市場需求回暖拉動行業銷量增長 據了解，工程機械行業包括起重機械、挖掘機械、鏟土運輸機械、路面機械等20大門類，其市場情況受到國家宏觀經濟、固定資產和基礎建設投資影響較大，下游客戶主要為基礎設施、礦山和房地產等投資密集型行業，與宏觀經濟形式息息相關。 業內人士分析，工程機械持續平穩發展的原因，主要是在國內流動性保持合理寬裕的情況以及地方專項債發行加快、基建落地項目增加、地產韌性強勁、機器換人、環保趨嚴、更新換代等因素驅動下，市場需求回暖，拉動行業銷量增長。 國家統計局數據顯示，1月至9月基建投資中交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資分別同比增長4.7%、3.5%和0.4%，其中交通運輸類中央主導的鐵路投資仍維持較快增長，1月至9月同比增長9.8%；地方政府主導的公路投資同比增長7.9%。 根據中國工程機械工業協會數據，挖掘機9月份銷量15799臺，同比增長17.8%，國內市場銷量13182臺，同比增長12.5%，出口銷量2617臺，同比增長54.9%。1月份至9月份已累計銷售17.9萬臺，同比增長14.7%，行業全年銷量有望沖擊23萬臺。 今年多地迎來重大項目開工潮，江蘇、湖北、江西、河南等地已有數百億元投資規模的重大項目集中開工。今年上半年，新疆自治區力促48個項目實現了新開工建設，累計完成投資89.59億元。 最關鍵的還有行業內部企業自我升級。借助穩定向好的宏觀經濟和持續穩定的固定資產投資，工程機械企業尤其是龍頭企業轉型升級成果進一步顯現，深化供給側結構性改革，技術創新和盈利能力大幅提升，進入全新發展期。 在一批工程機械龍頭企業帶領下，如今國產工程機械已經在國內市場占據了不小份額。1月份至9月份，三一重工、徐工集團、廣西柳工的市場份額分別達到25.6%、14.1%、7.2%，均比去年有所提升。隨著國產龍頭挖掘技術水平提升、產品性價比優勢凸顯及服務體系完善，國內企業的市場份額還將進一步擴張。 工程機械企業業績有望持續向好 前三季度工程機械行業業績延續上半年的漲勢，依舊維持較高景氣度。龍頭企業三一重工、中聯重科和徐工機械前三季度凈利增長逾五成，表現亮眼。業內人士表示，下游基建平穩增長疊加設備產品更新周期，拉動了工程機械企業業績增長。未來，基建投資增勢將持續，工程機械行業業績有望持續向好。 據東吳證券統計，2019年前三季度工程機械板塊共實現營收1935億元，同比增長26.1%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤198.3億元，同比增長76.7%。 工程機械行業包括起重機械、挖掘機械、鏟土運輸機械、路面機械等20大門類，其市場情況受到國家宏觀經濟、固定資產和基礎建設投資影響較大，下游客戶主要為基礎設施、礦山和房地產等投資密集型行業。川財證券研究所所長陳靂表示，工程機械行業業績的增長主要得益于下游基建的平穩增長。 國家統計局數據顯示，1-9月基建投資中交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資分別同比增長4.7%、3.5%和0.4%，其中交通運輸類中央主導的鐵路投資仍維持較快增長，1-9月同比增長9.8%；地方政府主導的公路投資同比增長7.9%。“除了國家對基建的投入外，每個省也有大的項目，不少中等偏上的城市都開始做地鐵交通項目。受此影響，公司訂單有所增加。”中聯重科相關負責人說。 另外，近日中共中央、國務院印發的《交通強國建設綱要》明確，要形成廣覆蓋的農村交通基礎設施網，全面推進“四好農村路”建設，持續釋放基建投資利好。國金證券指出，今年10月，建筑業PMI重回高景氣區間，全年基建投資預計回升至5%。 房地產行業今年以來也保持平穩的增速。國家統計局數據顯示，2019年1-9月，我國房地產開發投資達98007.67億元，同比增長10.5%。其中，房地產開發建筑工程投資累計達到54934.01億元，同比增長10.6%。 中聯重科相關負責人表示，除了基建及房地產行業帶來的訂單外，上一個周期購買的設備到期更新也助力了業績的增長。“產品的使用年限一般在8-10年，損耗厲害的可能是5-8年。2016年、2017年以來，已經開始進入了產品更新換代的高峰期，這一部分的產品也帶來了可觀的收入。”該人士說。 機構看好工程機械板塊 聯訊證券首席經濟學家李奇霖認為，結合金融數據來看，企業中長期貸款持續兩個月好轉，其中基礎設施和制造業的貸款增速明顯回升，未來政策性銀行逆周期調節可能是加大對基建融資的支持，預計將呈現制造業投資穩、基建回升的組合。 國金證券表示，9月6日，中國人民銀行宣布全面下調金融機構存款準備金0.5個百分點，將釋放約9000億元資金，逆周期調節加碼將托底基建需求，繼續看好工程機械行業。預計三一重工全年業績超110億元（同比增長80%以上），中聯重科、徐工機械2019年至2021年業績彈性較大。 西南證券指出，行業周期屬性減弱，政策端友好，明年工程機械行業有望穩健增長。在排放標準升級，更新升級，人工替代，出口增長等因素影響下，工程機械行業周期屬性減弱。根據施工順序，起重機回暖滯后挖機半年左右，混凝土機械滯后一年左右以上，現階段挖機、起重機和混凝土機械均表現較好，明年挖機仍有更新換代的需求，在目前政策環境良好，基建增速不差的背景下，挖機銷量有小幅增長的可能，疊加起重機和混凝土機械的接力，明年工程機械行業有望穩健增長。建議關注：三一重工、恒立液壓。 |
