機器人:訂單飽滿推動穩定增長,產業整合值得期待
機器人 300024 機械行業 研究機構：長江證券 分析師：章誠,劉軍 撰寫日期：2014-10-15 報告要點 事件描述機器人發布業績預告,1-9月實現歸屬于上市公司股東凈利潤19,906—22,969萬元,去年同期約為15,312萬元,同比增長30%—50%。 事件評 論業績符合預期,后續訂單飽滿。前三季度各項業務進展順利,凈利潤增速符合預期。此外,上半年新簽訂單18億元,同比增長50%。各大戰略合作伙伴有望帶來持續的規模化訂單,確保全年業績增速維持較高水平。 后續外延值得期待。公司外延擴張穩步推進,有望改進目前業務短板,提升整體技術水平。 一體化智能制造方案提供商雛形顯現,公司中長期擴張空間巨大。核心增長點如下:1)工業機器人:“集成+本體”優勢顯現,銷售額繼續較快增長,其產品已進入寶馬、一汽等高端客戶生產線,與外資同臺競技。2016年募投項目達產后,公司將擁有年產1萬臺的生產能力。此外,控制器、減速器國產化的不斷進步及上下游整合,都將有利于盈利能力提升。 2)服務機器人:已開始布局萬億美元服務機器人藍海市場。目前生產的軍用機器人、陪護機器人、醫療機器人潛力大,或超預期發展。 3)3D 打印:作為國內首家研制金屬絲FDM3D 打印系統的企業,有望開拓航空航天、汽車、家電等領域。 4)數字工廠MES:未來兩年建設數字裝備制造中心,掌握未來工廠核心控制技術。 業績預測及投資建議:預計2014—15年公司銷售收入分別為18.8、25.4億元,凈利潤約為3.6、4.8億元,EPS 約0.55、0.73元/股,PE 約62、47倍,繼續“推薦”。 風險提示 工業機器人行業競爭加劇,導致毛利率下降。 |
