光子芯片產(chǎn)業(yè)鏈上市公司 光子芯片概念股一覽 科研人員開發(fā)硅光子芯片 光通信速度提高1000倍 幾十年來，“硅發(fā)光”一直是微電子行業(yè)的圣杯，解決這個難題將徹底改變計算，因?yàn)槭芤嬗诖?，芯片將變得比以往任何時候都快。據(jù)報道，近日，埃因霍溫理工大學(xué)（TU/e）的研究人員現(xiàn)在已經(jīng)開發(fā)出一種硅合金，這種硅合金可以發(fā)光，實(shí)現(xiàn)光子傳輸。該團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在將在此基礎(chǔ)上開發(fā)一種硅激光器，集成到當(dāng)前芯片中。“到目前為止，我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了幾乎可以與磷化銦和砷化鎵相媲美的光學(xué)性能，并且材料的質(zhì)量正在急劇提高。如果運(yùn)行平穩(wěn)，我們可以在2020年制造出硅基激光器?！痹搱F(tuán)隊(duì)相關(guān)人士表示。 華創(chuàng)證券指出，5G時代，大容量數(shù)據(jù)傳輸推動數(shù)據(jù)中心內(nèi)部芯片層面光進(jìn)銅退。需求推動數(shù)據(jù)中心向200G、400G等更高速傳輸演進(jìn)。通過用光通信代替芯片內(nèi)的電子通信，芯片內(nèi)和芯片間通信的速度可以提高1000倍，數(shù)據(jù)傳輸速度更快，冷卻系統(tǒng)能耗更低。而且這些光子芯片也將帶來觸手可及的新應(yīng)用。 相關(guān)標(biāo)的：亨通光電、光迅科技、中際旭創(chuàng)、華工科技。 亨通光電(600487)海洋、電纜、新業(yè)務(wù)成長明確 光纖光纜供需改善 投資亮點(diǎn) 首次覆蓋亨通光電公司（600487）給予跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價25.71元，對應(yīng)2020年30倍P/E。理由如下： 海洋業(yè)務(wù)：海上風(fēng)電場建設(shè)搶裝利好公司海纜業(yè)務(wù)，華為海洋并表進(jìn)一步強(qiáng)化海洋布局。政策推動我國海上風(fēng)電場搶裝，2020年國內(nèi)已披露海上風(fēng)電并網(wǎng)延續(xù)2019年起的景氣度，目標(biāo)規(guī)模同比提升36%，我們預(yù)計可延續(xù)至2022年。2019年亨通依托海上風(fēng)電平臺布局從海纜生產(chǎn)交付延伸至海洋電力工程總包，累計訂單超過年度營收。2020年3月公司并購華為海洋并表，后者所處的海光纜行業(yè)需求受數(shù)據(jù)流量提升和老舊替換雙輪驅(qū)動，亨通成功布局全球海纜通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運(yùn)營業(yè)務(wù)，有望趕超行業(yè)領(lǐng)先者NEC、愛立信等。 電纜業(yè)務(wù)：特高壓政策規(guī)劃力度持續(xù)加碼利好電纜業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為亨通高壓/超高壓電纜產(chǎn)能不斷擴(kuò)容，未來有望享受市場規(guī)模的提升。我們認(rèn)為我國電纜廠商份額分散，亨通作為全球布局多品牌的大廠，有望追隨海外頭部企業(yè)，不斷提升份額。 光通信業(yè)務(wù)：我們預(yù)計2020年5G新基建及海外市場拓展有望帶動光纖總需求增長21%，供需關(guān)系迎來邊際改善。同時2019年運(yùn)營商集采價格大幅下降，導(dǎo)致小廠商光棒有效產(chǎn)能下降，光棒產(chǎn)能逐漸向亨通等頭部廠商集中。我們預(yù)計2020年光纖供需均衡產(chǎn)能利用率有望從2019年的82%上升至102%，帶動供需格局改善。亨通作為全球第二大光纜廠商，具有棒纖纜一體化生產(chǎn)能力，有望充分受益于行業(yè)供需拐點(diǎn)。 我們與市場的最大不同？我們認(rèn)為海纜和特高壓板塊是公司成長的主要動力；光纜價格下滑倒逼供給側(cè)改革、利好頭部廠商。 潛在催化劑：海上風(fēng)電補(bǔ)貼主體由國家轉(zhuǎn)為地市；中國運(yùn)營商2020年光纜集采重新開啟。 盈利預(yù)測與估值 我們預(yù)計公司2019-21年EPS分別為0.82/0.86/1.19元，CAGR為21%，19年業(yè)績受光纜集采低價影響下滑。