據(jù)報(bào)道，分析機(jī)構(gòu)Semico Research在其近來(lái)新發(fā)的，名為“RISC-V市場(chǎng)分析：新興市場(chǎng)”的報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)到2025年，市場(chǎng)將總共消費(fèi)624億個(gè)RISC-V CPU內(nèi)核，其中預(yù)計(jì)工業(yè)領(lǐng)域?qū)⑹亲畲蟮募?xì)分市場(chǎng)，擁有167億個(gè)內(nèi)核。RISC-V因具備開(kāi)放授權(quán)、彈性設(shè)計(jì)等特點(diǎn)而逐漸被采用，隨著出貨量的迅速飆升，國(guó)內(nèi)率先布局公司望受益。關(guān)注納思達(dá)、北京君正。 【2019-10-28】納思達(dá)(002180)旗下艾派克連續(xù)七年獲得"中國(guó)芯"優(yōu)秀市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)品獎(jiǎng) 10月28日，中國(guó)證券報(bào)記者從納思達(dá)（002180）獲悉，由中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院舉辦的第十四屆"中國(guó)芯"集成電路產(chǎn)業(yè)促進(jìn)大會(huì)暨優(yōu)秀產(chǎn)品征集結(jié)果評(píng)選發(fā)布會(huì)日前在青島舉行，該活動(dòng)旨在評(píng)選出國(guó)內(nèi)集成電路行業(yè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新的產(chǎn)品、技術(shù)和應(yīng)用，至今已舉辦十四屆。納思達(dá)旗下芯片領(lǐng)域全資子公司艾派克在評(píng)選征集的125家芯片企業(yè)中脫穎而出，憑借基于國(guó)產(chǎn)CPU內(nèi)核的打印機(jī)耗材SoC芯片UM75601，第七次獲得"中國(guó)芯"優(yōu)秀市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)品獎(jiǎng)。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，艾派克作為行業(yè)領(lǐng)先的集成電路芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，連續(xù)七年獲得這一獎(jiǎng)項(xiàng)，這是對(duì)艾派克卓越研發(fā)實(shí)力和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品品質(zhì)的高度認(rèn)可，也是對(duì)艾派克十余年來(lái)在芯片領(lǐng)域持續(xù)投入的見(jiàn)證。 據(jù)介紹，艾派克成立于2004年，是專業(yè)的通用MCU芯片及應(yīng)用方案提供商，打印機(jī)主控SoC及安全芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，打印機(jī)全系列芯片的全球供應(yīng)商，物聯(lián)網(wǎng)芯片方案提供商。艾派克于2012年和杭州中天微系統(tǒng)公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，全力推進(jìn)國(guó)家核高基專項(xiàng)項(xiàng)目國(guó)產(chǎn)嵌入式CPU在打印機(jī)領(lǐng)域的全面應(yīng)用。自2013年以來(lái)，基于國(guó)產(chǎn)嵌入式CPU的打印機(jī)相關(guān)芯片相繼上市，并取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益，成為國(guó)產(chǎn)嵌入式CPU的最大出貨量單位。 同時(shí)，基于四核國(guó)產(chǎn)嵌入式CPU的多功能激光打印機(jī)主控SoC芯片也提前量產(chǎn), 填補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)激光打印機(jī)"無(wú)芯"的歷史。該系列芯片不但大大降低打印機(jī)生產(chǎn)成本、提高打印質(zhì)量，還確保了打印信息安全，成果獲得了國(guó)家相關(guān)部門(mén)的高度評(píng)價(jià)。 "除了打印機(jī)應(yīng)用，目前公司的芯片技術(shù)覆蓋的產(chǎn)業(yè)范圍一直在持續(xù)擴(kuò)大中。2019年，艾派克承擔(dān)的國(guó)家南方電網(wǎng)的配電安全芯片項(xiàng)目正式上網(wǎng)示范運(yùn)行。此項(xiàng)目將為南方電網(wǎng)提供基于國(guó)產(chǎn)嵌入式CPU的、由雙核到七核的系列SoC安全芯片，把'中國(guó)芯'在工業(yè)安全可控領(lǐng)域的應(yīng)用又推進(jìn)了一步。"納思達(dá)董事會(huì)秘書(shū)張劍洲表示，未來(lái)艾派克將以更堅(jiān)定的步伐朝自主可控的國(guó)產(chǎn)化道路邁進(jìn)。 