由中國海裝自主設計研發的H210-10MW（兆瓦）海上風電機組通過設計認證，填補了我國超大型海上風力發電機組的空白。 據了解，目前建成的海上風電場絕大多數為近海風電場，受到多重因素制約。深遠海風電指水深超過50米的區域，深遠海風電風速更大，風力更加穩定，受限制減少，大兆瓦機組可大幅提高發電量，節約運維成本，是海上風電的趨勢。據業內介紹，目前在我國海上風電機組中，發電量效果最好的是葉輪直徑171米的5MW風電機組，其單機一年可發出近2000萬度電。而10MW風電機組一經投入使用，其單機一年的發電量則可達到約4000萬度電。 風電整機向大型化、大容量的發展趨勢直接帶動主軸及其他配件制造行業加快大兆瓦主軸及其他配件產業化步伐。 相關上市公司： 金風科技：領先的風機龍頭，目前10MW海上風電機組在研發中。2019上半年公司海上風電業務在手訂單總量為1071.7MW； 明陽智能：主營大型風力發電機組及其核心部件，在海上風電的業務板塊具備明顯的區位優勢和技術優勢； 永福股份：在海上風電勘察設計、智能電網設計、數字化設計等領域具有領先優勢。 【2019-10-31】金風科技(002202)2019年三季報點評：業績低于申萬宏源預期 低價訂單加速出清 投資要點： 公司業績低于申萬宏源預期，預付賬款大幅提升。2019年10月26日公司發布2019年三季度報告。第三季度公司營業收入為90.02億元，同比增長32.65%，歸母凈利潤4.06億元，同比減少54.30%。前三季度公司營業收入為247.35億元，同比增長38.84%，歸母凈利潤15.91億元，同比減少34.24%。業績下滑的主要原因是2017-2018年的低價訂單在今年集中執行的原因。公司預付賬款余額較2018年底增加78.13%，主要原因是為滿足訂單交付需求支付的材料采購預付款增加所致。 在手訂單再創新高，大兆瓦風機占比提升。截至2019年9月30日，公司在手外部訂單合計22.8GW，同比增長25.1%，外部訂單持續刷新歷史記錄。其中，已簽合同待執行訂單共計15.6gW，同比增長20.2%。另有738MW的內部訂單，主要為國內風電場的供貨需求。公司外部在手訂單中，2.5S平臺機組訂單容量為9.7GW，同比增長142%；該機型訂單占比42%，提升20個百分點，成為最主要的平臺機型。3S平臺機組訂單容量為5.8GW，同比增長315%；該機型訂單占比26%，較去年同期擴大18個百分點。6S機組增長潛力較大，截至2019年9月30日，外部訂單容量為1.1GW，同比增長125%。2S平臺機組訂單下降至5.8GW，占比從66%降至26%。 風電招標量價齊升，低價訂單加速出清。2019前三季度，國內風電公開招標量達49.9GW，同比增長108.5%，創歷史最高紀錄。2019年9月2.5MW級別的機組投標均價為3898元/KW，比去年8月份的價格低點回升17%。2019年第三季度，3.0MW級別機組的投標均價在3,700元以上，9月達3,900元/千瓦。2019年前三季度公司對外銷售容量5245MW，其中2S平臺作為市場交付的主流機組，銷售容量達到3398MW，占比64%，由于低價格的訂單主要是2S平臺，因此公司低價訂單有望加速出清，毛利率觸底回升。 下調盈利預測，維持"買入"評級：公司作為風機制造的領導者，有望繼續領跑行業。我們下調盈利預測，預計公司19-21年實現歸母凈利潤27.88億元、45.48億元和52.64億元（下調前分別32.61、45.75和52.84億元），對應EPS分別為0.65、1.07和1.24元/股，當前股價對應19-21年的PE分別為19倍、12倍、10倍，維持"買入"評級。 