針對即將在13日發(fā)布的新機型“小米10”，小米公司12日披露了“官方爆料大匯總”。小米10的處理器將采用高通驍龍865全新A77架構，內(nèi)存采用LPDDR5，并全系標配WiFi 6。除了手機，13日的發(fā)布會上還將推出首款支持WiFi 6的AIoT路由器。據(jù)介紹，WiFi 6是5G時代的最新WiFi標準，速度相比前代提升一倍，并優(yōu)化了大量設備同時上網(wǎng)的性能體驗。 縱觀現(xiàn)代移動通信發(fā)展史，WiFi和蜂窩通信一直扮演著互補角色。鑒于固網(wǎng)寬帶無與倫比的性價比，配合WiFi提供的穩(wěn)定連接，歷代WiFi在應用方面相對于蜂窩網(wǎng)絡更為領先，技術迭代周期更短，為歷代移動蜂窩網(wǎng)絡的大規(guī)模應用需求打下了堅實基礎。WiFi 6以萬物互聯(lián)為目標應用場景實現(xiàn)全面優(yōu)化，將幫助培育5G應用生態(tài)，驅動WLAN產(chǎn)業(yè)升級。 相關上市公司： 紫光股份旗下的新華三、星網(wǎng)銳捷旗下的銳捷網(wǎng)絡在國內(nèi)WLAN設備市場份額排名居前； 天邑股份：正在拓展5G微基站、5G CPE、IPTV機頂盒（4K、8K）、WiFi 6 AP等新產(chǎn)品。 【2019-12-13】紫光股份(000938)紫光集團系列報告之一:"芯云一體"布局成型 全面打造中國三星 紫光集團是國內(nèi)技術領先的半導體和ICT設備龍頭公司。集團04年進行第一次股改，引入戰(zhàn)略股東。但由于公司發(fā)展過于多元化，導致經(jīng)營狀況未見好轉。但隨著北京建坤投資入股集團以及趙偉國接任公司CEO等職務，集團最終確立了芯云戰(zhàn)略的大目標。并開始進行一些列內(nèi)生和外延的大動作，截止到2019H1．公司資產(chǎn)規(guī)模達到2740.8億元，是清華控股平臺中資產(chǎn)規(guī)模最大的子公司。 從產(chǎn)業(yè)布局、商業(yè)模式、資金和政策支持的角度來看，紫光集團和韓國三星集團有著眾多相同點。特別是在產(chǎn)業(yè)布局方面，兩家公司有著極大的相似。紫光正在朝三星的方向追趕，打造一個電子產(chǎn)業(yè)的新帝國。 目前紫光集團正處在高速發(fā)展階段，公司旗下芯云板塊的各個子公司也都迎來全面爆發(fā)。目前，集團主要布局移動通訊／物聯(lián)網(wǎng)和ICT兩大業(yè)務條線，其中移動通訊／物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務主要由紫光展銳承擔，伴隨著新興市場國家智能手機的普及以及5G商用的臨近，展銳目前發(fā)展態(tài)勢良好，正積極籌劃登陸科創(chuàng)板。在ICT業(yè)務條線，集團從存儲芯片、安全芯片、FPGA到服務器、交換機、路由器等以及云計算和安防領域，進行了全面的芯云布局。 紫光集團旗下紫光股份( 000938)盈利預測及投資評級：我們預計公司2019-2021年凈利潤分別為19.89、23.14和27.15億元，對應EPS分別為0.97、1.13和1.33元。當前股價對應2019-2021年PE值分別為31、26和23倍。看好公司ICT設備及集團芯云網(wǎng)一體帶來的業(yè)績成長，首次覆蓋給予“推薦”評級。 風險提示：5G推進不及預期，海外業(yè)務進展不及預期，新產(chǎn)品研發(fā)不及預期，下游市場增速不及預期。 【2020-02-04】星網(wǎng)銳捷(002396)乘云而上 雙擎驅動 乘云而上：受益于5G和上云需求的提速，云計算發(fā)展將進入加速通道。公司產(chǎn)品圍繞云基礎設施，覆蓋設備側及終端側需求，將充分享受行業(yè)增長的紅利。 增長引擎一：云計算的快速發(fā)展將提振交換機需求，公司有望借白牌交換機實現(xiàn)份額突破，保持業(yè)績高速增長。 公司交換機產(chǎn)品已深入云巨頭及運營商市場，將受益于交換機需求增長。公司產(chǎn)品覆蓋園區(qū)及數(shù)據(jù)交換機兩大品類多個款型，且已批量供貨于阿里、騰訊等云巨頭。近期中標運營商數(shù)據(jù)中心集采，充分證明公司高端產(chǎn)品能力，未來有望受益于運營商向云服務轉型帶來的增量需求。 