境外媒體稱，綜合國際數據公司(IDC)和卡納利斯咨詢公司(Canalys)調研數據可知，今年小米已經連續三個季度保持可穿戴設備出貨量世界第一。第三季度小米腕上可穿戴設備出貨量為1220萬臺，同比增長74.4%，并且在本季度達到27%的市場份額。卡納利斯認為，小米的增長得益于強勁的國內表現和激烈的海外擴張。 相關上市公司： 智動力(300686)：產品應用于手機、平板電腦、可穿戴設備、影音設備等消費電子產品及其組件，應用品牌包括三星、小米等； 森霸傳感(300701)：產品在小米的智能家居產品上有所應用。 【2019-08-02】智動力(300686)消費電子領域全面開拓 19年業績拐點已現 消費電子領域全面開拓，多點開花。深圳市智動力精密技術股份有限公司主要從事消費電子功能性及結構性器件的研發、生產和銷售，2018 年12 月收購的子公司廣東阿特斯科技有限公司（以下簡稱“阿特斯”）主要從事消費電子結構性器件，主營產品為 PMMA/PC 新材料手機背板。公司全面開拓消費電子領域，通過投資方式積極往上下游拓展，現已介入手機智能終端蓋板等結構件、車載電子器件領域以及精密光學器件等產品的生產和研發，產品廣泛應用于手機、平板電腦、可穿戴設備、影音設備等消費電子產品及其組件，應用品牌包括三星、OPPO、vivo、小米、華為等知名手機及其他消費電子品牌。 5G 欣然而至，行業迎來發展紅利。隨著5G 時代來臨，我國消費電子產品行業也將迎來新的產業發展機會和整合機遇，手機出貨量受換機潮的驅動會保持幾年的持續增長。公司作為消費電子行業領先企業，憑借多年的技術儲備和優質的客戶資源，也將受益于行業發展帶來的巨大紅利。公司旗下子公司逐漸擴大汽車電子領域中車載顯示模組鏡片的市場份額，主要產品為車載中控視窗鏡片、車載感應器鏡片等器件，未來將積極開拓車載電子領域的其他電子器件。隨著汽車電子市場規模的迅速增加，智動力在汽車領域也將迎來廣闊的成長空間。 積極收購，擴大業務布局。2018 年 12 月公司使用自有資金1.26 億元人民幣收購廣東阿特斯科技有限公司36%的股權。本次收購完成后公司共持有阿特斯 51%的股權，阿特斯成為公司的控股子公司。阿特斯主營產品為PMMA/PC 新材料手機背板，該類手機背板目前大量取代塑料背板與玻璃背板市場。阿特斯目前手機背板的主要客戶為OPPO 品牌廠商，目前主要應用于OPPO A 系列手機，阿特斯未來發展前景可觀。 盈利預測與投資建議：公司以優質的產品和優良的服務與上下游客戶端建立了長期、穩固的合作關系。公司未來將抓住5G、復合板材以及車載電子器件等領域的爆發機會，形成以消費電子器件為基本盤，車載電子、精密光學器件等重點突破的多元化全方位的業務結構。我們預計2019E/2020E/2021E實現歸母凈利潤1.47 /2.00 /2.79 億元，同比增長2058.1%/35.8%/39.4%，首次覆蓋給予“買入”評級。 風險提示：行業發展波動風險，市場競爭及利潤空間縮小的風險，國際形勢的影響。 【2018-11-30】森霸傳感(300701)熱釋電紅外傳感器龍頭 業績穩步增長 國內熱釋電紅外傳感器龍頭，重視研發技術優勢明顯 公司是一家集研發、設計、生產、銷售及服務于一體的專業的光電傳感器供應商，主要產品包括熱釋電紅外傳感器和可見光傳感器兩大類。紅外傳感器是將紅外光作為探測對象，主要用于實現人體探測功能。可見光傳感器是將可見光作為探測對象，利用光電效應將光能量的變化轉換為電信號輸出。兩者功能完全不同，不可互相替代，可以在LED 照明、安防、智能家居等行業配合使用。公司具備較強的自主研發實力，尤其在熱釋電傳感器領域，是國內少數掌握熱釋電紅外傳感器核心材料的生產配方與工藝，并擁有自主知識產權的企業之一，在行業內具有顯著的競爭優勢，市占率高達30%，是國內國內熱釋電紅外傳感器龍頭企業。公司非常重視研發投入，每年的研發費用/營業收入比例穩定在4-5%左右，目前擁有32 項專利，涉及紅外敏感陶瓷材料、紅外濾光片封裝、貼片式智能熱釋電紅外傳感器等，研發優勢明顯。 下游多領域需求強勁，進口替代龍頭市占率提升，公司有望受益 熱釋電紅外線傳感器主要應用于遙感、制導、夜視、主動雷達、熱成像、氣體分析、輻射計、測溫等場合，近幾年消費電子、物聯網、智能家居、智能交通、智慧城市、安防等領域快速發展，帶動熱釋電紅外傳感器的強勁需求，據智研咨詢的數據顯示：2011-2017 年，我國熱釋電紅外傳感器的市場規模從1.68 億元提升到5.22 億元，年均復合增速達到20.79%，預計到2024 年將達到15.99 億元，仍將保持年均17.34%的復合增速快速發展。隨著技術的日益成熟，加上中國制造的成本優勢，中國已經成為全球熱釋電紅外傳感器制造中心，國內企業逐步實現進口替代，市占率逐步提升。公司一方面進行擴產準備，利用上市募集資金投資智能熱釋電紅外傳感器擴產，另一方面加強高端產品研發，作為行業龍頭，有望充分受益于行業的快速發展。 業績穩步增長，具備長期投資價值 公司財務狀況穩健：上市前公司ROE 在25%以上，上市后2017 年ROE 為13.74%，產品的銷售凈利率不斷上升，高達33.85%，資產負債率2018Q3 僅為4.95%，未來融資擴張有很大提升空間。經營活動現金流量凈額逐年上升，2018Q3 為4211 萬元，截至2018Q3，公司在手貨幣資金2500 萬元，應收賬款1546 萬元，均保持在低位水平。2015-2017 年，公司歸母凈利潤保持穩步增長，近3 年平均增速26.34%，2018 前三季度，增長21.66%，公司業績穩步增長。作為一個細分領域龍頭企業，財務穩健，業績穩定持續增長，具備長期投資價值。 盈利預測和投資評級：首次覆蓋給予"增持"評級 預計公司2018-2020 EPS 分別為0.88、1.05、1.27 元，對應當前股價PE 為36、30、25 倍，首次覆蓋給予公司"增持"評級 風險提示：下游需求不及預期風險、原材料價格上漲風險、技術研發及應用低于預期風險、市場競爭加劇風險、宏觀經濟下行風險。 |
