正在召開(kāi)的2020年國(guó)際消費(fèi)電子展（CES 2020）上，聯(lián)想發(fā)布了首款折疊屏幕電腦ThinkPad X1 Fold，重量不到1千克，配備聯(lián)想與LG Display合作生產(chǎn)的折疊式OLED顯示屏。在展開(kāi)狀態(tài)下，它可以看做一臺(tái)13.3英寸的觸控平板電腦，折疊以后，則變成了9.6英寸帶虛擬鍵盤的筆記本電腦。該產(chǎn)品預(yù)計(jì)今年年中上市，起售價(jià)2499美元。 不僅是聯(lián)想，戴爾也在CES 2000上展示了概念產(chǎn)品Concept Ori，配備13.4英寸P-OLED屏幕。另外，TCL展示了旗下首款折疊屏手機(jī)，屏幕尺寸7.2英寸。群智咨詢預(yù)計(jì)，2020年全球可折疊屏智能終端銷量約400萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)519%，起量時(shí)間取決于整個(gè)供應(yīng)鏈的完善程度。 折疊屏技術(shù)能夠兼顧便攜性和大尺寸，已上市的折疊屏手機(jī)受到市場(chǎng)熱捧，未來(lái)屏幕產(chǎn)業(yè)鏈在消費(fèi)電子領(lǐng)域中的地位有望顯著提升。 相關(guān)上市公司： 新綸科技：積極布局柔性O(shè)LED市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)外知名廠商合作，可提供從智能手機(jī)蓋板到OCA再到OLED支撐膜緩沖及散熱材料的整體解決方案； 萬(wàn)潤(rùn)股份：子公司九目化學(xué)的OLED高端材料占比持續(xù)提升，中間體及單體擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021年投產(chǎn)，屆時(shí)產(chǎn)能將翻倍增長(zhǎng)； 萬(wàn)順新材：納米銀膜項(xiàng)目主要應(yīng)用于折疊屏手機(jī)，替代傳統(tǒng)ITO導(dǎo)電膜。 【2019-11-19】萬(wàn)順新材(300057)鋁箔業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng) 功能性薄膜未來(lái)發(fā)展可期 國(guó)內(nèi)紙包裝材料、鋁箔和功能性薄膜行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)圍繞“紙包裝材料、鋁箔和功能性薄膜”這三大板塊發(fā)展。自上市以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入一直維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2016-2018年間營(yíng)業(yè)收入分別為22.36、32.13、41.69億元，增速分別為2%、44%、30%。2016-2018年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.76、0.80、1.22億元，同比分別增長(zhǎng)17.18%、5.19%、53.00%。 鋁箔業(yè)務(wù)快速發(fā)展，成為公司最主要的收入來(lái)源。2012年以來(lái)鋁箔業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，2012-2018年鋁箔收入年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)18.51%，2018年收入占比達(dá)到62.60%，已成為公司最主要的收入來(lái)源。銷量增加帶動(dòng)鋁箔收入持續(xù)增長(zhǎng)，2016-2018年公司鋁箔業(yè)務(wù)的收入分別為14.81、20.29、26.09億元，同比增長(zhǎng)6.56%、37.02%、28.57%；2016-2018年江蘇中基鋁箔銷量分別為7.01、7.68、7.85萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.16%、9.55%、2.21%。 紙包裝業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，積極開(kāi)拓社會(huì)產(chǎn)品包裝市場(chǎng)。紙包裝業(yè)務(wù)從成立之初至今一直是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，營(yíng)業(yè)收入及毛利率總體上較為穩(wěn)定，2016-2018年公司紙包裝業(yè)務(wù)的收入分別為5.99、6.12、5.91億元，增速分別為-9.22%、2.10%、-3.43%。除煙酒領(lǐng)域外，公司還積極開(kāi)拓日化、禮品、食品等社會(huì)產(chǎn)品包裝市場(chǎng)，已獲得了“雙匯”、“云南白藥”等品牌包裝的訂單，為紙包裝材料業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。 募集資金加快布局功能性薄膜新項(xiàng)目。2015年，公司定增募集4.57億元投資240萬(wàn)平節(jié)能膜項(xiàng)目，并于2016年投資1.5億元收購(gòu)東通光電。2017年4月，節(jié)能膜產(chǎn)品正式量產(chǎn)上市，2018年不含稅銷售收入3,897.79萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)77.75%。2018年，公司通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集9.5億元投資高阻隔膜項(xiàng)目，再次拓展功能性薄膜業(yè)務(wù)的應(yīng)用領(lǐng)域。高阻隔膜業(yè)務(wù)已獲得多家公司小批量訂單，2019年1-6月銷量1.38萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)1747.68%，新產(chǎn)品市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展可期。 盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)2019-2021年公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.41、1.67、1.91億元，EPS分別為0.21、0.25、0.29元，參考同行業(yè)可比公司估值水平，給予公司2019年30-35倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為6.3-7.35元，首次覆蓋給予優(yōu)大于市評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示。原料價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)訂單下滑風(fēng)險(xiǎn)、新項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。 |
