11日，蘋果中國(guó)官網(wǎng)正式了公布Pro Display XDR顯示器售價(jià)，39999元起售，預(yù)計(jì)1-2周發(fā)貨。2019年6月，蘋果發(fā)布了全新的顯示器產(chǎn)品Pro Display XDR。憑借頂尖的顯示效果，這款產(chǎn)品一經(jīng)發(fā)布便得到不少專業(yè)人士的認(rèn)可，更有人將其稱為“地表最強(qiáng)顯示器”，足見其色彩表現(xiàn)精準(zhǔn)。經(jīng)過半年多的時(shí)間后，這款顯示器終于上市。 對(duì)于Pro Display XDR顯示器，蘋果聲稱，用戶無(wú)需坐在顯示器前方中心，就能感受到準(zhǔn)確的色彩。蘋果宣稱，與典型的LCD顯示 器相比，XDR顯示器的超寬可視角度可以提供高達(dá)25倍的離軸對(duì)比度。Pro Display XDR可以實(shí)現(xiàn)真正的HDR效果，亮度略高，分辨率從4K或5K增加到6K。此前高通預(yù)測(cè)未來(lái)智能手機(jī)上5G網(wǎng)絡(luò)，配置6K顯示屏，現(xiàn)在或許漸行漸近。 相關(guān)6K產(chǎn)業(yè)鏈上市公司： 創(chuàng)維數(shù)字：聯(lián)合騰訊視頻，打造的6K超高清VR全景電視智能盒子，和百度合作小度AI智能音響盒子，是電視+音響的兩種體驗(yàn)?zāi)Ｊ剑?K高清解碼，更逼真畫質(zhì)； 恒信東方：旗下的東方夢(mèng)幻具備4K以及6K高清內(nèi)容的生產(chǎn)能力； 全志科技：VR視頻一體機(jī)專用芯片，其具備強(qiáng)悍的VR視頻處理能力，內(nèi)置VR 專用低延時(shí)加速模塊以及雙引擎直驅(qū)雙屏專用系統(tǒng)，突破性達(dá)到全景6K解碼播放能力。 【2019-11-04】創(chuàng)維數(shù)字(000810)2019年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):成本紅利釋放 關(guān)注政策利好 事件描述：公司披露2019年三季報(bào)。公司在2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.9億元，YoY+9.0%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5億元，YoY+114.9%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入0.9億元，YoY+120.7%。2019年Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入23.9億元，YoY+15.7%；單季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)2.4億元，YoY+234.4%。 營(yíng)收穩(wěn)健盈利高增，上游價(jià)格持續(xù)低位。19年前三季度凈利率為7.8%，同比+3.7pct，毛利率為22.4%，同比+6.2pct；Q3單季度凈利率為9.8%，同比+6.5pct，毛利率為24%，同比+8.5%，主要原因?yàn)樯嫌卧牧闲酒⒋鎯?chǔ)等價(jià)格較去年同期處于低位、公司產(chǎn)業(yè)鏈整合見效、較高毛利的外銷渠道快速增長(zhǎng)，以及4K機(jī)頂盒出貨占比上升。未來(lái)隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，公司盈利能力仍有提升空間。 機(jī)頂盒產(chǎn)業(yè)政策利好，行業(yè)龍頭高增可期。根據(jù)超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，到2022年，全國(guó)超高清用戶數(shù)將達(dá)到2億戶。8月廣電總局發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)廣播電視和網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，加快推動(dòng)超高清機(jī)頂盒的普及。公司作為機(jī)頂盒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在超高清電視普及的過程中，憑借領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力、長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶關(guān)系獲得大量4K、8K機(jī)頂盒訂單。 持續(xù)加碼研發(fā)創(chuàng)新，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入3.44億元，同比增長(zhǎng)47.6%。基于不斷的研發(fā)投入、積累與技術(shù)創(chuàng)新，公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)覆蓋率、市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)規(guī)模等持續(xù)提升，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力也得到了進(jìn)一步增強(qiáng)及延展。 中期分紅，提振投資者信心。公司于9月實(shí)施中期分紅，向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.08元（含稅），總計(jì)派發(fā)現(xiàn)金8471.5萬(wàn)元，占比2019H1業(yè)績(jī)32.9%。良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是高分紅的前提，中期分紅彰顯了公司的發(fā)展信心。 強(qiáng)烈推薦-A。公司是國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒龍頭企業(yè)，將進(jìn)一步受益于政策利好和成本下行，未來(lái)增長(zhǎng)可期。預(yù)計(jì)19-21年實(shí)現(xiàn)eps 0.51/0.61/0.73元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：海外貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)、政策落地進(jìn)度慢于預(yù)期。 