中海達(300177)業績增長穩健 新產品、新布局值得期待
營收增長穩健，新品研發及開拓市場抬高當期費用 2014年以來，三個季度，公司單季度營收均在30%以上，綜合毛利率穩中有升。公司對于新產品的前期市場推廣投入及研發投入較大，費用率較高，業績增速在15%-20%，低于營收。 磨刀不誤砍柴工，新產品將提供新增業績 公司前期研發了多種新產品包括三維激光掃描儀、多波束聲納、軌道交通檢測設備等，其中三維激光掃描儀和軌道交通檢測設備已經形成小量銷售，我們預計隨著市場的認同度逐漸提高，新產品將形成較好銷售，貢獻新增業績。 投資、并購之美漸現，空間信息布局日趨完善 2012 年以來，公司通過自主研發和投資并購，已進入O2O業務、室內定位、新的水聲定位等領域。目前公司業務涵蓋從空間信息數據采集裝備、空間信息數據提供、到空間信息數據應用及解決方案等三大產業鏈環節，所處的高精度衛星定位與測繪、地理信息與智慧城市、海洋探測等領域發展前景良好。未來公司仍將繼續進行投資并購，以不斷完善空間信息產業鏈布局。 盈利預測和評級 我們認為公司前期研發及市場布局，將在未來新產品銷售中得到業績體現。公司進軍移動位置服務市場，將成為空間信息產業集硬件-軟件-服務-平臺一體的綜合方案解決商，未來發展潛力巨大。預測公司14-16 年EPS 分別為0.38 元、0.55 元和0.77 元。維持“買入”評級，重點推薦！ |
