北京時(shí)間27號(hào)下午，全球最大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)之一的亨斯邁（Huntsman）發(fā)生爆炸，公司是全球三大鈦白粉生產(chǎn)商之一，且為世界上最大的胺類生產(chǎn)商之一。 業(yè)內(nèi)人士稱，此次事故對(duì)于工廠的正常運(yùn)行或?qū)a(chǎn)生影響，何時(shí)能夠完全恢復(fù)尚未可知，那么對(duì)于鈦白粉行業(yè)的全球供給量也會(huì)造成一定程度的影響。 相關(guān)上市公司有中核鈦白、寶鈦股份、攀鋼釩鈦等。 【2019-11-18】買完"狀元"再買"榜眼" 30億元押注鈦白粉 23歲神秘人擬入主中核鈦白(002145) 3年前，豪擲14.31億元參與國(guó)內(nèi)鈦白粉“狀元”定增；如今，再掏16.36億元入主國(guó)內(nèi)鈦白粉“榜眼”——如此大手筆地押注鈦白粉行業(yè)，竟然是一位年僅23歲的年輕人。 中核鈦白11月16日公告稱，公司控股股東李建鋒擬以16.359億元的價(jià)格，將其所持公司27.05%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給23歲的王澤龍，后者將因此成為中核鈦白新任實(shí)際控制人。據(jù)記者了解，王澤龍正是另一家鈦白粉公司——龍蟒佰利的第四大股東，3年前出資14.31億元定增入股。 在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，王澤龍此前入股了龍蟒佰利，現(xiàn)又將入主中核鈦白，說(shuō)明其格外看好鈦白粉行業(yè)。“鈦白粉行業(yè)的集中度不斷提升，類似龍蟒佰利、中核鈦白這樣的龍頭公司有望迎來(lái)更大發(fā)展機(jī)遇。” “95后”豪擲逾16億元入主 中核鈦白公告顯示，李建鋒11月15日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其所持有的公司4.305億股（占公司總股本的27.05%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給王澤龍。轉(zhuǎn)讓完成后，李建鋒持有公司股份數(shù)量為1.59億股，占公司總股本比例為10%；王澤龍持有公司股份數(shù)量為4.305億股，占公司總股本比例為27.05%。因此，交易完成后，中核鈦白的控股股東和實(shí)際控制人由李建鋒變更為王澤龍。 此次交易的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.8元/股，較中核鈦白3.83元/股的最新收盤價(jià)略有折讓。以此計(jì)算，王澤龍此次入主合計(jì)耗資約16.359億元。 由于目前李建鋒所持股份質(zhì)押比例較高，此次交易共分4筆支付，分別是協(xié)議生效期3日內(nèi)、2019年12月31日前、2020年3月31日前及6月12日前。與之對(duì)應(yīng)，股票交割也分步進(jìn)行，第一次交割是協(xié)議生效之日起7個(gè)交易日內(nèi)且王澤龍支付第一筆款項(xiàng)的情況下，轉(zhuǎn)讓3.4億股，剩余9050萬(wàn)股在支付第二筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后7個(gè)交易日內(nèi)。 從公告透露的身份信息來(lái)看，王澤龍是不折不扣的“95后”，其出生年份為1996年，也就是說(shuō)，王澤龍今年才23歲。在別人還在上學(xué)，或者剛參加工作的年齡，王澤龍已經(jīng)要入主上市公司了。 曾參與龍蟒佰利收益頗豐 更令人驚訝的是，王澤龍雖然年輕，但此次并不是他在資本市場(chǎng)上的首秀。記者了解到，早在2016年，也就是20歲的時(shí)候，王澤龍已經(jīng)參與了另一家上市公司龍蟒佰利（彼時(shí)公司簡(jiǎn)稱為“佰利聯(lián)”）的定增，斥資14.31億元，按照7.62元/股的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)了1.88億股股份。彼時(shí)交易完成后，王澤龍成為龍蟒佰利第四大股東，持股比例為9.24%。 根據(jù)彼時(shí)規(guī)則，王澤龍參與定增所獲股份的鎖定期為36個(gè)月，也就是到今年9月份，王澤龍的股權(quán)得以全部解禁。 9月21日，龍蟒佰利發(fā)布公告稱，王澤龍等股東擬減持部分股權(quán)。其中，王澤龍擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易的方式，合計(jì)減持不超過(guò)9389.76萬(wàn)股股份。根據(jù)公司11月15日的公告，王澤龍已賣出6092.02萬(wàn)股股份，占總股本的3%。以減持股價(jià)大致計(jì)算，王澤龍減持獲得資金金額為7.18億元。 減持后，王澤龍仍持有龍蟒佰利1.27億股股份。按照12.23元/股的最新收盤價(jià)計(jì)算，王澤龍剩余股份的市值約為15.53億元，加上已經(jīng)獲得的7.18億元，其參與龍蟒佰利定增收益頗豐。 對(duì)比王澤龍入股的兩家公司，很容易發(fā)現(xiàn)二者均為鈦白粉行業(yè)龍頭公司。東興證券研究報(bào)告顯示，龍蟒佰利、中核鈦白的產(chǎn)能均進(jìn)入全球前7大鈦白粉龍頭，以2018年產(chǎn)能計(jì)算，龍蟒佰利產(chǎn)能約為60萬(wàn)噸，為全球第四，國(guó)內(nèi)第一；中核鈦白的產(chǎn)能約為20萬(wàn)噸，為全球第七，國(guó)內(nèi)第二。 近年來(lái)，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷推進(jìn)，鈦白粉行業(yè)處于景氣周期。目前，中國(guó)鈦白粉行業(yè)已步入發(fā)展的新階段，技術(shù)工藝取得突破，與國(guó)際鈦白粉巨頭的差距逐漸縮小。