首次覆蓋給予公司跑贏行業(yè)評級，公司當(dāng)前股價對應(yīng)20/21e 19.3/14.0倍P/E，我們給予目標(biāo)價25.71元，對應(yīng)20/21e 30.0/21.7倍P/E和55%上行空間。 風(fēng)險 資產(chǎn)負(fù)債率、股東質(zhì)押較高；光纖需求復(fù)蘇不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)發(fā)展存在不確定性；一季度疫情影響公司生產(chǎn)交付和海外市場需求。 光迅科技(002281)具備稀缺芯片自研能力的光器件一體化龍頭 公司是國內(nèi)稀缺的具備高速光芯片、器件及模塊一體化產(chǎn)業(yè)能力的行業(yè)龍頭公司。光通信行業(yè)受益于5G 基站建設(shè)加碼，云計算產(chǎn)業(yè)進(jìn)入400G 時代，上游光器件模塊核心受益。公司是電信領(lǐng)域光模塊龍頭企業(yè)，具有國內(nèi)稀缺的核心高速光芯片研制能力，數(shù)通光模塊有望在未來持續(xù)突破國內(nèi)外云計算巨頭。 光通信領(lǐng)域具備光芯片、器件及模塊一體化能力龍頭。公司已形成海內(nèi)外協(xié)同發(fā)展，涵蓋10G/25G VCSEL/DFB/EML 光芯片和接入/傳輸/數(shù)通光模塊的全系列產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)能力，是市場稀缺的具備從芯片到模塊封裝、從電信市場到數(shù)通市場全覆蓋的龍頭企業(yè)。公司在研發(fā)費(fèi)用持續(xù)高投入，夯實(shí)國內(nèi)光器件領(lǐng)域龍頭地位和光芯片的研發(fā)能力。公司前三大客戶分別為國內(nèi)三大通信設(shè)備巨頭，公司有望核心受益數(shù)字新基建浪潮。 5G 網(wǎng)絡(luò)+數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)入快車道，公司在鞏固電信市場同時力圖突破數(shù)通市場。通信行業(yè)投資有望加速加碼，云計算行業(yè)有望進(jìn)入發(fā)展快車道。公司已實(shí)現(xiàn)5G 前傳、中傳、回傳光模塊多場景全覆蓋，有望深度受益5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。10G 光芯片和25G 光芯片的自研優(yōu)勢將與光模塊產(chǎn)品線已形成閉環(huán)生態(tài)圈。公司數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品具有技術(shù)和市場的先發(fā)優(yōu)勢。定增加碼100G 產(chǎn)能，逐步進(jìn)入云計算客戶，提升公司在業(yè)界的競爭優(yōu)勢；400G 光模塊產(chǎn)品滿足各種細(xì)分互聯(lián)場景，有望把握數(shù)據(jù)中心代際更迭機(jī)遇，卡位布局高端光模塊市場。 國內(nèi)稀缺光芯片龍頭，有望把握進(jìn)口替代新機(jī)遇。公司通過外延+內(nèi)生雙驅(qū)動，構(gòu)筑高端光芯片全球一流平臺。公司已具備PLC/AWG 高端無源光芯片和10G/25G VCSEL/DFB/EML 等高端有源光芯片的生產(chǎn)能力，打開自主光芯片市場空間，有望把握高端光芯片國產(chǎn)化替代機(jī)遇。 投資建議：公司作為具備光芯片、器件及模塊一體化能力龍頭，產(chǎn)品覆蓋電信和數(shù)通市場全產(chǎn)品序列，具備稀缺的光芯片自研能力。預(yù)計2019-2021 年凈利潤分別約為3.74 億元、4.90 億元和6.04 億元，對應(yīng)2019-2021 年P(guān)E分別為61.4X、46.8X 和38.0X，上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦-A”評級。 風(fēng)險提示：5G 建設(shè)不及預(yù)期，疫情進(jìn)一步惡化的風(fēng)險，光芯片量產(chǎn)不及預(yù)期。 中際旭創(chuàng)(300308)Q4業(yè)績穩(wěn)步回升 受益光模塊景氣度穩(wěn)步向上 電信數(shù)通雙輪驅(qū)動業(yè)績高歌穩(wěn)進(jìn) 事件：2月22日中際旭創(chuàng)發(fā)布2019年業(yè)績快報，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.58億元，比上年同期減少7.