華為消費者業務CEO余承東25日表示，華為Mate 30系列上市60天全球出貨量突破700萬臺，超越Mate20系列去年同期75%。余承東此前在接受采訪時表示，Mate 30系列是第二代5G手機，其采用的5G SoC相比外掛5G基帶方案具備更高的性能和更低的功耗；在5G領域，華為比對手領先半年到一年。 華為當天還發布了新款平板電腦MatePad Pro，屏占比上升至90%，搭載了最新一代的處理器麒麟990，并首次將反向無線充電技術引入平板。通過從底層打通手機與平板兩種系統，能夠實現不同設備的深度融合，用戶可通過一張屏幕控制多臺設備。 10月國內手機銷量依然承壓，與5G預期延后換機需求有關，華為Mate30 5G版在11月初才正式開售。參照4G手機的滲透過程，2014年1月至12月，國內4G手機單月出貨占比由10%迅速提升至70%。預計5G終端供應鏈企業將在明年迎來較大的業績彈性。 華創證券建議關注：欣旺達的消費電芯上游正極材料鈷酸鋰出貨量高速增長，已進入華為供應鏈體系。 信維通信是手機天線領域的行業龍頭，也是華為手機天線的主力供應商。 深天馬A的LTPS智能手機面板出貨量全球居首，并積極布局最新一代柔性AMOLED顯示產品。 其他公司：領益智造、東山精密。 【2019-10-09】欣旺達(300207)鋰電模組龍頭企業 動力電池再度起航 深耕行業二十余年，已成長為鋰離子電池領軍企業 公司是第一家在創業板以“鋰電池模組整體研發、制造及銷售”上市的企業。在發展超過二十年的時間里，公司沿產業鏈縱向深入各環節、橫向拓寬各應用，現已形成以鋰離子電池產業為核心，上游延伸到動力電芯制造、電池管理系統設計制造等關鍵環節，下游延伸至電動汽車、儲能電站、分時租賃等產業，構建起了全產業鏈一體化的事業藍圖。公司歷來重視研發創新，高額研發費用投入帶來公司實力不斷增強，營收和凈利潤均保持快速發展，2013-2018年營收和凈利潤CAGR分別高達127.81%和119.27%。2017年，公司體量一舉超越同行業公司，登上市場領軍地位，成為國內鋰電池模組龍頭及新能源一體化解決方案的平臺型服務商。2019H1，公司營收和凈利潤持續增長，實現營收108.57億元，同比增長43.75%，實現歸母凈利潤2.29億元，同比增長3.54%。 全產業鏈布局3C電池，持續受益終端容量提升 2011-2018年我國智能手機出貨量CAGR達22.36%，高于全球增速6.39pct，我國智能手機市場的快速壯大和國內廠商的迅速崛起帶動了上游本土鋰電行業的快速成長。公司早在2003年便投資建設了模具制造、精密結構件生產線，2008年研發出適用于筆記本電腦類和動力類鋰離子電池模組的電源管理系統、測試技術及相關制造工藝，2014年公司收購了東莞鋰威成功完成了圍繞消費電池的產業一體化的布局。公司終端客戶已覆蓋三星、中興、OPPO、華為、小米等全球頂級智能手機品牌商。隨著5G時代到來，智能手機出貨量有望重回正增長疊加單機容量提升，鋰電市場規模有望持續增長，公司作為大陸鋰電模組龍頭企業將顯著受益行業發展。 動力電池再造一個欣旺達 動力電池市場在新能源汽車帶動下飛速發展，預計到2024年，我國動力鋰電池市場規模有望突破1300億元，市場前景廣闊。與此同時，動力電池市場不斷發展成熟，行業競爭日趨激烈，市場進一步向優質三元動力電池企業集中。公司早于2008年便開始前瞻布局動力電池業務，布局并不局限于PACK業務，而是從電芯、PACK、BMS全線切入動力電池版塊，全面掌握動力電池核心技術。目前，公司動力電池業務已全面覆蓋方形、圓柱和軟包三大類產品，已和吉利、小鵬汽車、東風雷諾、東風柳汽、北汽福田等主機廠達成了合作，從2018年起向客戶批量供貨。