近日據(jù)臺灣晶圓制造同業(yè)爆料，為了搶奪更多臺積電5nm和7nm產(chǎn)能，華為海思半導(dǎo)體下了需求量相當(dāng)于2億套5G系統(tǒng)級芯片（SoC），遠(yuǎn)超過其實際需求，這也反映出華為在手機(jī)需求端極大的需求量。 5G是網(wǎng)絡(luò)發(fā)展新技術(shù)的集中體現(xiàn)，既是十年一代的移動通信技術(shù)，也是當(dāng)代高新技術(shù)的一個制高點。5G是一個生態(tài)系統(tǒng)的競爭，而芯片是其中最重要的一環(huán)，中國需要補(bǔ)齊短板。事實上，國家近幾年已經(jīng)出臺大量政策，拿出巨額資金，比如成立“大基金”等，扶持集成電路產(chǎn)業(yè)。 相關(guān)概念股主要有通宇通訊、亞光科技等。 【2019-08-29】通宇通訊(002792)2019年半年報點評:中報業(yè)績靚麗 5G天線龍頭正在加速進(jìn)入上升期 點評： 1、中報業(yè)績靚麗，持續(xù)環(huán)比改善。 1）19Q2 實現(xiàn)營收4.16 億元，同比增長5.2%，環(huán)比增長6.7%；19Q2 實現(xiàn)歸母凈利潤0.69 億元，同比增長38.12%，環(huán)比Q1 實現(xiàn)大幅扭虧為盈。連續(xù)兩個季度實現(xiàn)環(huán)比和同比的改善。 2）營收持續(xù)環(huán)比改善，主要原因包括：一是國內(nèi)低頻重耕+網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容+5G 市場擴(kuò)張，二是國外4G 市場仍在持續(xù)建設(shè)，公司市場份額仍在穩(wěn)步提升，而公司經(jīng)歷2018年8 月印度兩大運營商合并帶來的短暫訂單延遲之后，目前訂單恢復(fù)正常。 2、國內(nèi)市場保持優(yōu)勢，持續(xù)領(lǐng)先5G 市場，國外市場份額提升穩(wěn)步增長。 1）分地區(qū)來看，19H1 中國市場營收4.55 億元（YoY +30.13%），國內(nèi)市場持續(xù)保持優(yōu)勢，同時對國內(nèi)客戶有5G 產(chǎn)品銷售增量；海外營收3.51 億元（YoY +6.75%），國外4G 市場持續(xù)提升份額。從毛利率角度，海外毛利率45.21%(YoY +0.56pp)，高毛利的海外市場持續(xù)增長，帶動公司綜合毛利率持續(xù)改善。 2）分產(chǎn)品來看，各產(chǎn)品營收占比基本穩(wěn)定；毛利率方面，基站天線毛利率37.21%（YoY +0.91pp），射頻器件14.03%（YoY +5.82pp），微波天線16.60%（YoY+11.08pp），射頻器件和微波天線的毛利率回升主要受益于產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化。3）19H1 存貨4.97 億元，相比18 年增長1.3 億，存貨大幅增長體現(xiàn)后續(xù)訂單交付有望持續(xù)增長。 3、費用控制收效明顯。公司銷售費用同比增加32.46%，主要為公司進(jìn)一步加大5G投入以及海外4G 市場的布局；管理費用同比下降17.5%，主要為公司加大費用控制取得成效；研發(fā)費用同比上升19.24%，主要為公司加大5G 產(chǎn)品投入。整體來看，四項費用率合計20.92%，比2018 年的24%下降了3.1 個百分點，費用控制及規(guī)模效應(yīng)開始突顯效果。 4、5G 領(lǐng)域布局領(lǐng)先，有望受益逐步加速開啟的5G 大潮。在5G 產(chǎn)品的布局方面，公司持續(xù)投入研發(fā)，2017 年公司作為首家天線研發(fā)企業(yè)加入中國移動5G 聯(lián)合創(chuàng)新實驗中心；2018 年8 月公司中標(biāo)工信部的"2018 年工業(yè)強(qiáng)基工程"分包1"5G 中高頻通信大規(guī)模MIMO 天線"項目；截止2018 年報，公司擁有5G 相關(guān)專利已授權(quán)83 項，同時出貨5G 產(chǎn)品0.3 億元，可見公司在5G 的布局具備前瞻性，有望成為5G 的重點受益廠商。隨著以美、日、韓為第一梯隊的國家引領(lǐng)5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)逐步升溫，同時中國的工信部也在2019 年6 月6 日正式向三大運營商發(fā)放5G 商用牌照，我們預(yù)計公司作為愛立信和中興的重要合作伙伴，將重點受益這些市場的建設(shè)率先受益。 