市場需求回暖拉動行業(yè)銷量增長 據(jù)了解，工程機(jī)械行業(yè)包括起重機(jī)械、挖掘機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、路面機(jī)械等20大門類，其市場情況受到國家宏觀經(jīng)濟(jì)、固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)投資影響較大，下游客戶主要為基礎(chǔ)設(shè)施、礦山和房地產(chǎn)等投資密集型行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)形式息息相關(guān)。 業(yè)內(nèi)人士分析，工程機(jī)械持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展的原因，主要是在國內(nèi)流動性保持合理寬裕的情況以及地方專項(xiàng)債發(fā)行加快、基建落地項(xiàng)目增加、地產(chǎn)韌性強(qiáng)勁、機(jī)器換人、環(huán)保趨嚴(yán)、更新?lián)Q代等因素驅(qū)動下，市場需求回暖，拉動行業(yè)銷量增長。 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月至9月基建投資中交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資分別同比增長4.7%、3.5%和0.4%，其中交通運(yùn)輸類中央主導(dǎo)的鐵路投資仍維持較快增長，1月至9月同比增長9.8%；地方政府主導(dǎo)的公路投資同比增長7.9%。 根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，挖掘機(jī)9月份銷量15799臺，同比增長17.8%，國內(nèi)市場銷量13182臺，同比增長12.5%，出口銷量2617臺，同比增長54.9%。1月份至9月份已累計銷售17.9萬臺，同比增長14.7%，行業(yè)全年銷量有望沖擊23萬臺。 今年多地迎來重大項(xiàng)目開工潮，江蘇、湖北、江西、河南等地已有數(shù)百億元投資規(guī)模的重大項(xiàng)目集中開工。今年上半年，新疆自治區(qū)力促48個項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了新開工建設(shè)，累計完成投資89.59億元。 最關(guān)鍵的還有行業(yè)內(nèi)部企業(yè)自我升級。借助穩(wěn)定向好的宏觀經(jīng)濟(jì)和持續(xù)穩(wěn)定的固定資產(chǎn)投資，工程機(jī)械企業(yè)尤其是龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)型升級成果進(jìn)一步顯現(xiàn)，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，技術(shù)創(chuàng)新和盈利能力大幅提升，進(jìn)入全新發(fā)展期。 在一批工程機(jī)械龍頭企業(yè)帶領(lǐng)下，如今國產(chǎn)工程機(jī)械已經(jīng)在國內(nèi)市場占據(jù)了不小份額。1月份至9月份，三一重工、徐工集團(tuán)、廣西柳工的市場份額分別達(dá)到25.6%、14.1%、7.2%，均比去年有所提升。隨著國產(chǎn)龍頭挖掘技術(shù)水平提升、產(chǎn)品性價比優(yōu)勢凸顯及服務(wù)體系完善，國內(nèi)企業(yè)的市場份額還將進(jìn)一步擴(kuò)張。 工程機(jī)械企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)向好 前三季度工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績延續(xù)上半年的漲勢，依舊維持較高景氣度。龍頭企業(yè)三一重工、中聯(lián)重科和徐工機(jī)械前三季度凈利增長逾五成，表現(xiàn)亮眼。業(yè)內(nèi)人士表示，下游基建平穩(wěn)增長疊加設(shè)備產(chǎn)品更新周期，拉動了工程機(jī)械企業(yè)業(yè)績增長。未來，基建投資增勢將持續(xù)，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績有望持續(xù)向好。 據(jù)東吳證券統(tǒng)計，2019年前三季度工程機(jī)械板塊共實(shí)現(xiàn)營收1935億元，同比增長26.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤198.3億元，同比增長76.7%。 工程機(jī)械行業(yè)包括起重機(jī)械、挖掘機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、路面機(jī)械等20大門類，其市場情況受到國家宏觀經(jīng)濟(jì)、固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)投資影響較大，下游客戶主要為基礎(chǔ)設(shè)施、礦山和房地產(chǎn)等投資密集型行業(yè)。川財證券研究所所長陳靂表示，工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績的增長主要得益于下游基建的平穩(wěn)增長。 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月基建投資中交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資分別同比增長4.7%、3.5%和0.4%，其中交通運(yùn)輸類中央主導(dǎo)的鐵路投資仍維持較快增長，1-9月同比增長9.8%；地方政府主導(dǎo)的公路投資同比增長7.9%。“除了國家對基建的投入外，每個省也有大的項(xiàng)目，不少中等偏上的城市都開始做地鐵交通項(xiàng)目。受此影響，公司訂單有所增加。”中聯(lián)重科相關(guān)負(fù)責(zé)人說。 另外，近日中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《交通強(qiáng)國建設(shè)綱要》明確，要形成廣覆蓋的農(nóng)村交通基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)，全面推進(jìn)“四好農(nóng)村路”建設(shè)，持續(xù)釋放基建投資利好。國金證券指出，今年10月，建筑業(yè)PMI重回高景氣區(qū)間，全年基建投資預(yù)計回升至5%。 房地產(chǎn)行業(yè)今年以來也保持平穩(wěn)的增速。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年1-9月，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資達(dá)98007.67億元，同比增長10.5%。其中，房地產(chǎn)開發(fā)建筑工程投資累計達(dá)到54934.01億元，同比增長10.6%。 中聯(lián)重科相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，除了基建及房地產(chǎn)行業(yè)帶來的訂單外，上一個周期購買的設(shè)備到期更新也助力了業(yè)績的增長。“產(chǎn)品的使用年限一般在8-10年，損耗厲害的可能是5-8年。2016年、2017年以來，已經(jīng)開始進(jìn)入了產(chǎn)品更新?lián)Q代的高峰期，這一部分的產(chǎn)品也帶來了可觀的收入。”該人士說。 機(jī)構(gòu)看好工程機(jī)械板塊 聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，結(jié)合金融數(shù)據(jù)來看，企業(yè)中長期貸款持續(xù)兩個月好轉(zhuǎn)，其中基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)的貸款增速明顯回升，未來政策性銀行逆周期調(diào)節(jié)可能是加大對基建融資的支持，預(yù)計將呈現(xiàn)制造業(yè)投資穩(wěn)、基建回升的組合。 國金證券表示，9月6日，中國人民銀行宣布全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金0.5個百分點(diǎn)，將釋放約9000億元資金，逆周期調(diào)節(jié)加碼將托底基建需求，繼續(xù)看好工程機(jī)械行業(yè)。預(yù)計三一重工全年業(yè)績超110億元（同比增長80%以上），中聯(lián)重科、徐工機(jī)械2019年至2021年業(yè)績彈性較大。 西南證券指出，行業(yè)周期屬性減弱，政策端友好，明年工程機(jī)械行業(yè)有望穩(wěn)健增長。在排放標(biāo)準(zhǔn)升級，更新升級，人工替代，出口增長等因素影響下，工程機(jī)械行業(yè)周期屬性減弱。根據(jù)施工順序，起重機(jī)回暖滯后挖機(jī)半年左右，混凝土機(jī)械滯后一年左右以上，現(xiàn)階段挖機(jī)、起重機(jī)和混凝土機(jī)械均表現(xiàn)較好，明年挖機(jī)仍有更新?lián)Q代的需求，在目前政策環(huán)境良好，基建增速不差的背景下，挖機(jī)銷量有小幅增長的可能，疊加起重機(jī)和混凝土機(jī)械的接力，明年工程機(jī)械行業(yè)有望穩(wěn)健增長。建議關(guān)注：三一重工、恒立液壓。 |
