杰賽科技(002544):傳統業務穩定增長 云計算開啟長期成長空間
領先的物聯網和云計算融合服務提供商 公司業務橫跨通信和信息兩大領域，立足于三網融合、物聯網、“云計算”及新一代無線寬帶網絡應用，從技術解決方案、建設解決方案和相關網絡產品等多個維度，為電信運營商、廣電運營商、政府機構、公共事業部門及企事業單位提供信息網絡建設綜合解決方案服務及相關網絡產品。目前，公司已發展成為領先的物聯網和云計算綜合服務提供商。 通信規劃和 pcb 業務發展良好，公司業績穩定增長可期 通信規劃設計和PCB 業務是公司傳統業務，為營業收入和利潤的主要來源，兩項業務發展勢頭良好，公司業績穩定增長可期。受益于國家LTE 網絡建設，公司通信網絡規劃設計及優化業務繼續保持增長勢頭，隨著14 年下半年運營商4G 網絡建設的加速推進，通信規劃設計業務將繼續穩步發展，業務收入增速有望提升。印制電路板（PCB）業務方面，公司通過拓展和優化業務布局，開拓細分市場，提升產業鏈整合效率，緩解產能不足，深挖高附加值訂單，PCB 業務收入將繼續保持穩定增長。 積極發展云計算業務，長期成長空間有望開啟 據艾瑞咨詢預測，我國云計算產業2013 年市場規模已達到1100 億元。云計算服務在互聯網、移動互聯網、智慧城市等領域加速發展，其服務方式已在社會管理、生產、生活的信息服務中得到初步應用，云計算技術加速滲透，云計算市場將迎來快速發展期。 公司積極拓展云計算業務，聚焦通信運營商、政企、教育行業等客戶，公司競爭優勢顯著，長期成長空間有望開啟。公司是國內資質種類最齊全的信息網絡建設服務提供商之一，具備9 項業內頂級資質；公司技術實力突出，擁有529項專利，在“云計算”、物聯網、移動互聯等方面的技術研發實力較為雄厚；公司具備戰略性新興產業先發優勢，憑借在通信網絡規劃設計、寬帶接入、電子政務、行業信息化應用、電子電路設計等領域已積累的技術和經驗優勢，公司在移動互聯網、物聯網、云計算等戰略性新興領域先發優勢地位逐漸凸顯。我們對公司云計算業務發展前景信心十足，公司新興成長空間即將開啟。 給予“強烈推薦”評級，目標價21 元 暫不考慮公司外延式擴張影響，根據公司最新經營狀況，我們預計公司14-16年EPS 分別為0.23、0.27 和0.31 元。我們認為市場對于公司股價存在低估，首次覆蓋給予“強烈推薦”評級，目標價21 元。 風險提示：新產品拓展風險、主營產品降價風險、人才缺口風險。 |