投資建議：過去兩年受累國內(nèi)4G 后周期下運營商無線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的放緩，公司業(yè)績有一定承壓，但自2019 年5G 元年以來，隨著公司海外市場持續(xù)擴(kuò)展順利，疊加國內(nèi)因流量快速增長對4G 網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)容需求增加，以及5G 在2019 年逐步進(jìn)入放量階段，我們認(rèn)為公司有望在2019 年進(jìn)入快速向上的新階段，本次中報也符合我們前期預(yù)判。我們展望在2019 年即將開啟的5G 大周期里，公司前瞻的技術(shù)儲備和布局有望使公司領(lǐng)先行業(yè)成為新一輪產(chǎn)業(yè)機(jī)會的優(yōu)勝者，持續(xù)看好。我們預(yù)計公司19-21 年凈利潤1.2、3.1、4.1 億元，維持增持評級。風(fēng)險提示：5G 規(guī)模發(fā)展不及預(yù)期；市場競爭帶來行業(yè)盈利能力下降 【2019-10-15】亞光科技(300123)前三季度業(yè)績預(yù)增超40% 軍工電子業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長 10月14日晚間，亞光科技發(fā)布公告，預(yù)計今年前三季度比上年同期增長40%至62.86%，預(yù)計盈利1.23億元至1.43億元。公司董秘夏亦才表示：“公司軍品業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭依舊非常強(qiáng)勁，控股子公司成都亞光電子股份有限公司來自其主要客戶的新簽訂單量持續(xù)大幅增長，預(yù)計2019年前三季度成都亞光電子股份有限公司凈利潤為1.45億元至1.55億元，同比增長70.95%至82.74%。預(yù)計后續(xù)還將保持高速增長勢頭。” 亞光科技的軍工電子產(chǎn)品主要分為半導(dǎo)體元器件及微波電路兩大類產(chǎn)品。該核心產(chǎn)品主要應(yīng)用于雷達(dá)、導(dǎo)引頭、航天通信、電子對抗等領(lǐng)域。在長年廣泛的項目經(jīng)驗基礎(chǔ)上，亞光科技建立了該領(lǐng)域當(dāng)中較為完整的技術(shù)體系，旗下的拳頭產(chǎn)品性能出色、體積小、重量輕、可靠性高，而且能根據(jù)用戶的特殊需求進(jìn)行重新集成、快速定制。扎實的產(chǎn)品質(zhì)量來源于長期的科研投入。僅今年上半年，亞光科技累計新增新品科研項目80項，在微波元器件國產(chǎn)化替代、高密度集成封裝、數(shù)字TR、大功率微波產(chǎn)品等方面持續(xù)深入開展技術(shù)攻關(guān)與批生產(chǎn)能力建設(shè)。 夏亦才表示：“我們的軍工電子產(chǎn)品應(yīng)用范圍十分廣泛。其中，雷達(dá)配套產(chǎn)品已覆蓋陸海空天各個軍種的武器裝備；導(dǎo)引頭配套產(chǎn)品覆蓋導(dǎo)彈和智能炸彈；航天通信配套產(chǎn)品覆蓋衛(wèi)星、飛船、空間站等。我們的產(chǎn)品使用在北斗、天宮、神州等系列尖端前沿項目中，多次獲得相關(guān)客戶單位的好評，不少客戶單位向我們發(fā)來表揚信。” 今年7月，亞光科技旗下子公司成都亞光收到特殊機(jī)構(gòu)客戶訂單，合同總金額8500萬元人民幣，采購產(chǎn)品為陣列天線TR組件，即信號收發(fā)組件，主要用于實現(xiàn)對發(fā)射信號的放大和對接收信號的放大以及對信號幅度、相位的控制。夏亦才介紹：“該產(chǎn)品主要用于軍工領(lǐng)域，可用于雷達(dá)等關(guān)鍵設(shè)備。這是公司核心優(yōu)勢產(chǎn)品之一，在國內(nèi)僅有兩家企業(yè)有設(shè)計和生產(chǎn)能力。”他補(bǔ)充，“從7月開始，我們陸續(xù)還收到下游客戶的訂單，現(xiàn)在排產(chǎn)周期飽滿，產(chǎn)能利用充分。” 此外，公司船艇業(yè)務(wù)方面，今年5月，亞光科技公告稱，公司與境外某特殊機(jī)構(gòu)簽訂《意向訂單諒解備忘錄》，涉及金額人民幣12.4億元，將為某國海軍設(shè)計、建造和交付共14艘68米高速巡邏艇。今年7月，亞光科技再接再厲，又成功中標(biāo)海事系統(tǒng)15艘沿海30米級巡邏船建造項目，涉及金額8800萬元。公司公告稱如果以上訂單如期落實并完工交付使用，將對公司2019年度和2020年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。 |
