據海外媒體24日報道稱，現代將在2020年CES展上發布兩輛概念車PAV和PBV，以及可實現的未來出行愿景。 PAV理解為“私人飛行器”，所以該概念車更像是一架飛機，帶有一對機翼和四個螺旋槳。它將與PBV專用車輛相結合，承擔城市通勤方面的工作，以解決城市擁堵問題。據悉，PBV將實現完全自動駕駛功能，只要在指定地點換乘即可，而PAV和PBV可能會以電能作為其能量源。而在12月初，荷蘭PAL-V汽車公司開發的“先鋒個人陸空汽車”亮相，預售價59.9萬美元，預計將于2021年投放市場。 “飛行汽車”已成了投資焦點：知名的航空公司波音、空客已宣布參與其中；車企巨頭如戴姆勒、豐田、阿斯頓馬丁、奧迪、吉利紛紛下注；還有英特爾、騰訊、Uber等科技公司也在布局。正在開發的飛行汽車把具備自動駕駛功能的純電動汽車（EV）和乘用型無人機結合起來。在城市地區通過純電動汽車行駛，而城市之間的移動則以具有乘坐艙的無人機在空中飛行。要實現飛行汽車，自動駕駛技術和電動化不可或缺。汽車和飛行汽車的核心技術的發展方向彼此重合，還有望擴大傳感器零部件、電池和輕量化材料等的需求。 相關上市公司有科恒股份、科力遠、四通新材、保隆科技等。 【2019-07-06】科恒股份(300340)鋰電設備風口將至 涂布龍頭靜待乘風 1、國外整車廠開啟量產大周期，電池廠加速擴張新產能，鋰電設備企業最為受益，未來三年錨定每年200億以上市場空間。未來五年，新能源車市場將繼續以20%-40%的速度高速增長。終端需求旺盛，各大車廠紛紛加緊新能源車布局。下游車廠擴產，帶動上游鋰電池需求的快速增長，各大電池廠紛紛擴產。預計2019-2021年設備市場空間均超200億元。鋰電前段設備價值高約占鋰電設備投資的40%，涂布機是前段設備核心約占前端設備投資的50-70%。鋰電設備及前段涂布設備將大為受益。 2、浩能科技鋰電涂布機設備技術先進，大客戶認可度高，性價比極佳，有望進一步提升市場占有率，成為涂布機細分領域龍頭。科恒股份子公司浩能科技是國內鋰電涂布設備龍頭之一，2018年CATL招標，浩能科技中標18臺雙層高速涂布機及全部的輥軋分條設備，前段占比達到50%以上。目前浩能科技在手訂單超過12億元，憑借先進的技術，極佳的性價比及良好的客戶口碑，預計公司未來將會進一步搶占市場，拿到更多的客戶訂單，成為鋰電涂布機領域龍頭。 3、英德二期高端正極材料逐步放量，材料業務有望扭虧為盈。科恒股份目前正極材料產能11000噸，定制大客戶在建產能5000噸。英德基地產能設計全部能做三元811正極材料，待切入穩定大客戶后將逐步穩定釋放利潤。 重點推薦-建議買入【科恒股份】：盈利預測與估值。在不考慮擬收購公司并表情況下，預計公司2019-2021年凈利潤分別為1.03、1.28、2.24億元，EPS分別為0.48、0.60、1.06元，對應PE分別為34、27、15倍，給予“買入”評級。 風險提示：電池廠擴產不及預期，新能源車銷量不及預期 【2019-08-28】科力遠(600478)上半年實現營收7.99億元 新政下混合動力突圍在即 科力遠（600478）8月28日晚間發布2019年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現營業收入7.99億元，同比增長16.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.33億元，較上年的虧損4651.52萬元，虧損幅度增大。 科力遠相關負責人表示，工信部新發布的“雙積分”修正案將降低汽車能耗擺在與汽車新能源轉型同等重要的位置，充分體現了國家鼓勵多種節能減排技術的趨勢。長遠來看，這或將成為扶持包括公司子公司CHS公司在內的國產節能技術產業成長的一大契機。 報告期內，在產品層面，搭載CHS1800系統的吉利帝豪PHEV和東風小康風光580PHEV都已經上市并進入終端市場銷售；CHS2800和CHS3800系統技術方案已經驗證完成，目前均處產品驗證驗證階段。公司稱，從目前情況來看，CHS2800和CHS3800系統試驗驗證結果均表現良好，在經濟性和動力性方面都滿足設計和客戶要求，預計在11月左右完成所有產品驗證，具備產業化可行性。 在鎳氫動力電池及其電池材料業務方面，報告期內，科力遠合資子公司科力美實現凈利潤6853.51萬元。針對日益增長的市場需求，科力美計劃以第三期和第四期擴產形式擴建產品生產線，總投資額將由原來的326.2億日元增至645.8億日元。當前，科力美一期生產線滿負荷生產，二期和三期生產線已開工建設，預計分別將于2020年6月和8月進入量產階段。 科力遠相關負責人稱，由于產能擴張及研發投入增加等原因，公司短期業績承壓，但公司堅定看好混合動力汽車路線，認為其長期將經受住市場考驗。 【2019-10-17】四通新材(300428)低估值中間合金龍頭 高端轉型續力成長 投資要點 業務縱深拓展，集團資產助力，行業龍頭地位穩固。公司以功能性中間合金新材料業務起家，為了加速推進全球戰略，2018 年收購下游鋁合金輪轂制造商立中股份，實現“雙輪驅動”。公司傳統業務功能性新材料業務毛利率較低，隨著下游鋁合金車輪輕量化業務的拓展，將更好的實現產業整合，發揮協同效應，穩步推進公司全球化戰略的順利進行。