【2019-05-11】恒信東方(300081):2019年將在數(shù)字產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展 5月11日，恒信東方（300081）董秘吳狄杰接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司將聚焦核心優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)以“藝術(shù)創(chuàng)意+視覺技術(shù)”為驅(qū)動(dòng)的數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。2019年公司將在數(shù)字產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展，為中國(guó)文創(chuàng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展賦能。 5月10日，好萊塢大片《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》票房突破了40億元。3000多個(gè)特效鏡頭所組成的炫酷場(chǎng)面是影片成功的重要因素。此外，大獲成功的《流浪地球》在特效方面也備受贊譽(yù)。上述兩部電影的成功，對(duì)于同樣涉足影視特效的恒信東方來(lái)說，使其看到數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的廣闊場(chǎng)景。 目前，恒信東方主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍主要包括CG（指利用計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)行視覺設(shè)計(jì)和生產(chǎn)）與VR內(nèi)容生產(chǎn)、兒童產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)運(yùn)營(yíng)、LBE（LocationBasedEntertainment）城市新娛樂業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)視頻應(yīng)用產(chǎn)品及服務(wù)。 相關(guān)公告顯示，公司2018年CG/VR影像內(nèi)容生產(chǎn)業(yè)務(wù)收入為6495萬(wàn)元，相比去年同期增長(zhǎng)40.50%。其中來(lái)自高端數(shù)字影像“中國(guó)夢(mèng)工廠計(jì)劃”項(xiàng)目，為公司貢獻(xiàn)收入4277.36萬(wàn)元。其他主要為電影及動(dòng)畫制作服務(wù)收入。 恒信東方表示，其CG生產(chǎn)制作團(tuán)隊(duì)源自中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化科學(xué)藝術(shù)研究中心，擁有十多年影像行業(yè)創(chuàng)作和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，積累了大量的CG數(shù)據(jù)資產(chǎn)和相關(guān)技術(shù)平臺(tái)能力。VR技術(shù)方面，公司形成了從VR藝術(shù)創(chuàng)作、VR娛樂策劃與生產(chǎn)、VR硬件設(shè)計(jì)與制造、多工廠協(xié)同的供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品商業(yè)模型迭代系統(tǒng)等組成的完整產(chǎn)品研發(fā)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。 國(guó)家發(fā)改委在《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本，征求意見稿）》中，將虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、語(yǔ)音語(yǔ)義圖像識(shí)別、多傳感器信息融合等技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用列入鼓勵(lì)類項(xiàng)目，這對(duì)于恒信東方來(lái)說，此次國(guó)家政策的鼓勵(lì)將加速推動(dòng)其在文創(chuàng)和娛樂等領(lǐng)域相關(guān)成果的落地。 此外，恒信東方還積極同海外相關(guān)領(lǐng)域的公司合作。2016年，公司投資美國(guó)VR創(chuàng)業(yè)公司VRC19.2%股權(quán)，并進(jìn)行技術(shù)合作。2017年，公司同全球頂級(jí)特效公司維塔工作室合作，獲得其電影的衍生產(chǎn)品在中國(guó)地區(qū)的代理銷售權(quán)。2017年，公司又收購(gòu)新西蘭紫水鳥影像有限合作25.3%股份，該公司主營(yíng)新西蘭文化創(chuàng)作及主題場(chǎng)館創(chuàng)意和策劃。 除了在技術(shù)上合作外，恒信東方還同這些公司在原創(chuàng)IP的生產(chǎn)和代理上進(jìn)行合作，從而介入到IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)。在兒童產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)板塊方面，公司憑借CG/VR生產(chǎn)能力，通過與紫水鳥影像、美國(guó)VRC等的戰(zhàn)略合作關(guān)系，借助其成熟IP資源及其強(qiáng)大的創(chuàng)意設(shè)計(jì)能力，持續(xù)創(chuàng)制IP內(nèi)容產(chǎn)品。目前，公司自有及代理品牌IP包括《太空學(xué)院》、《饑餓書熊》、《小真與彩虹王國(guó)》、《嘿！酷格》、《平博士密碼》、《雷鳥特攻隊(duì)》、《鐵甲灌籃》等。2018年，公司IP項(xiàng)目簽約品牌運(yùn)營(yíng)及授權(quán)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入8096.39萬(wàn)元。兒童衍生品開發(fā)設(shè)計(jì)及銷售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入12862.66萬(wàn)元。 在LBE城市新娛樂業(yè)務(wù)方面，公司憑借在CG與VR技術(shù)和在動(dòng)漫及文學(xué)IP儲(chǔ)備方面的優(yōu)勢(shì)，2018年公司在LBE城市新娛樂業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13603.43萬(wàn)元，相比上期同比增長(zhǎng)44.56%。