雙十一概念股的由來： 2010年11月11日前后，發生了中國互聯網最大規模的商業活動：在淘寶上，眾多商家推出5折優惠促銷活動，2100萬人的集體瘋搶，150多家知名品牌參與。單日成交額9.36億！帶動了以服裝家紡、家電、快遞物流等為主營業務的公司業績的增長，促動雙十一概念股升溫。隨著2012年11月11日臨近，商家也在積極備戰，電商網商有望積極參與其中，雙十一概念股的投資機會即將來臨。 雙十一概念股、雙十一受益行業： 物流主要是快遞公司（新寧物流、飛馬國際、天奇股份） 服裝家紡（羅萊家紡、富安娜） 家電（格力電器、青島海爾） 樂視網：京東商城與樂視網合作視頻購物。 雙十一概念股龍頭股解析： 新寧物流：從IT到消費領域，2012年重鑄核心競爭力 民生證券 一、事件概述 近期我們對新寧物流進行了調研，就公司2012年業績向公司高管進行了座談，并對公司深圳庫區進行了現場調研。 二、分析與判斷 從IT進入消費領域，消費品倉儲有效降低短周期波動影響 IT倉儲受投資周期影響較大，在國內經濟轉型背景下，傳統IT制造業難以呈現以往的高速增長。一方面，十二五期間經濟增長動力從投資、出口轉向消費是大概率事件，從中央減稅、增收等政策推動下，消費升級帶來的國內消費品需求將大幅增長；另一方面，公司嘗試進入酒類、高端奢侈品等消費品倉儲領域，今年新貨種的增加是大概率事件。我們認為，公司涉入消費品領域有效降低短周期波動的影響，有望分享十二五消費升級帶來的倉儲貨量的大幅增長。 物流工程的履行者，人力成本影響有望大幅削減 傳統倉儲業務簡單粗放、對勞動力依賴度高，造成倉儲業毛利率水平較低的弊端。一方面，與其他貨種相比，IT零部件倉儲對保存條件、時間要求最高，公司的管理經驗復制到其他類市場的難度低；另一方面，公司通過對倉庫的“工廠化”改進，加快貨物周轉率、降低人力成本，并進一步降低了差錯率。我們認為，公司致力于物流工程的拓展、同等規模倉庫人力成本依賴程度明顯將低，這將有效提高進入其他貨種領域的核心競爭力。 深圳倉儲見盈利，香港貨種流入打開增量空間 2011年四季度深圳倉儲扭虧為盈，標志公司大規模投入初見成效。深圳倉儲是公司募投的主要項目之一，主要客戶為聯想、大聯大集團，主要貨物為香港轉存的計算機配件和整機。香港地價和運輸成本遠高于深圳，以筆記本電腦為代表的貨種已呈現向內陸轉移的跡象。我們認為，在計算機行業利潤下行的背景下，境外貨種流入的動力將明顯加大，公司深圳倉儲項目盈利前景值得期待。 布局貴州茅臺產地，成功拓展基酒物流市場 公司去年四季度出資2400萬元與貴州省仁懷市糖業煙酒公司、貴州省赤水河谷供應鏈服務有限公司共同設立仁懷市新寧基酒物流有限公司，主要負責銀行質押基酒的代理監管。我們認為，一方面，以茅臺酒為代表的仁懷市白酒產業已經形成規模，基酒的可變現性、年份特點帶來其倉儲需求十分旺盛；另一方面，公司憑借其在IT倉儲業的成功經驗，能夠有效保證基酒倉儲物流的快速盈利。 三、盈利預測與投資建議 2011年前三季度公司利潤下降60%以上、每股盈利達到0.07元的歷史最低水平，主要原因是成本費用上升導致利潤率下降，部分子公司的規模產出尚需一定時間。四季度以來，深圳倉儲、基酒物流等新項目均已開始扭虧為盈，項目前景值得期待。我們認為，在2011年業績基數較低的背景下，香港貨種流入和涉入消費品領域將是公司2012年業績增長的重要催化劑，預計公司11-13年營業收入分別增長16.70%、20.80%和23.50%，實現EPS為0.13、0.22和0.31元，對應PE分別為62.29、36.71和25.98倍，給予“謹慎推薦”評級。 四、風險提示 大盤系統性風險。 時下走在街頭，京東、天貓等幾大電商的“雙十一”促銷廣告撲面而來。隨著我國消費者購物觀念日趨成熟，面對各種促銷活動不再是一味敞開錢袋，但在A股市場上，雙十一概念股近期頻頻異動，那么有哪些股票值得投資者敞開錢袋呢？ 目前，A股市場受益雙十一促銷活動的板塊主要有：物流、家電、服裝等，具體到個股，市場人士表示，新寧物流、飛馬國際、天奇股份、羅萊家紡、富安娜、格力電器、青島海爾等個股，有望直接受益。 原本只是互聯網上的一個大規模商業活動，為何能在A股市場上掀起波瀾呢？數據顯示，去年11.11購物狂歡節支付寶總銷售額191億元，其中天貓132億元，淘寶59億元。而日前，馬云表示，今年11.11購物節估計要突破300億元，同時預計淘寶網今年全年的銷售額占中國整體社會消費品零售總額的比重超過10%。 與此同時，值得一提的是物流板塊，巨大的購物熱潮將點燃電商企業年末行情，從而帶來強勁的物流快遞需求。中國快遞協會常務副會長兼秘書長李惠德昨日在國家郵政局媒體通氣會上表示，今年“雙十一”期間，預計全行業處理的郵件（快件）業務量將超過3.23億件，其中最高日處理量峰值或達7000萬件，日均處理量約5300萬件，比今年以來的全行業日均處理量增長幅度超過1倍。 中國物流信息中心發布最新數據顯示，前三季度，中國社會物流總額145.7萬億元，按可比價格計算，同比增長9.5%，整體上物流需求呈現穩中向好的基本特征。有專家預計全年社會物流總額增速在10%左右。 對此，中信證券表示，提前關注“雙十一”行情，快遞物流板塊有望受益。“雙十一”即將拉開帷幕，關注快速增長的消費品配送需求、最后一公里模式創業的相關企業，推薦關注三泰電子。機場三季度業績同比增長提速，上海機場和廈門空港業績增速最快，四季度重點推薦上海機場和廈門空港。鐵路投融資體制改革和價格形成機制改革，主要受益者為大秦鐵路。推薦組合：上海機場、建發股份、大秦鐵路、唐山港。 此外，興業證券表示，重申物流板塊“推薦”評級，關注傳統物流插上新經濟翅膀的再騰飛。推薦：中儲股份（物聯網技術的應用，向消費流轉型）、外運發展（跨境物流電子商務平臺的打造）、瑞茂通（供應鏈金融模式的嘗試）、農產品（建立農產品電子商務平臺）. |