整體上，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“量”得到有效控制，“質(zhì)”在不斷提高，正逐漸由鈦白粉大國(guó)向鈦白粉強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)。 【2019-10-17】提升高端鈦合金產(chǎn)能 寶鈦股份(600456)擬募資不超21億元 在前三季度業(yè)績(jī)大增，鈦材市場(chǎng)需求和價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng)的大背景下，寶鈦股份推出不超過(guò)21億元募資計(jì)劃。 “目前國(guó)內(nèi)鈦材料的需求是非常好的，尤其是航空制造的需求放量，同時(shí)，鈦材的價(jià)格也在持續(xù)上漲，這是寶鈦股份前三季度業(yè)績(jī)大增的主要因素。”開(kāi)源證券分析師劉浪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。 10月16日晚間，寶鈦股份披露了2019年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.05億元，同比增長(zhǎng)24.37%；凈利潤(rùn)1.70億元，同比增長(zhǎng)75.67%。 對(duì)于業(yè)績(jī)大增，寶鈦股份在此前發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，面對(duì)鈦行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司牢牢把握需求增長(zhǎng)和行業(yè)復(fù)蘇的重要機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)深化改革，加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化力度，提高運(yùn)行質(zhì)量和效率，企業(yè)改革成效顯著，發(fā)展活力得到釋放，產(chǎn)品訂貨和銷售額同比有較大提升，使得公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期大幅增長(zhǎng)。 在披露三季報(bào)的同時(shí)，寶鈦股份還發(fā)布公告稱，公司擬非公開(kāi)發(fā)行募集資金金額不超過(guò)21億元，募集資金將用于投資高品質(zhì)鈦錠、管材、型材生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，宇航級(jí)寬幅鈦合金板材、帶箔材建設(shè)項(xiàng)目，檢測(cè)、檢驗(yàn)中心及科研中試平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。 寶鈦股份表示，公司本次募投的三個(gè)項(xiàng)目主要為鈦加工產(chǎn)品現(xiàn)有產(chǎn)能擴(kuò)充、升級(jí)項(xiàng)目以及相匹配的檢驗(yàn)、檢測(cè)、研究試驗(yàn)?zāi)芰ι?jí)項(xiàng)目。本次發(fā)行后，公司鈦及鈦合金產(chǎn)品的產(chǎn)量將進(jìn)一步提高，宇航級(jí)板材、箔材及航空級(jí)型材等高端鈦合金產(chǎn)品的生產(chǎn)能力將得到大幅提升。 在劉浪看來(lái)，在行業(yè)整體向好的背景下，寶鈦股份此次定增對(duì)于公司未來(lái)的發(fā)展具有積極意義，“我們預(yù)計(jì)下一階段國(guó)內(nèi)自主航空制造的需求還會(huì)進(jìn)一步放量，對(duì)于需求端是整體看好的，寶鈦股份此次擴(kuò)大其高端產(chǎn)品的產(chǎn)能供應(yīng)是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)選擇。” 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，隨著國(guó)家軍民融合、綠色發(fā)展、高端發(fā)展、工業(yè)4.0等政策的推進(jìn)，鈦以其優(yōu)于傳統(tǒng)材料的綜合優(yōu)異性能，在航天、航空、艦船、兵器、核工業(yè)等領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用潛力，尤其是鈦材在國(guó)家大飛機(jī)項(xiàng)目、艦船建設(shè)項(xiàng)目、深潛器載人球殼項(xiàng)目等重大工程中的應(yīng)用。 寶鈦股份為鈦及鈦合金產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售高新技術(shù)企業(yè)，是我國(guó)目前唯一一家具有鑄—鍛—鈦材加工完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，是我國(guó)最大的以鈦及鈦合金為主的專業(yè)化稀有金屬生產(chǎn)科研基地。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為完整，產(chǎn)品涵蓋海綿鈦、鈦錠、各種規(guī)格鈦材等，形成了完備的以稀有金屬加工為主體的產(chǎn)業(yè)群和產(chǎn)業(yè)鏈。 本次發(fā)行前，寶鈦股份主要從事鈦及鈦合金的生產(chǎn)、加工和銷售，是中國(guó)最大的鈦及鈦合金生產(chǎn)、科研基地。本次發(fā)行后，寶鈦股份鈦及鈦合金產(chǎn)品的產(chǎn)量將進(jìn)一步提高，宇航級(jí)板材、箔材及航空級(jí)型材等高端鈦合金產(chǎn)品的生產(chǎn)能力將得到大幅提升。 