風險提示：國內風電裝機不達預期；整機毛利率下滑超預期。 【2019-11-05】明陽智能(601615)海上風電市場的優質種子選手 海上訂單領跑行業，未來業績成長性可期 2019 年以來公司機組訂單新增中標容量超過6GW，穩居行業前三，其中海上風電新增中標超過2GW，遠超行業其他競爭對手；截至2019 年上半年，公司海上風機在手訂單已逾4.0GW，上述項目均存在2021 年底之前搶并網保電價的壓力，為公司2019-2021 業績高成長性提供穩定支撐。 獲得區域重點支持的高新技術龍頭企業，產能布局領先 公司為深受廣東省大力重點扶持的海上風電企業，前瞻性的重點布局3MW 以上陸上風機和5.5MW 以上海上風電，產品定位聚焦細分市場，實現生產制造的規模效應和研發投入的集約。擁有自主研發能力和總裝、葉片和發電機的生產能力，很好地保障了產品交付能力和盈利能力。 風電場建成轉讓與自營并舉模式，股權激勵方案承諾業績高增長 公司積極布局發展自有風電場等新能源電站投資，并網裝機容量約700MW，另有在建裝機容量約700MW，自營發電和轉讓并舉的商業模式為公司提供良好的業績穩定器。公司實施限制性股票激勵計劃，并對股權激勵解禁設置了非常高業績增長門檻，2022 年目標較2018 年業績翻三倍。 風險提示 如果中國棄風限電重新惡化，將導致行業新增裝機不達預期；如果機組發生產品質量事故，將帶來較高的質量成本；公司占總股本47%的首發限售股將于2020 年1 月23 日上市。 維持“推薦”評級 通過多角度估值，得出公司合理估值區間13.33-15.77 元，相對目前股價有6%-25%的溢價空間。考慮公司所處海上風電領域競爭格局集中、公司在海上風電市場已鎖定充足在手訂單，并且成本優勢明顯，未來公司將進入的快速成長期。我們預計公司19-21 年每股收益0.46/0.73/0.86 元，利潤增速分別為48.2%/60.4%/17.8%，維持“增持”評級。 【2019-09-23】永福股份(300712):簽署逾6000萬美元孟加拉光伏項目總承包合同 永福股份（300712）晚間公告稱，公司與全資子公司福州新創機電設備有限公司組成的聯合體，于2019年9月20日與HDFCSINPOWERLIMITED（以下簡稱“HDFC”）簽訂了《孟加拉邁門辛50MWac光伏項目EPC總承包合同》，合同金額約為6374.38萬美元（不含稅，合同含稅金額約為6708.94萬美元）。 公告顯示，上述光伏項目擬建設總容量為50MWac（直流側容量為72.7MW）的光伏電站，并包含新建1座132kV升壓站以及132kV送出線路。項目將于2019年9月25日現場施工進場，計劃并網發電日期為2020年1月31日。該項目已取得當地政府的相關建設許可、批文，具備開工建設的條件。 永福股份稱，東南亞地區擁有豐富的發電基礎資源，但開發水平相對落后，電力缺口較大，近年來逐漸成為新能源項目投資的熱土。本次合同的履行將進一步擴大公司在“一帶一路”沿線國家的市場份額，增強公司的綜合實力和核心競爭力，提升公司盈利水平，為公司在海外新能源及相關業務領域打開更廣闊的市場，對公司的經營業績和品牌產生積極影響，符合公司的發展戰略，有利于公司長遠發展。 關于永福股份 公司主營業務是提供電力工程規劃咨詢、勘察設計和EPC工程總承包等全壽命周期技術服務，業務覆蓋發電、輸變電等類型，其中，發電業務涵蓋核電、火力發電、燃氣發電、風力發電、太陽能發電、生物質發電、分布式能源等業務，輸變電業務涵蓋220V—±1100kV全電壓等級；主要服務于電力、石油、化工和鋼鐵等領域。 |