公司LBE城市新娛樂業(yè)務(wù)的主要收入來(lái)自珠海橫琴中醫(yī)藥科技創(chuàng)意博物館、武漢漢街場(chǎng)館項(xiàng)目以及青島未來(lái)新媒體產(chǎn)業(yè)三個(gè)項(xiàng)目。據(jù)悉，珠海橫琴中醫(yī)藥科技創(chuàng)意博物館計(jì)劃于2019年10月底試運(yùn)營(yíng)。此外，以金庸首次授權(quán)的“射雕三部曲”主題體驗(yàn)館為核心的武俠小鎮(zhèn)，將武俠文化與不同地區(qū)的本土文化進(jìn)行深度融合，也在積極籌備規(guī)劃中。 【2019-03-23】全志科技(300458)2018年年報(bào)點(diǎn)評(píng):2018年整體復(fù)蘇良好 未來(lái)挑戰(zhàn)機(jī)遇共存 事件：公司發(fā)布2018年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.6億元，同比上升13.6%，毛利率34.2%，同比下降4.9個(gè)百分點(diǎn)，歸屬母公司凈利潤(rùn)為1.18億元，同比上升581.6%，每股凈利潤(rùn)0.36元，同比上升620.0%。第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3.36億元，同比下降23.7%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)虧損2,657萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。2018年度利潤(rùn)分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.0元（含稅），不送紅股，不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。 2018年公司業(yè)務(wù)整體收入實(shí)現(xiàn)有效增長(zhǎng)，品類豐富全球布局：公司2018年全年銷售收入同比提升13.6%達(dá)到了13.6億元，有效突破了2014年以來(lái)的收入瓶頸。值得關(guān)注的是，公司在傳統(tǒng)的智能硬件應(yīng)用處理器的收入方面無(wú)法實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的背景下，在過去幾年豐富布局的產(chǎn)品線為公司在電源管理、無(wú)線通訊、存儲(chǔ)器等其他IP模塊中帶來(lái)了有價(jià)值的收入提升，使得公司在SoC芯片中的自給率提升，這對(duì)于公司在和客戶之間形成良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，以及公司在大客戶的服務(wù)能力提升方面都有著積極的意義，并且也是公司從產(chǎn)品公司向平臺(tái)公司發(fā)展的有效路徑。 毛利率下降凈利率提升，公司經(jīng)營(yíng)效率改善：2018年公司的毛利率同比下降4.9個(gè)百分點(diǎn)為34.2%，產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)仍然較為激烈，并且上半年上游晶圓代工的產(chǎn)能整體較為緊張，對(duì)于公司的毛利率方面產(chǎn)生了負(fù)面影響。有利的是，公司經(jīng)營(yíng)效率方面是有所改善的，從主要的費(fèi)用率水平看，銷售、管理和研發(fā)費(fèi)用率均有所下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用則受惠于匯率的有利波動(dòng)。作為技術(shù)密集型的公司，2018年公司在研發(fā)投入的總體規(guī)模上有所減少，未來(lái)公司也將調(diào)整研發(fā)策略，向核心市場(chǎng)集中優(yōu)勢(shì)資源，我們認(rèn)為，這對(duì)于公司管理層的選擇方面帶來(lái)挑戰(zhàn)，但是對(duì)于公司的整體盈利能力將會(huì)有所提升。 2019年機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存：根據(jù)公司披露的2019年第一季度的業(yè)績(jī)預(yù)告看，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)扭虧為盈，約為1,500~2,000萬(wàn)元之間，從產(chǎn)業(yè)鏈的交流看，2018年第四季度的疲弱市場(chǎng)整體仍然沒有完全改善，行業(yè)市場(chǎng)對(duì)于貿(mào)易爭(zhēng)端等不確定性的應(yīng)對(duì)仍然采取較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，因此短期之內(nèi)盡管費(fèi)用率等降低帶來(lái)了盈利的回升，但是公司面臨的行業(yè)挑戰(zhàn)仍然較多。從未來(lái)的戰(zhàn)略規(guī)劃看，公司定位于音視屏解碼的智能物聯(lián)網(wǎng)解決方案供應(yīng)商，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，并且公司也已經(jīng)積極拓展了產(chǎn)品線和客戶資源，為公司長(zhǎng)期的抗風(fēng)險(xiǎn)能力提升打下了良好的基礎(chǔ)，在國(guó)內(nèi)集成電路核心部件自主可控的預(yù)期下，公司處于良好發(fā)展的軌道上。 投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2019年至2021年每股收益分別為0.48、0.58和0.77元。凈資產(chǎn)收益率分別為7.3%、8.1%和9.8%，維持買入-B投資建議。我們認(rèn)為短期公司在業(yè)務(wù)方面受到宏觀的不利影響而面臨挑戰(zhàn)，但是其作為國(guó)內(nèi)核心IC設(shè)計(jì)供應(yīng)商具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，自身也處于平臺(tái)化發(fā)展的過程中，因此持續(xù)看好。 風(fēng)險(xiǎn)提示：上游原材料價(jià)格上升超預(yù)期降低公司盈利能力；轉(zhuǎn)移膠帶等新產(chǎn)品客戶拓展和認(rèn)證過程不及預(yù)期；紙質(zhì)載帶和塑料載帶的產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度低于預(yù)期； |
