荃銀高科(300087)進入兩化整合隊伍轉基因布局有前瞻
公司轉基因玉米技術儲備領先，具備先發(fā)優(yōu)勢，如若轉基因放開，公司2021 年有望迎來業(yè)績增長新周期。我們預測公司2019-2021 年EPS為0.22、0.25 和0.42 元。給予公司2020 年80 倍PE，目標價20 元，首次覆蓋，給予“增持”評級。 進入兩化整合隊伍，未來發(fā)展看好。近日，中化集團、中國化工集團將其下屬農業(yè)板塊資產（化肥、農藥、種子）注入中農科技，涉及中化化肥、荃銀高科、安道麥A、揚農化工4 家上市公司，未來中農科技擬更名為“先正達集團股份有限公司”。公司作為本次整合當中唯一一家純種子公司，未來有望在兩化整合過程中擔任更為重要的角色。此外，考慮到中農科技持公司股份仍低，未來不排除有增持可能。 多因素驅動轉基因放開。我們認為轉基因玉米放開有其內在和外在的推動力，存在放開可能性，原因如下：1）中美關系緩和，進口美國轉基因玉米倒逼國內政策放開；2）東北市場已經違法爛種，市場倒逼政策放開；3）草地貪夜蛾等蟲災威脅需要放開。 如若轉基因玉米放開，公司有望受益。公司根據雙抗12-5 研究項目，創(chuàng)制抗蟲性狀突出、綜合性狀優(yōu)良的轉基因玉米新品種。我們認為轉基因玉米如若放開，玉米種子市場規(guī)模將得到大幅度擴容，同時龍頭的市占率將得到大幅度提升。公司作為國內轉基因玉米儲備較為突出的代表，如若轉基因放開，公司也將受益，未來發(fā)展看好。 風險提示：自然災害、政策不及預期等帶來不可控風險。 |