【2019-11-19】北京君正(300223)收購(gòu)獲證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò) 進(jìn)軍存儲(chǔ)模擬領(lǐng)域 公司發(fā)布公告，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委召開(kāi)并購(gòu)重組委工作會(huì)議對(duì)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)進(jìn)行了審核。根據(jù)會(huì)議審核結(jié)果，公司本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得有條件通過(guò)。 擬收購(gòu)北京硅成，切入存儲(chǔ)及模擬芯片領(lǐng)域 本次交易作價(jià)72 億元，其中本次交易上市公司將向交易對(duì)方支付股份對(duì)價(jià)金額共計(jì)55.85 億元，發(fā)行價(jià)格為22.46 元/股，發(fā)行數(shù)量共計(jì)2.487 億股。同時(shí)，公司擬采取詢價(jià)方式向不超過(guò)5名符合條件的特定投資者募集總額不超過(guò)15 億元配套資金。其中，上市公司控股股東、實(shí)際控制人之一劉強(qiáng)控制的企業(yè)四海君芯將認(rèn)購(gòu)不低于配套資金的50%。北京硅成主營(yíng)產(chǎn)品為DRAM、SRAM、FLASH 存儲(chǔ)芯片及ANALOG 模擬芯片。公司產(chǎn)品主要面向?qū)Ｓ妙I(lǐng)域市場(chǎng)，被廣泛使用于工業(yè)級(jí)和汽車(chē)級(jí)應(yīng)用。 中國(guó)芯自主可控，存儲(chǔ)芯片不可或缺 存儲(chǔ)行業(yè)整體經(jīng)歷了一輪價(jià)格曲折，但我們認(rèn)為需求不斷增長(zhǎng)，技術(shù)不斷提升是存儲(chǔ)行業(yè)不變的特點(diǎn)。半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)表明，2018 年存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)（1580 億美元）占整個(gè)集成電路市場(chǎng)規(guī)模（3933 億美元）40.2%，是集成電路產(chǎn)業(yè)中占比最高的子領(lǐng)域，也是中國(guó)芯必須要實(shí)現(xiàn)自主可控的領(lǐng)域。 投資建議 公司本次收購(gòu)若能順利完成，公司有望成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的存儲(chǔ)及模擬企業(yè)，我們預(yù)計(jì)2019~2021 年北京君正本部營(yíng)收分別為3.8 億元、5.1 億元、6.1 億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)分別為0.81 億元、1.3 億元、1.73 億元。 業(yè)績(jī)承諾方承諾北京硅成在2019 年度、2020 年度和2021 年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別不低于4,900 萬(wàn)美元、6,400 萬(wàn)美元、7,900 萬(wàn)美元，我們假設(shè)北京硅成業(yè)績(jī)?yōu)樽畹统兄Z業(yè)績(jī)，按照6.8 匯率進(jìn)行折算，預(yù)計(jì)2019~2021 年北京硅成業(yè)績(jī)分別為3.33 億元、4.35 億元、5.37 億元。 2019 年由于合并時(shí)間及具體事項(xiàng)暫未確定，我們預(yù)測(cè)2020 年及2021 年收購(gòu)?fù)瓿珊蠛喜?shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2020~2021 年北京君正加北京硅成整體凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為5.65 億元、7.1 億元。公司本次公開(kāi)發(fā)行后總股本增加2.5 億股至4.51 億股（因募集配套資金價(jià)格尚未確定，暫不考慮配套募集資金帶來(lái)股本的增加數(shù)量），從估值角度來(lái)看，目前A 股IC 設(shè)計(jì)龍頭公司相對(duì)2020年估值在54~100 倍之間，若公司此次收購(gòu)順利完成則有望成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的存儲(chǔ)及模擬IC 設(shè)計(jì)公司，給予公司2020 年70倍PE，對(duì)應(yīng)總市值為395.5 億元，對(duì)應(yīng)股價(jià)為87.7 元，首次覆蓋給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 本次收購(gòu)目前進(jìn)展為證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)，尚未收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的正式核準(zhǔn)文件；存儲(chǔ)行業(yè)存在較為明顯的周期性，北京硅成受行業(yè)波動(dòng)影響相對(duì)較大；北京君正自研產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下滑等。 |