根據(jù)公告，在寶鈦股份的本次募投項(xiàng)目中，高品質(zhì)鈦錠、管材、型材生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)建成達(dá)產(chǎn)后，將年新增鈦及鈦錠總產(chǎn)能10000噸、鈦合金管材產(chǎn)能290噸、鈦合金型材產(chǎn)能100噸。 【2019-11-14】華泰證券:攀鋼釩鈦(000629)維持增持評(píng)級(jí) 擬購(gòu)買西昌鋼釩釩制品業(yè)務(wù)，維持"增持"評(píng)級(jí) 11月11日，攀鋼釩鈦發(fā)布公告，擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買西昌鋼釩釩制品分公司整體經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債，交易對(duì)價(jià)62.6億元。以19年1-6月西昌鋼釩釩制品業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)8.5億元年化計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE(2019)3.7倍，低于現(xiàn)公司PE(2019)12.14倍。公司將以自籌資金收購(gòu)，包括自有資金、銀行借款或其他合法渠道籌集的資金。19Q3末公司貨幣資金37億元，存在一定現(xiàn)金缺口。本交易尚需公司股東大會(huì)審議及相關(guān)法律法規(guī)所要求的其他可能涉及的批準(zhǔn)或核準(zhǔn)，我們維持前期盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司19-21年EPS分別為0.23/0.28/0.31元，目標(biāo)價(jià)3.07~3.28元，維持"增持"評(píng)級(jí)。 公司計(jì)劃在11月29日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議本次交易 16年9月14日，攀鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》，承諾計(jì)劃在西昌鋼釩釩產(chǎn)品業(yè)務(wù)連續(xù)三年盈利、具備注入上市公司條件一年內(nèi)，將其注入公司。17、18、19年1-6月，標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤(rùn)分別為3.5、20.2、8.5億元，預(yù)計(jì)19年仍將盈利。公司擬分兩期支付價(jià)款：自交割日起5個(gè)工作日內(nèi)，支付交易對(duì)價(jià)70%(43.8億元)；自交割日起12個(gè)月內(nèi)，支付交易對(duì)價(jià)30%(18.8億元)。西昌鋼釩承諾交易完成后，標(biāo)的資產(chǎn)20-22年業(yè)績(jī)不低于6.0、6.3、6.6億元，若盈利補(bǔ)償期間任一年度未能實(shí)現(xiàn)承諾，以現(xiàn)金方式進(jìn)行補(bǔ)償。公司計(jì)劃在11月29日召開(kāi)股東大會(huì)審議本交易。 公司釩制品龍頭地位將繼續(xù)鞏固，業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增厚 18年釩制品行業(yè)全球CR5、CR9分別達(dá)50%、69%，國(guó)內(nèi)CR3達(dá)57%，寡頭特征明顯。公司、西昌鋼釩釩制品產(chǎn)能分別為2.2、1.8萬(wàn)噸，若交易完成，公司產(chǎn)能4萬(wàn)噸，18年全球、國(guó)內(nèi)占比16%、28%，為全球、國(guó)內(nèi)第一，在釩制品供應(yīng)上舉足輕重。18年公司及西昌鋼釩釩制品產(chǎn)量共3.98萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)釩制品產(chǎn)量44%。交易后公司18、19年1-6月調(diào)整后EPS為0.59、0.24元(交易前為0.36、0.14元)，公司業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增厚。 建筑工程投資增速或仍有支撐，釩制品下游需求相對(duì)穩(wěn)定 釩制品下游中，鋼鐵占比90%以上。2018年地產(chǎn)建筑工程投資增速-2.3%，新開(kāi)工面積增速17.2%，二者出現(xiàn)分化，或因房企資金鏈偏緊而加速新開(kāi)工、加速資金回流，導(dǎo)致施工存量較大。目前新開(kāi)工面積與安裝工程投資增速仍處正負(fù)向背離狀態(tài)，待施工存量或仍較大，后期建筑工程投資增速或仍有支撐、或較地產(chǎn)整體投資增速滯后下行，釩制品下游需求相對(duì)穩(wěn)定。 龍頭地位將繼續(xù)鞏固，維持"增持"評(píng)級(jí) 若交易完成，將整合集團(tuán)釩資源業(yè)務(wù)、解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，公司龍頭地位鞏固。 預(yù)計(jì)公司19-21年EPS為0.23/0.28/0.31元，對(duì)應(yīng)PE為12.14/10.08/8.96倍，可比板塊鋼鐵及鈷、鈦白粉、申萬(wàn)電力、wind全A(除金融、石油石化)PE分別為16.48/11.09/15.72/23.12倍(2019E)，按19年預(yù)測(cè)毛利潤(rùn)占比加權(quán)，考慮公司多元經(jīng)營(yíng)折價(jià)，給予公司19年13.33~14.28倍PE，19年預(yù)測(cè)EPS0.23元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)3.07~3.28元，維持"增持"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及政策調(diào)整；交易被暫停、中止或取消等。 |