云數(shù)據(jù)中心呈現(xiàn)SDN化、超大規(guī)模化的發(fā)展趨勢，公司有望憑借領先的白牌交換機產(chǎn)品搶占更多的市場份額。未來SDN在數(shù)據(jù)中心中的滲透將持續(xù)高速提高。白牌交換機更符合超大規(guī)模SDN云數(shù)據(jù)中心需求，市場份額有望提高。公司深耕白牌產(chǎn)業(yè)鏈多年，將受益于白牌設備發(fā)展趨勢，有望突破現(xiàn)有市場格局，搶奪更多的市場份額。 增長引擎二：受益于替代傳統(tǒng)PC及國產(chǎn)可控的發(fā)展趨勢，瘦客戶機市場持續(xù)高速增長。瘦客戶機憑借成本優(yōu)勢、高安全性、易于部署等特性，已成為替代傳統(tǒng)商用PC的主流選擇。而在國產(chǎn)替代的大趨勢下，政教金融行業(yè)將率先推廣國產(chǎn)瘦客戶機替代傳統(tǒng)商用PC。我國瘦客戶機僅占企業(yè)級終端市場的8.5%，市場增長潛力可期。公司常年占據(jù)國內(nèi)瘦客戶機市場份額第一，政教、金融領域的成功訂單將形成良好的示范效應，保障未來持續(xù)開拓市場的能力。 經(jīng)營重心向企業(yè)級網(wǎng)絡設備和網(wǎng)絡終端集中，營收和盈利能力同步提高。2019年上半年，企業(yè)級網(wǎng)絡設備和網(wǎng)絡終端兩項業(yè)務營收占總營收已達64.69%，毛利潤占總毛利潤74.14%。公司各個產(chǎn)品線毛利率均有所增長，綜合毛利率34.6%，同比改善2.03pct。銳捷網(wǎng)絡和升騰資訊將成為未來增長雙核，公司營收過于分散的特性得以改善，有望打開公司估值空間。 投資建議：在“交換機等數(shù)通設備需求增長”和“傳統(tǒng)商用PC國產(chǎn)替代”兩大增長邏輯下，公司的企業(yè)及網(wǎng)絡設備和網(wǎng)絡終端業(yè)務迎來行業(yè)增長紅利，成為未來的公司兩大成長主線。我們預計公司2019-2021年凈利潤分別為6.12億元、8.11億元和10.67億元，EPS分別為1.05元、1.39元、1.83元、對應PE 33.59X、25.52X、20.60X。目標價45.89-48.68元，給予買入評級。 風險提示：國內(nèi)云計算發(fā)展不及預期；白牌交換機應用不及預期；政教、金融等領域桌面云發(fā)展不及預期。 【2019-06-06】天邑股份(300504)5G網(wǎng)絡終端設備龍頭大勢所趨 訂單擴增毛利企穩(wěn)兩翼騰飛 盈利預測與投資建議：首次覆蓋，給予“增持”評級。預測天邑股份2019-2021年對應的凈利潤分別為2.74億元、3.37億元、4.13億元，同比增長80%、23%、23%。每股EPS分別為1.02元、1.26元、1.55元。考慮到公司主營業(yè)務原材料價格下降，毛利有望回升，訂單不斷增加，我們給予天邑股份2019年PE30倍估值，對應的目標價為30.60元。 完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，營收穩(wěn)步增長。公司通過并購重組，完成整合。集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務于一體，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司收入結構不斷改善，近年中標中國移動、中國電信等電信運營商多筆大單。將助力營收穩(wěn)中加速增長。 原材料價格下降，毛利有望企穩(wěn)，產(chǎn)學研結合，研發(fā)投入持續(xù)平穩(wěn)增加。公司核心業(yè)務上游采購成本下降，毛利率有望企穩(wěn)回升。與電子科技大學物理電子學院、成都信息工程學院等單位簽訂研發(fā)合作協(xié)議，同時調整內(nèi)部研發(fā)資源，募集資金對研發(fā)中心進行投入。公司在5G微基站、物聯(lián)網(wǎng)等領域開展了大量研發(fā)工作。 催化劑：5G商用建設步伐提速，運營商支出增加。產(chǎn)品更加豐富，市場占有率逐步擴大。 風險提示：5G投資建設不及預期風險;訂單落地風險;原材料價格變動風險。 |
