華天酒店:資產運營無收入導致業績大幅下滑
華天酒店 000428 研究機構：東北證券 分析師：梁莉 撰寫日期：2014-08-15 2014年上半年,公司共實現營業收入76,105.26 萬元,同比下降15.86%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤-4,043.47 萬元,同比下降164.59%。實現每股收益-0.06 元,業績低于預期。 受高端酒店市場繼續承壓的影響,公司酒店業實現營業收入49,338.02 萬元,同比下降23.25%;制造業由于華天光電慣導進行技術改造,且與國防科技大學的合作產生了一定的分歧,進而停止生產,實現營業收入397.73 萬元,同比下降56.31%;資產運營業由于沒有新的運營項目,實現營業收入282.75萬元,同比下降98.86%;房地產實現營業收入24,813.49 萬元。 2014 年4 月30 日,公司發布公告,終止與天津愛迪通智科技有限公司進行資產重組事宜。未來,公司將堅持以酒店服務業為核心的大旅游戰略發展方向,并在合適時機發展其他產業。之前公司進入手游等戰略新興產業,并不意味著放棄現在的酒店和旅游主業,相反,公司未來的主旋律還是大力發展現有主業,收購其他業務作為補充,公司近期的資本運作符合公司戰略發展的規劃。 2014 年5 月,公司推出了非公開發行股票的預案,在張家界華天酒店配套建設文化演藝中心,屆時推出具有特色的民族文化演藝節目;另外收購華天國旅及華天物業,完善公司大旅游產業鏈,提高公司資源整合能力,為公司創造新的盈利增長點。 2013 年開始,公司通過資本運營盤活大量資產,讓沉淀資產存量轉變為流動資產進而實現增量。2014 年,公司繼續通過資產運營,最大幅度的實現酒店資本運營帶來的資產增值,支撐公司大旅游產業鏈復合模式的戰略擴張。 盈利預測及投資策略:公司積極探索“重資本、輕資產”經營模式的創新,繼續推進輕資產的運作,支撐“酒店+地產+商業+旅游”的戰略擴張。鑒于公司今年業績承壓,目前估值水平過高,我們下調公司2014-2016 年的EPS分別至0.02 元、0.03 元和0.05 元,公司目前股價5.78 元,對應PE289 倍、193 倍、116 倍,下調公司評級至“中性”評級。 |
