公司2018Q2歸母凈利3200萬，同比增加179%，環(huán)比下降64%。單季毛利率29.8%，同比+4.5pct，環(huán)比-2.1pct；凈利率5.1%，同比+1.6pct，環(huán)比-5.8pct。業(yè)績環(huán)比下降主要原因：1）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手寧夏泰瑞復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致泰樂菌素2季度價(jià)格環(huán)比下跌。根據(jù)中國獸藥交易網(wǎng)的數(shù)據(jù)，泰樂菌素2018Q1均價(jià)400元/kg，2018Q2均價(jià)僅350元/kg。2）1季度有流感疫情。2018年1月流感爆發(fā)，僅1月份患病人數(shù)就有27萬。經(jīng)過我們測(cè)算，2018Q1毛利2.8億，其中1.7億是人用抗生素板塊的毛利，1.1億是獸用抗菌素板塊的毛利，而2017年全年人用抗生素的毛利為5.12億，2018Q2毛利2.08億，其中人用抗生素板塊約1.28億，泰樂菌素板塊0.8億。 2、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手環(huán)保原因停產(chǎn)，泰樂菌素行業(yè)格局突變 根據(jù)報(bào)導(dǎo)，2018年8月18日，寧夏政府查封關(guān)停了行業(yè)龍頭泰瑞制藥位于永寧廠區(qū)的發(fā)酵罐，涉及該廠區(qū)至少5000噸產(chǎn)能，而全行業(yè)全部產(chǎn)能約16000噸，近1/3產(chǎn)能遭到關(guān)停。目前的名義產(chǎn)能分布如下：泰瑞剩余約4500噸，齊魯制藥約3300噸，魯抗醫(yī)藥約3000噸。我們推算目前魯抗的實(shí)際有效產(chǎn)能占比已經(jīng)在30%以上，行業(yè)格局發(fā)生突變。 3、看好公司泰樂菌素量價(jià)齊升，未來業(yè)績可期 寧夏泰瑞關(guān)停以后，各大廠家已經(jīng)對(duì)泰樂菌素停止報(bào)價(jià)，行業(yè)格局突變。我們看好未來泰樂菌素價(jià)格持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)泰樂菌素毛利率有望超過60%，此外公司計(jì)劃投資新建三個(gè)獸用原料藥車間，投資金額2.76億?？春霉咎肪亓績r(jià)齊升，我們預(yù)計(jì)今明兩年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.0/5.2億，對(duì)應(yīng)PE29.7/17.0倍，首次覆蓋給予增持評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：漲價(jià)不達(dá)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 【2019-12-25】萊茵生物(002166):"大單品"策略鞏固龍頭地位 進(jìn)軍工業(yè)大麻完善業(yè)務(wù)布局 植物提取物是以植物為原料，按照客戶需求及產(chǎn)品使用目的，經(jīng)過物理化學(xué)提取分離過程，定向獲取和濃集植物中的某一種或多種有效成分，而不改變其有效成分結(jié)構(gòu)而形成的產(chǎn)品。歐美國家使用植物提取物已經(jīng)占西藥超過20%，但在中國發(fā)展時(shí)間尚短，僅有20多年。 2007年上市的萊茵生物是國內(nèi)植物提取行業(yè)的第一家上市公司，現(xiàn)已成為全球植物提取行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前萊茵生物在植物提取業(yè)務(wù)方面已形成了較為完善的布局，實(shí)現(xiàn)了從種苗、生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品應(yīng)用的研發(fā)、大規(guī)模智能生產(chǎn)線建設(shè)到全球三大營銷中心搭建的全產(chǎn)業(yè)鏈能力構(gòu)建，公司拳頭產(chǎn)品“羅漢果提取物”、“甜葉菊提取物”的市場(chǎng)占有率位居行業(yè)前列。 日前，萊茵生物發(fā)布關(guān)于在美國投資建設(shè)“工業(yè)大麻提取及應(yīng)用工程建設(shè)項(xiàng)目”進(jìn)展公告，土地購買合同已經(jīng)簽訂。一家植物提取公司為何跨界工業(yè)大麻？是否在蹭熱度？萊茵生物董秘羅華陽在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，“我們將依托‘大單品’策略，繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)天然功效成分的研發(fā)和生產(chǎn)，建立植物提取業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)，向天然健康產(chǎn)品服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。