世紀鼎利(300050)業(yè)績預告點評:行業(yè)需求反轉(zhuǎn)上行 業(yè)績持續(xù)改善
報告要點 事件描述 世紀鼎利發(fā)布了 2014 年前三季度業(yè)績預告。報告顯示，公司2014 年1-9 月實現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤為2,300 萬元-2,800 萬元。去年同期虧損2,689.42萬元。 事件評論 網(wǎng)優(yōu)行業(yè)拐點確定，三季度業(yè)績持續(xù)改善：公司2014Q3 單季度凈利潤為700 萬至1200 萬，連續(xù)三個季度實現(xiàn)業(yè)績同比扭虧。我們認為，公司作為網(wǎng)優(yōu)行業(yè)的領軍企業(yè)之一，正充分受益于網(wǎng)優(yōu)行業(yè)需求反轉(zhuǎn)和景氣上行；不僅收入和毛利率有望保持雙增長的態(tài)勢，全年業(yè)績亦將實行扭虧后的快速上升。 4G建設拉動網(wǎng)優(yōu)需求行業(yè)和公司基本面持續(xù)向好 ：進入2014 年下半年，受競爭驅(qū)動，三大運營商均表示將繼續(xù)加大4G 網(wǎng)絡建設投入。可以預見，高密度的4G 網(wǎng)絡覆蓋必將催生大量的網(wǎng)優(yōu)設備和服務需求，處在后周期的網(wǎng)絡優(yōu)化行業(yè)無疑正成為4G 建設下一個確定性受益的細分領域。在網(wǎng)絡優(yōu)化細分領域，公司主要向運營商和通信設備商提供網(wǎng)絡優(yōu)化測試分析系統(tǒng)和相關的網(wǎng)優(yōu)服務，均可充分受益于行業(yè)基本面的改善。具體而言：1、在無線網(wǎng)絡優(yōu)化業(yè)務流程中，網(wǎng)優(yōu)測試設備是工程人員必不可少的基礎工具，其產(chǎn)品需求后續(xù)處于高度景氣態(tài)勢；2、伴隨4G 覆蓋密度加大和用戶人數(shù)加速增長，專業(yè)化的網(wǎng)絡優(yōu)化服務需求也將在后續(xù)迎來大規(guī)模釋放。 進入IT職業(yè)教育行業(yè)，提升長期盈利能力： 我們判斷，在完成智翔信息的收購后，公司的盈利能力會有明顯的提升，主要表現(xiàn)在：1、收購標的公司近兩年來經(jīng)營狀況良好，2014 年上半年收入和業(yè)績均保持較快增長，對公司業(yè)績改善作用明顯；2、智翔信息的業(yè)務規(guī)模處于行業(yè)領先，可使公司在IT 職業(yè)教育領域高起點發(fā)展，有望迅速成為公司新的利潤增長點；3、智翔信息提供通信、移動互聯(lián)網(wǎng)及嵌入式軟件領域的IT 職業(yè)教育課程，與世紀鼎利的主營業(yè)務領域存在交叉；世紀鼎利與在完成收購后，可同智翔信息展開“產(chǎn)學結合”方面的合作，向其提供師資力量和技術實踐的機會，充分發(fā)揮資源整合效應。 投資建議：考慮公司收購智翔信息后的備考利潤目標及股本變更，我們預計公司2014-2015 年EPS 為0.32 元和0.37 元，維持“謹慎推薦”評級。 |
