企業(yè) 投資要點 家庭服務機器人+清潔小家電雙輪驅動。產品包括家庭服務機器人地寶+窗寶+沁寶+管家機器人系列，商用機器人旺寶系列和清潔類小家電吸塵器系列等。2013-2018年，清潔小家電業(yè)務占比由67.2%下降至29.8%，而服務機器人業(yè)務由24.9%上升至67.9%，其中主打產品為地寶系列。 業(yè)績穩(wěn)步提升，綜合毛利率領先，研發(fā)力度亟待加大。2018年公司營收56.94億元，同比+25%，實現(xiàn)歸母凈利4.85億，同比+29%；公司綜合毛利率37.8%，較2013年增長9.2pct，高于國內其他可比企業(yè)；凈利率為8.5%，5年以來持續(xù)維系在7%-8%的水平；銷售費用率18.8%，市場開拓力度加大；研發(fā)費用占收入比3.6%，而國際知名品牌iRobot為12.9%，公司研發(fā)力度有望進一步加大。2019Q1公司凈利率5.62%，同比-1.96pct，主要由于公司戰(zhàn)略性調整業(yè)務布局，縮減機器人代工業(yè)務，同時受到海外市場拓展投入以及公司加大研發(fā)投入影響。 募集7.51億投資三大項目，產能釋放可期。公司產銷率95%，產能282萬臺，銷量333萬臺，年產400萬臺家庭服務機器人項目有望帶來增量收入+規(guī)模效應，機器人互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈項目利于公司由重銷售向重研發(fā)轉型。公司海外市場重心放在美國，通過國際市場營銷項目，我們預計公司在美國的服務機器人市場份額有望達到30%。 全球市場維持30%以上增速，中國市場空間大。2018-2020全球服務機器人市場銷量與銷售額有望維持31%的年復合增長率。我國家庭服務機器人在沿海城市的產品滲透率僅5%，內地城市僅0.4%，對標美國家庭智能掃地機器人滲透率16%，未來空間廣闊。 完備銷售渠道+產品結構改善，科沃斯機器人市占率超50%。2018年科沃斯仍以線上渠道銷售為主，占比約70%，線下渠道發(fā)展迅速，占比約30%，較2015年提升明顯。掃地機器人中，高難度全局規(guī)劃類機器人逐漸增加，產品結構持續(xù)改善。2019年一季度科沃斯全局規(guī)劃類產品市占率為53%，屬國內絕對龍頭。預計未來三年公司在國內服務機器人市場的市占率將達到60%左右。 盈利預測與投資評級：海外市場快速增長+線下市占率提升+高毛利規(guī)劃類產品占比提高預計將使毛利率與凈利率回到40%與10%的正常水平。公司為家庭服務機器人行業(yè)龍頭，市占率提升可以帶動業(yè)績穩(wěn)定增長，我們預測2019-2021年EPS分別為1.52、1.85、2.32元，對應PE為27、23、18X，首次覆蓋，給予"增持"評級。 風險提示：市場競爭導致公司市占率下降、價格戰(zhàn)導致產品均價下降、技術突破進度與政策支持力度低于預期、海外市場拓展進度不及預期、海外業(yè)務收入占比較高導致匯率風險 【2019-09-25】蘇泊爾(002032)炊具小家電雙輪驅動 未來成長可期 投資要點： 新興小家電增長快，線上渠道發(fā)展迅速 小家電整體規(guī)模增長平穩(wěn)，品類眾多，單品所處發(fā)展階段不同景氣度也有較大差異，與海外進行對標，我國非必需的小家電仍有較大的發(fā)展空間，新品類的引進及原有產品的升級均可以引發(fā)單品市場規(guī)模的高速增長，產品升級還可以推進產品單價提升。目前小家電市場格局相對穩(wěn)定，但線上渠道相對線下渠道集中度較低，類比線下，預計未來線上集中度將進一步向龍頭集中。 與SEB融合項目持續(xù)推進，助力公司成長 SEB是全球知名小家電龍頭企業(yè)，不斷并購擴充實力，目前旗下品牌合計約30個，覆蓋高中低端以及專業(yè)級的消費者。自蘇泊爾被收購后，公司不斷推進雙方的融合項目，SEB為蘇泊爾提供先進的開發(fā)理念和核心技術，在公司的生產基地布局、生產工藝優(yōu)化和生產效率提升上提供支持和幫助，并提供大量海外訂單。此外蘇泊爾通過SEB引入高端品牌，有望成為新的增長點。 品類+技術+渠道，三重優(yōu)勢助推公司發(fā)展 蘇泊爾憑借自身的品牌積累不斷擴張品類，2005年進軍大廚電煙灶消產品領域，2017年又增加了凈水機、嵌入式烤箱等產品。2014年進軍環(huán)境家電領域，均取得了不錯的成果。同時，蘇泊爾通過SEB引入了火紅點、彈性安全閥以及甲醛凈化等技術，在技術創(chuàng)新上具有天然優(yōu)勢，在渠道上，公司在夯實傳統(tǒng)渠道的同時，積極運營線上渠道并持續(xù)推進渠道下沉，渠道的拓展有望助力公司業(yè)績進一步增長。 投資建議 我們預計2019、2020 年公司的EPS 分別為2.40 元和2.79 元，基于此，給予 “買入”評級。 風險提示 下游需求放緩，新產品品類拓展存在不確定性，市場競爭加劇等。 |