公司也已成功拓展雷諾日產、易捷特等國際優質客戶，雷諾日產預計動力電池需求可達60Gwh，易捷特X項目未來六年預計公司需供應36.6萬輛相關車型的動力電芯方案和動力電池系統解決方案。在國際大客戶的帶動之下，公司有望與更多國內外優質客戶展開合作，后續靜待動力業績爆發。公司動力電池業務已實現規模增長，營收從2009年0.13億元逐年上漲到2018年9.88億元，CAGR高達62%。公司動力電池業務優勢逐年凸顯，有望接力成為公司業績增長爆發點。 智能硬件和儲能業務已積極布局，有望成為新增長點 在智能硬件領域，公司前期向智能硬件廠商供應電池，后為滿足客戶的一站式需求，增強客戶粘性，開始切入全生態鏈的整機代工服務。公司旗下產品包括VR手機盒子、VR一體機、PC端一體機等設備解決方案，已開始為暴風、掌網、大朋樂相、小米、摩象、vivo、唯見、Ximmerse等批量供貨。公司聚焦儲能系統，2018年在中國儲能系統集成商的功率規模排名中位列第八，2019年5月公司憑借其品牌影響力與領先的儲能系統集成能力，在ESIE2019上榮獲年度“中國十大儲能集成商”獎。儲能業務是公司發展藍圖的重要組成部分，公司已逐步完善相應產品結構，產品覆蓋家庭便攜儲能、通信儲能、電網調頻儲能、風光儲微網儲能、大規模工商業分布式儲能、數據中心儲能以及新能源領域光伏發電業務等。 投資建議 預測公司19/20/21年歸母凈利潤分別為8.3/12.2/16.2億元，EPS分別為0.54/0.79/1.04，根據可比公司給予公司2019年37倍P/E，維持公司“推薦”評級。 風險提示 智能手機、筆記本電腦出貨量不及預期、新能源汽車產銷量不及預期。 【2019-11-06】信維通信(300136)國內領先的一站式泛射頻解決方案提供商 投資亮點 首次覆蓋信維通信公司（300136）給予跑贏行業評級，目標價55.00元，對應2019/20e P/E 48.8/37.5 倍。理由如下： 國內領先的泛射頻解決方案提供商。1）豐富的泛射頻產品線：信維通信成立于2006 年，專注“泛射頻”領域，逐步構建包括天線、EMI/EMC 器件、無線充電等在內的業務版圖，并加大布局射頻前端。2）國內領先的行業地位：信維通信已成為國內領先的手機天線廠商、蘋果EMI/EMC 主要供應商、主流客戶全覆蓋的無線充電廠商。3）“一站式”構筑競爭優勢：憑借獨特的射頻研發及材料能力，信維為客戶提供“方案設計→材料→制造工藝→模組”的“一站式”解決方案，并實現高于行業的利潤率和ROE。 5G 時代，天線、EMI/EMC 迎接確定性成長，射頻前端亦值得期待。1）天線：我們預計5G 手機天線相較4G 單機價值將提升50-100%，信維是華米OV LDS 天線的主要供應商，我們預計未來份額仍將期待繼續提升，LCP 天線也將逐步進入收獲期。2）EMI/EMC：5G 手機射頻復雜度提升、電磁屏蔽要求嚴格，EMI/EMC 用量迎來增長，我們預計今年信維在iPhone 上的料號將實現翻倍提升，并有望陸續突破iPad、Macbook、Watch 等品類。3）射頻前端：基于射頻領域的積累及客戶關系，信維積極進軍濾波器、開關等射頻前端環節，未來有望形成天線、EMI/EMC、射頻前端等綜合解決方案。 無線充電大勢所趨，信維迎來增量。我們認為未來終端無孔化、AIOT 硬件大爆發等趨勢下，無線充電仍然是大勢所趨。信維是三星、華為、蘋果等主流客戶無線充電接收端主要供應商之一，我們預計未來將持續受益于無線充電滲透率提升，在發射端、車載等領域布局也將帶來額外增量。 我們與市場的最大不同？我們看好無線充電及EMI/EMC 元件的業績貢獻，看好公司泛射頻布局受益5G 趨勢。 潛在催化劑：5G 手機上市帶動手機泛射頻器件用量大幅提升。 盈利預測與估值 |