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.13億元，比上年同期減少17.64%。 19年業(yè)績略有回落：受到云廠商資本開支增速放緩、去庫存等外部因素影響，全年銷售收入和凈利潤較去年分別下滑7.73%和17.64%，除外部影響外，全資子公司蘇州旭創(chuàng)發(fā)生股權(quán)激勵費(fèi)用約0.29億元，同時全年計提減值準(zhǔn)備約1.18億元，相關(guān)費(fèi)用的支出也對對全年業(yè)績產(chǎn)生一定影響。 年初業(yè)績回落影響較為突出，外部影響逐步消除，Q4實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步回升，業(yè)績拐點(diǎn)已現(xiàn)：2019年單季度銷售收入同比增速分別為-37.39%、-18.74%、-9.33%、54.67%，歸母凈利潤同比增速分別為-32.66%、-36.26%、-8.51%、9.15%，Q4實(shí)現(xiàn)同比正向增加；單季度營業(yè)收入環(huán)比增速分別為-8.08%、32.42%、7.67%、18.01%，；歸母凈利潤環(huán)比增速分別-30.28%、9.09%、39.81%、2.65%，Q2實(shí)現(xiàn)環(huán)比正向增加。全年來看，業(yè)績回落影響在年初較為突出，但是隨著公司優(yōu)化業(yè)務(wù)布局、抗風(fēng)險能力增強(qiáng)，同時100G產(chǎn)品需求回暖、400G產(chǎn)品逐步起量，Q2實(shí)現(xiàn)環(huán)比增加，Q4實(shí)現(xiàn)單季度同比環(huán)比正向增加。我們認(rèn)為，隨著19年Q3云廠商資本開支回暖，去庫存影響逐步消化，中際旭創(chuàng)業(yè)績拐點(diǎn)已現(xiàn)。 電信數(shù)通布局全面，業(yè)績動能充沛，作為行業(yè)龍頭值得重點(diǎn)關(guān)注：數(shù)通業(yè)務(wù)方面，作為行業(yè)龍頭，100G去庫存影響逐漸消除，400G產(chǎn)品需求旺盛，憑借領(lǐng)先交付能力有望逐步提升市場份額。電信業(yè)務(wù)方面，收購成都儲翰，補(bǔ)齊中低端產(chǎn)能，引流優(yōu)質(zhì)客戶，有望打造電信市場行業(yè)龍頭。據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預(yù)計，2019-2021年全球光模塊市場規(guī)模將維持較高速度增長，21年將達(dá)到74.76億美元。我們認(rèn)為中際旭創(chuàng)作為光模塊行業(yè)龍頭，將率先并持續(xù)受益光模塊產(chǎn)業(yè)大發(fā)展。 盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為5.13億元、8.66億元、11.65億元；EPS為0.72元、1.21元、1.63元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為95/56/42X，維持“買入”評級。 風(fēng)險提示：光模塊市場需求增長未及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)不及預(yù)期。 華工科技(000988)加速復(fù)工復(fù)產(chǎn) 光通信模塊日產(chǎn)能超7萬支 2月中下旬，包括華工正源在內(nèi)的華工科技（000988）旗下各子公司陸續(xù)拿到政府批文，開始加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，追趕“失去”的一季度。 4月13日，證券時報記者獲悉，作為全球光模塊產(chǎn)品的核心供應(yīng)商，華工正源為保證產(chǎn)能快速提升，復(fù)工后招聘了一批新員工，一方面通過線上培訓(xùn)提高員工技能，另一方面通過精益生產(chǎn)進(jìn)行深度現(xiàn)場改善和工藝改善，生產(chǎn)效率和品質(zhì)進(jìn)一步提高。目前，光通信模塊日產(chǎn)能超7萬支，超過去年最高水平。 全力保障產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)性 據(jù)介紹，疫情爆發(fā)前，華工科技從原材料、半成品到成品儲備了合理安全庫存，同時基于與核心供應(yīng)商的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，對于關(guān)鍵部件優(yōu)先保障了華工科技供應(yīng)。 “從目前來看，公司這些年不斷完善的供應(yīng)鏈連續(xù)管理體系和管理機(jī)制一定程度上保障了客戶產(chǎn)品的交付”，華工科技董事長馬新強(qiáng)介紹說。 啟動復(fù)工以來，截至4月6日，華工科技先后向印度、俄羅斯、泰國、韓國、墨西哥等海外項(xiàng)目及國內(nèi)華為、中興、格力、武船、三一等客戶提供了產(chǎn)品與服務(wù)，目前公司員工返崗率超95%，產(chǎn)能已恢復(fù)。 “疫情只是暫時放慢了我們前進(jìn)的步伐，但絕不會打亂我們的部署、影響我們的發(fā)展目標(biāo)”，馬新強(qiáng)表示，在精準(zhǔn)防疫的前提下，奪回失去的時間，全力滿足客戶特別是大客戶需求。 疫情以來，華工科技隨時與國際客戶保持良好溝通，并靈活調(diào)度省外子公司及員工力量排產(chǎn)，打通市場-產(chǎn)品線-供應(yīng)鏈，極大保障客戶需求。3月中旬以來，在湖北省經(jīng)信廳協(xié)調(diào)下，華工科技省內(nèi)百余家相關(guān)配套企業(yè)有序復(fù)工，人員返崗出行問題得到有效緩解、物流渠道逐步暢通。 值得一提的是，2月底，華工科技另一家核心子公司華工激光獲批復(fù)工，雖較之其他子公司，復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間晚了些，但疫情期間，華工科技全面調(diào)動位于深圳、江蘇等地的省外二級子公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，較大程度緩解了產(chǎn)能不足、物料輸入及產(chǎn)品輸出困難的壓力，穩(wěn)定了客戶信心。 搶抓“新基建”際遇 馬新強(qiáng)表示，智能制造相比傳統(tǒng)生產(chǎn)線，在生產(chǎn)等量產(chǎn)品的情況下，所需人力大大減少，能有效緩解疫情期間人員短缺的問題。 他介紹，從華工科技目前實(shí)施的自動化產(chǎn)線、智能化產(chǎn)線來看，可實(shí)現(xiàn)24小時不間斷生產(chǎn)，滿足客戶供貨所需。從華工科技正在實(shí)施的武船“智能工廠”項(xiàng)目來看，項(xiàng)目完成實(shí)施后板材入庫、出庫效率可提升50%，計劃排產(chǎn)效率提升10%，總體板單元生產(chǎn)能力提升30%，同時，人工成本減少35%。 去年，華工科技成立智能制造事業(yè)總?cè)?，以橋梁?a href="http://www.busyyogi.com/article-70146-1.html" target="_blank" class="relatedlink">工程機(jī)械行業(yè)為突破點(diǎn)，調(diào)配旗下子公司華工激光、華工賽百核心資源,主導(dǎo)了武船、寶橋、三一、博睿等行業(yè)大客戶的戰(zhàn)略合作和重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施。 4月，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，華工科技激光機(jī)器人系統(tǒng)智能工廠項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，項(xiàng)目預(yù)計于今年9月建成投用。主要用于建設(shè)高端激光切割裝備、大型機(jī)器人激光焊接自動化系統(tǒng)、大型激光增材制造裝備智能制造產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年銷售收入15億以上，產(chǎn)業(yè)鏈間接效益近千億元規(guī)模，形成強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)輻射力。 據(jù)了解，華工科技將繼續(xù)搶抓“新基建”機(jī)遇，一方面釋放5G光模塊、數(shù)據(jù)中心高速率光模塊產(chǎn)能，另一方面推進(jìn)“激光+智能產(chǎn)線”、“激光+智慧工廠”解決方案在多個行業(yè)領(lǐng)域落地，保持“向高端制造、服務(wù)型制造轉(zhuǎn)型”的戰(zhàn)略定力。此外，公司還將通過推進(jìn)實(shí)施“獵鷹計劃”、“青苗計劃”等人才戰(zhàn)略，持續(xù)吸納高素質(zhì)人才，進(jìn)一步釋放“工程師紅利”。 |