工業(yè)大麻提取業(yè)務(wù)具有較高的經(jīng)濟(jì)效益，我們做的正是公司擅長的植物提取業(yè)務(wù)范疇，具有先天技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)。我們也有信心讓工業(yè)大麻制品成為公司的又一‘明星單品’，為股東創(chuàng)造更多價(jià)值。” 構(gòu)建“大單品”策略生態(tài)體系 公開資料顯示，萊茵生物成立于2000年，坐落于風(fēng)景秀麗的廣西桂林。公司自成立以來一直從事植物提取物的生產(chǎn)，主要產(chǎn)品是“第三代甜味劑”的天然無糖甜味劑羅漢果、甜葉菊提取物，植物藥明星品種銀杏、八角提取物和抗氧化系列的葡萄籽、紅景天提取物等。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用到食品飲料、保健品、化妝品、藥品日化等行業(yè)中，遠(yuǎn)銷全世界60多個(gè)國家和地區(qū)。 實(shí)際上，作為新興產(chǎn)業(yè)的植物提取行業(yè)，在萊茵生物上市前尚未形成規(guī)?；氖袌?chǎng)，行業(yè)高度分散。據(jù)中國保健品進(jìn)出口商會(huì)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)從事植物提取物生產(chǎn)和貿(mào)易的企業(yè)超過2000家，從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)超過70%，且其中主要為僅能生產(chǎn)幾種產(chǎn)品或十幾種產(chǎn)品的小企業(yè)。 “植物提取是一個(gè)比較細(xì)分的行業(yè)，萊茵生物是專做功能性成分提取的，全國雖然有1000多家企業(yè)和我們做同一件事，但年銷售額過億元的估計(jì)不超過20家?？梢哉f，萊茵生物的綜合實(shí)力目前在這個(gè)細(xì)分行業(yè)中是處于全球前列的?！绷_華陽說道。 2010年左右，萊茵生物開始實(shí)施“大單品”策略，培育羅漢果提取物、甜葉菊提取物為拳頭產(chǎn)品，集中資源和精力主攻天然無糖甜味劑市場(chǎng)。2013年已經(jīng)初現(xiàn)生效，2014年公司植物提取業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長40.21%。此后公司植物提取業(yè)務(wù)營業(yè)收入節(jié)節(jié)攀升，從2015年的2.84億元增長至2018年的4.08億元；今年上半年，植物提取業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)2.07億元，同比增長23.27%。 “根據(jù)公司現(xiàn)有的布局，依托我們的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，未來植提業(yè)務(wù)仍然能保持良好的增長態(tài)勢(shì)。這一點(diǎn)我們還是比較有信心的。”對(duì)于公司未來的業(yè)績表現(xiàn)，羅華陽頗為自信地說道。 工業(yè)大麻提取具研發(fā)優(yōu)勢(shì) 除拳頭產(chǎn)品羅漢果提取物和甜葉菊提取物，萊茵生物一直在尋找應(yīng)用前景廣泛，毛利具有一定水平的“單個(gè)大品種”，以避開日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來的價(jià)格大戰(zhàn)。于是，工業(yè)大麻映入萊茵生物眼簾。 “我們?cè)?015年-2016年間就開始初步接觸工業(yè)大麻項(xiàng)目，包括對(duì)該產(chǎn)業(yè)的了解以及相關(guān)技術(shù)的儲(chǔ)備。”談到公司在工業(yè)大麻領(lǐng)域的布局，羅華陽介紹道。9月16日，萊茵生物發(fā)布公告稱，擬將原本用于“甜菊葉標(biāo)準(zhǔn)化種植基地建設(shè)項(xiàng)目”的3.3億元資金變更用途，投入“工業(yè)大麻提取及應(yīng)用工程建設(shè)項(xiàng)目”。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)將對(duì)“工業(yè)大麻項(xiàng)目”投資5818.1萬美元(折合人民幣4.18億元)，項(xiàng)目預(yù)計(jì)將建設(shè)18個(gè)月，建成后預(yù)計(jì)能夠每年處理5000噸大麻原料。目前，該項(xiàng)目的投資計(jì)劃已經(jīng)在廣西發(fā)改委進(jìn)行備案，萊茵生物還通過美國子公司Hemprise LLC.斥資210萬美元在印第安納州杰弗遜維爾市RiverRidge商業(yè)園區(qū)購得土地148畝用于項(xiàng)目建設(shè)。 據(jù)了解，萊茵生物的該項(xiàng)目主要產(chǎn)品為大麻二酚（CBD結(jié)晶粉末）和大麻全譜油產(chǎn)品等，可應(yīng)用于醫(yī)療、食品飲料、化妝品和寵物用品等多個(gè)領(lǐng)域。按照原料的CBD含量平均為8%計(jì)算，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年，CBD（99%純度計(jì)）年產(chǎn)量為160噸，全譜油年產(chǎn)量為290噸（55%CBD純度計(jì)）。 “我們做工業(yè)大麻是認(rèn)真的，不是為了蹭熱度。”對(duì)于市場(chǎng)上對(duì)于公司變更募投資金用途用于工業(yè)大麻布局的擔(dān)憂，羅華陽表示，“這也是我們?yōu)槭裁催x擇在美國建廠的原因，據(jù)我所知萊茵生物也是國內(nèi)唯一在美國自建工業(yè)大麻提取能力的上市公司?！?/div> 實(shí)際上，北美地區(qū)消費(fèi)能力較強(qiáng)，已經(jīng)對(duì)工業(yè)大麻制品全面開放。有相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國的工業(yè)大麻市場(chǎng)在十年以內(nèi)就能達(dá)到1200億美元。目前，工業(yè)大麻的CBD提取物在美國處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，95%含量的CBD產(chǎn)品售價(jià)為3500美元/公斤以上，提取物生產(chǎn)廠家的毛利在80%以上。 對(duì)于公司未來在工業(yè)大麻領(lǐng)域的發(fā)展，羅華陽表示，“目前工業(yè)大麻行業(yè)還處于早期階段，萊茵生物有望提前抓住行業(yè)中的商業(yè)機(jī)會(huì)，將工業(yè)大麻制品打造成公司的又一‘明星單品’，助力公司業(yè)績持續(xù)增長?！?/div> 【2019-10-15】四環(huán)生物(000518):預(yù)計(jì)前三季度盈利約950萬元 實(shí)現(xiàn)扭虧為盈 10月15日午間，四環(huán)生物公告了今年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約950萬元，比去年同期上升約201.15%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L的原因，四環(huán)生物表示是控股子公司北京四環(huán)生物制藥有限公司經(jīng)營改善，盈利同比上升。 【2019-08-16】聯(lián)環(huán)藥業(yè)(600513)2019年上半年凈利4137萬 銷量較上年同期增加 8月16日，聯(lián)環(huán)藥業(yè)（600513）近日發(fā)布2019年半年度報(bào)告，公告顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收5.55億元，同比增長19.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4136.79萬元，較上年同期增長6.93%；基本每股收益為0.14元，上年同期為0.14元。 截至2019年6月30日，聯(lián)環(huán)藥業(yè)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)9.49億元，較上年末增長2.06%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1121.7萬元，上年同期為2503.89萬元。 據(jù)了解，報(bào)告期內(nèi)，在公司黨委和管理層的帶領(lǐng)部署下，公司面對(duì)老廠區(qū)生產(chǎn)經(jīng)營和新廠區(qū)項(xiàng)目建設(shè)重任，大力弘揚(yáng)"激情、創(chuàng)新、敬業(yè)、誠信"的聯(lián)環(huán)精神，積極倡導(dǎo)實(shí)干、擔(dān)當(dāng)、奉獻(xiàn)，不斷強(qiáng)化安全環(huán)保生產(chǎn)，持續(xù)加速管理創(chuàng)新、加大科研投入，各項(xiàng)工作有力推進(jìn)，全面實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。2019年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55,460.76萬元，較上年同期增長19.69%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4,136.79萬元，較上年同期增長6.93%，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4,073.69萬元，較上年同期增長5.30%。 資料顯示，聯(lián)環(huán)藥業(yè)主要從事化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品的應(yīng)用范圍涵蓋泌尿系統(tǒng)藥、抗組胺藥和心血管藥等三大系列。 【2019-12-27】白云山(600332)子公司獲36個(gè)藥品再注冊(cè)批件 白云山公告，公司控股子公司廣州白云山星群（藥業(yè)）股份有限公司、公司全資子公司廣州白云山奇星藥業(yè)有限公司和廣州白云山中一藥業(yè)有限公司于近日收到廣東省藥品監(jiān)督管理局核準(zhǔn)簽發(fā)的關(guān)于華佗再造丸、消渴丸和滋腎育胎丸等36個(gè)藥品的《藥品再注冊(cè)批件》。 |