公司實控人為臧氏家族，合計持股76.78%。 中間合金業務穩步提升，高附加值市場決定未來成長。目前國內鋁材市場呈現低端產能過剩，高端產品與高精尖配件主要依賴進口的格局。因此，高附加值市場決定未來成長。公司此時加速推進2.5 萬噸高端晶粒細化劑項目與鈦合金及高溫合金項目，將更好的鞏固其國內龍頭地位，拓展軍用市場與海外市場，依靠行業技術領先的優勢，實現全球化戰略。預計2.5 萬噸高端晶粒細化劑項目與鈦合金及高溫合金項目將分別給公司增利1 億元和2 億元。 拓展下游產業鏈，進軍鋁合金車輪輕量化市場。公司收購大股東旗下資產——立中股份，正式進軍鋁合金車輪輕量化領域。立中股份是目前國內少有能進入整車配套市場（OEM）的企業之一，是國內僅次于中信戴卡的車轂生產企業。公司除注入優質資產外，為擴大鋁合金車輪輕量化業務市場占有率，公司擬通過募投資金加碼鋁合金車輪輕量化業務和智能工廠建設，鞏固新能源市場拓展高端客戶，以及高、低端產品生產結構改革等措施，進一步強化龍頭地位。但從行業地位、估值和市值來看，低估明顯。 盈利預測與評級：預計公司2019-2021 年歸母凈利潤4.34 億元、5.02 億元和5.84 億元，同比增長11.2%、15.8%、16.3%，EPS 分別為0.75 元、0.87 元和1.01 元，以2019 年10 月16 日收盤價13.42 元為基準，對應 PE 分別為17.9 倍、15.5 倍和13.3 倍。給予公司 “審慎增持”的評級。 風險提示：2.5 萬噸高端晶粒細化劑項目未能按時達產；汽車行業持續低迷。 【2019-11-18】保隆科技(603197)強制法規驅動TPMS快速提升 汽車電子成長可期 報告關鍵要素: 公司排氣系統管件、氣門嘴等傳統業務全球市場份額較高且保持穩定增長，TPMS 因強制法規的驅動及全球市場競爭格局的重塑有望迎來爆發式增長，傳感器、ADAS 及輕量化結構件行業前景較好，公司積累多年技術經驗，未來有望成為公司利潤增長的主要來源。 投資要點: 強制法規驅動TPMS 滲透率提升，行業處于爆發增長期：由于TPMS涉及汽車行駛安全，發達國家早已出臺相關法規強制TPMS 的安裝，國內于2017 年出臺政策規定2020 年所有在產乘用車車開始實施強制安裝要求，因此強制法規的出臺有望促使TPMS 成為乘用車的標配，預計2020 年乘用車OEM 市場規模有望達到32 億元，2019-2020年CAGR 高達33%，行業正處于爆發增長期。公司為國內TPMS 龍頭企業，并攜手全球知名TPMS 供應商霍富集團成立保富電子合資公司整合雙方在北美、歐洲及中國TPMS 業務，強強聯合有望發揮技術品牌、客戶資源及規模成本優勢進一步拓展全球市場份額。總之，我們認為隨著國內TPMS 滲透率的快速提升、保富電子資源整合帶來全球化競爭優勢，公司TPMS 業績有望高速增長。 傳感器品類持續擴張，汽車電子成長可期：汽車傳感器是汽車電控系統的信息來源，伴隨汽車電氣化、智能化程度的提升其應用將更為廣泛，根據相關數據預計全球汽車傳感器2022 年規模有望達230億美元，CAGR 高達13.1%，主要歸因于攝像頭、毫米波雷達和激光雷達大范圍應用。公司2009 年進軍汽車傳感器領域，掌握MEMS 壓力傳感器及光雨量傳感器生產制造，2013 年開始布局攝像頭、毫米波雷達、360 環視系統及更為高級的智能駕駛傳感器產品。其中，MEMS 壓力傳感器先后獲得上汽通用、康明斯等訂單，并有望在國六標準執行下實現爆發式增長，攝像頭、360 環視系統處于批量生產階段，毫米波雷達、動態視覺傳感器等也處于產品驗證期，隨著智 能汽車的普及，公司有望憑借在汽車傳感器領域積累多年的技術經驗及自主品牌客戶良好合作帶動下率先突破國外的壟斷格局。 傳統業務保持穩定，輕量化結構件有望快速放量：公司排氣系統管件、氣門嘴等傳統業務在全球市場市場份額預計21%和14%，具備較強的競爭力，也是當前公司收入的主要來源，但由于市場成熟度較高，除排氣系統熱端管件因技術壁壘較高、部分一級系統供應商外包趨勢增大因素有望促使其市場份額持續提升外，預計傳統業務將保持穩定。汽車輕量化是實現節能減排的有效途徑之一，國內輕量化需求缺口依然較大，公司液壓成形技術領先，并與德國知名液壓成形專家合資建廠進一步開發寶馬、奔馳、奧迪等輕量化業務，預計公司輕量化結構件有望快速放量。 盈利預測及投資建議：我們預計公司2019-2021 年營業總收入分別為31.9 億元、44.2 億元和51.9 億元，同比增速分別為38.4%、38.6%和17.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.6 億元、2.1 億元和2.6 億元，同比增速分別為0.5%、33.0%和24.0%，EPS 分別為0.93、1.24 和1.54 元/股，對應的PE 分別為30.0、22.5 和18.2 倍，考慮到公司TPMS 處于爆發增長期，汽車電子及輕量化結構件廣闊成長前景，首次覆蓋給予“買入”評級。 風險提示：汽車產銷量不及預期，TPMS 滲透率不及預期，汽車電子業務拓展不及預期 |
