特斯拉今年3月正式發(fā)布V3超級充電樁9個月后，亞洲首座特斯拉V3超級充電樁落地上海。12月27日，特斯拉宣布在上海金橋超級充電站建成國內(nèi)首座V3超級充電樁，并正式對外開放。據(jù)特斯拉官方介紹，V3充電樁可支持最高250kW的峰值充電功率，相比V2超級充電樁提升一倍以上。以Model 3長續(xù)航版為例，在峰值功率狀況下，使用V3超級充電樁5分鐘所充電量可行駛約120公里，理想狀態(tài)下用戶平均充電時間約可減少50%。 官方數(shù)據(jù)顯示，截至目前，特斯拉已在中國140多個城市落成超過300座超級充電站，布局2200多個超級充電樁和2100多個目的地充電樁。特斯拉作為電動車領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，其在充電網(wǎng)絡(luò)上的大筆投入，或?qū)π袠I(yè)發(fā)展起到引領(lǐng)作用。券商研報認為，新能源車產(chǎn)銷量提升后將進一步倒逼充電設(shè)施投資加速，隨著補貼由購車向充電環(huán)節(jié)傾斜，社會主體投資積極性也顯著提升。 相關(guān)上市公司： 眾業(yè)達：在互動平臺表示，公司助力特斯拉超級充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，與特斯拉合作建立粵東地區(qū)第一個超級充電站；中恒電氣：特斯拉充電設(shè)備伊頓電氣的代工企業(yè)，雙方已有多年合作歷史。 【2018-12-11】眾業(yè)達(002441)較高周轉(zhuǎn)率與客戶換手率凸顯防御價值 維持增持評級。維持2018-20年EPS 0.46/0.53/0.59元。維持目標價11.31元，維持增持。 公司較高周轉(zhuǎn)率與客戶換手率在宏觀經(jīng)濟下行背景中，凸顯防御價值。①2017年以來，在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行的背景下，公司憑借較高的周轉(zhuǎn)率，通過調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)與加強回款，依然能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)正增長：2017年營業(yè)收入與扣非歸母凈利均同比增長11.8%，2018年1-9月營業(yè)收入同比增長14.3%，扣非歸母凈利均同比增長24%，且毛利率、凈利率實現(xiàn)近1pct的提升；②其原因在于公司強大的線上+線下經(jīng)銷渠道可以實現(xiàn)30-40天的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與1.5的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，行業(yè)平均水平為三個月的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與0.5的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；③同時，公司回款與應(yīng)收款管理的加強，也成為業(yè)績持續(xù)正增長的關(guān)鍵因素。公司近幾個季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)小于60天，而行業(yè)平均水平在3個月以上，且資產(chǎn)減值損失/營業(yè)利潤逐步縮小，2018年1-9月已從以往12%-13%減小至9%。 分銷商優(yōu)先受益下游低壓電器與工控行業(yè)需求改善。隨著未來下游景氣程度觸底回升，公司作為經(jīng)銷渠道龍頭，業(yè)績受益輕資產(chǎn)、高周轉(zhuǎn)的分銷模式，隨著下游工控市場進口替代與空間擴容，分銷商業(yè)績或?qū)⒓铀佟?/div> 催化劑：分銷主業(yè)超過20%增長、工業(yè)品電商業(yè)務(wù)兌現(xiàn)翻倍式增長 風險提示：分銷產(chǎn)品下游終端需求下滑風險 【2019-12-19】中恒電氣(002364)切入信產(chǎn)供應(yīng)鏈 泛在參與度有望提升 事件：公司發(fā)布公告，子公司中恒博瑞與國網(wǎng)信通億力科技于2019年12月18日簽訂了《浙江電網(wǎng)綜合節(jié)能改造及提質(zhì)增效項目（二期）所需的接地故障綜合保護系統(tǒng)設(shè)備采購合同》，合同金額為6785萬元，占2018年營業(yè)收入的6.89%。 切入信產(chǎn)集團子公司供應(yīng)鏈，驗證綜合能源服務(wù)優(yōu)勢地位。1）國網(wǎng)信通億力科技為國家電網(wǎng)直屬單位信產(chǎn)集團的全資子公司，主要從事電力信息化與數(shù)據(jù)分析業(yè)務(wù)，億力科技為泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)重要支撐單位之一，在2019年新增信息化服務(wù)招標中份額達5.82%（按中標金額）。2）中恒博瑞為公司全資子公司，深耕電力信息化領(lǐng)域20年，業(yè)務(wù)涵蓋智能調(diào)度、生產(chǎn)精益管理、線損能耗、綜合能源服務(wù)四大方向，曾參與國網(wǎng)SG186工程建設(shè)，在繼電保護整定值領(lǐng)域份額領(lǐng)先，為電力信息化行業(yè)領(lǐng)軍民企。本次合作驗證了公司在國網(wǎng)綜合能源服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，將有利于雙方建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，全力推動國家電網(wǎng)提質(zhì)增效與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。 泛在生態(tài)體系與能源互聯(lián)平臺協(xié)同支撐泛在全面建設(shè)。公司積極布局能源互聯(lián)網(wǎng)，推動軟硬件融合和業(yè)務(wù)協(xié)同，借助現(xiàn)代通信與物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，依托中恒博瑞在電力信息化領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗與能源互聯(lián)網(wǎng)一體化平臺，構(gòu)建以自主設(shè)備為基礎(chǔ)、融合連接各合作方的泛在電力物聯(lián)網(wǎng)體系生態(tài)，已于2019年9月支撐浙江省泛在物聯(lián)示范基地與全國性綜合能源服務(wù)示范基地建設(shè)（負責轉(zhuǎn)塘工業(yè)園區(qū)綜合能源服務(wù)平臺建設(shè)）。2020年將進入泛在電力物聯(lián)網(wǎng)全面建設(shè)階段的大背景下，公司有望憑借中恒博瑞的資質(zhì)優(yōu)勢與能源互聯(lián)網(wǎng)的前瞻布局成果深度參與泛在平臺層（精益管理）、應(yīng)用層（綜合能源服務(wù)、線損監(jiān)測）建設(shè)。 HVDC發(fā)力5G與IDC，巴拿馬系統(tǒng)帶來業(yè)績新增量。公司深耕通信電源領(lǐng)域多年，為高壓直流電源技術(shù)（HVDC）領(lǐng)導者，當前5G基站布局加速，有望催生超過500億元的5G基站通信設(shè)備電源需求空間；全球大數(shù)據(jù)等分布式計算場景迅速擴張，為數(shù)據(jù)中心電源需求帶來顯著增量。今年11月阿里聯(lián)合公司推出IDC一體化供電解決方案巴拿馬系統(tǒng)，可大幅減少配電鏈路成本與安裝空間，在鞏固HVDC領(lǐng)域龍頭地位的同時有望在大型IDC供電領(lǐng)域中獲得份額的進一步提升。 投資建議：公司為國內(nèi)HVDC龍頭，在通信基站電源與IDC供電方案領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，未來將充分受益于5G商用加速與數(shù)據(jù)規(guī)模擴張；中恒博瑞深耕電力信息化多年，具備泛在整體解決方案能力，有望全力支撐泛在全面推進。我們預(yù)計公司2019-2021年歸母凈利潤將分別達1.09/1.75/2.43億元，EPS分別為0.19/0.31/0.43元，對應(yīng)2019年12月18日收盤價PE分別為65.1/40.5/29.2倍，維持增持評級。 風險提示：5G基站建設(shè)不及預(yù)期、IDC建設(shè)不及預(yù)期、泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期 |
