中信證券明明指出，中美第一階段貿易協議目前已經完成簽署，協議全文也針對中美貿易協議的具體細節進行了披露。中美貿易摩擦自2018年開始，到如今已經經歷了接近兩年時間，第一階段協議的達成標志著中美貿易摩擦按下了暫停鍵，是中美關系緩和的重要一步。對于國內政策而言，短期來看外部環境的企穩，將減少其對國內貨幣政策的掣肘，貨幣政策將更加專注于國內，同時也將更加靈活有力。 對于2020年進出口的展望方面，我們認為2019年受國內經濟下行以及中美貿易摩擦等外部因素擾動，2019年進出口整體表現不佳或為2020年提供低基數效應。對于2020年的進出口展望，我們認為應在歷史數據測算的基礎上綜合考慮中美貿易緩和帶來的提振。根據靜態測算結果，我們認為2020年我國出口增速或在4.46%左右，進口增速或在11.36%左右，但同時考慮到自美進口增加或將帶來自其他國家進口金額的下降，預計全年進口增速或將低于靜態測算結果。 |
