銳奇股份2014年中報點評:新品研發促增長,高端智能裝備搶先機
銳奇股份 300126 機械行業 研究機構：世紀證券 分析師：趙曉闖 撰寫日期：2014-08-21 期間業績增長稍低于預期。期間公司實現營業收入3.35億元,同比增長11.6%;營業利潤0.31億元,同比增長30.6%;歸屬上市公司股東凈利潤0.35億元,同比增長10.5%;扣除非經常損益凈利潤同比增長32.4%(去年非經常收益較大);基本EPS0.12元。 期間積極拓展國內市場,國外市場基本持平。國內市場,在國內工業制造業企穩回升、基礎設施建設投資力度加大等背景下,公司加強內銷市場的開拓,采取積極的內銷政策(調整信用額度及期限等),實現銷售收入同比增長24.4%。海外市場或受到歐美需求波動影響所致,期間營業收入基本持平,同比增長2.5%;ODM業務仍將延續穩健增長態勢,自由品牌出口仍將積極開拓東南亞、中東等發展中國家市場。隨著下半年子公司產能開始投產及鋰電池系列等新品逐步推出,公司維持較快增長可期。 費用率下滑使營業利潤增速高于收入增速,補貼收入減少使得扣非利潤增速高于凈利潤增速。由于期間人民幣貶值匯兌收益增加,使得期間財務費用率同比減少1.92個百分點,期間費用率同比減少2.08個百分點。期間收到政府補貼減少,使得營業外收入同比減少約570萬。 持續研發及產業升級轉型推動內涵外延其拓展。公司持續研發,推進諸如鋰電池充電工具系列等新產品逐步上市。同時,期間公司通過設立子公司銳境達及合資機器人公司,以及參股江蘇精湛光電,進入工業機器人、傳感器、激光技術應用等工業自動化及智能裝備領域,從而提升公司技術儲備,帶動產業升級和轉型。 盈利預測與投資評級:我們預測2014-2016年EPS分別為0.24、0.31和0.39元,對應2014/2015年的PE分別為39/31倍,考慮到公司內涵及外延式增長趨勢,我們維持“增持”的投資評級。 風險提示:海外市場需求波動;新品推出緩慢;行業競爭加劇。 |
