據報道，特斯拉（Tesla）最新發布一項新專利，名為“鎳鈷鋁電極合成方法”（Method for Synthesizing Nickel-Cobalt-Aluminum Electrodes），概述了一種新型電極合成方法，可用于電池生產。在電池中使用NCA電極可實現無雜質的單晶材料，而沒有此種污染物可能會使電池的整體壽命延長，幫助特斯拉為汽車生產壽命達100萬英里（合約160.93公里）的電池。 電池是關乎電動汽車產業發展的關鍵環節。特斯拉一直在改進其電池技術。特斯拉電池技術的發展能夠讓其汽車的使用壽命達到20至30年，已經和燃油動力車不相上下，甚至更長。 相關上市公司： 當升科技：在互動平臺表示，公司已研發出NCA產品，各項技術指標達到國際先進水平，公司會加快上市銷售進程。同時，公司電池材料已批量出口應用于特斯拉相關產品； 格林美：全面掌握了高鎳（NCA、NCM6系、7系、8系及9系）與單晶材料的制造技術，成為全球三元前驅體制造領域能夠大規模制造NCA、NCM全系列產品的少數企業之一； 中國寶安：NCA產品已小批量出貨。 【2020-04-20】當升科技(300073)2019年年報及2020年一季報點評:海外客戶占比持續提升 單噸利潤維持較高水平 2019 年業績符合預期，2020Q1 業績略超預期。公司2019 年業績預計虧損主要系1）比克等應收賬款計提壞賬2.81 億元；2）中鼎高科商譽減值計提金額約2.9 億元。若將兩者加回（應收賬款壞賬考慮所得稅影響后，實際值約2.4 億元），公司2019 年歸上凈利潤約3.2 億元。2020Q1 公司扣非業績下滑約8.3%，大幅低于歸上凈利潤下滑幅度，主要系1）Q1 中科電氣股價變動和公司出售部分其股票導致產生約1759 萬元的非經常性損失；2）正極材料業務受益于單噸利潤更高的海外出貨占比大幅提升，業績同比預計略有增長。 正極材料出貨量有所下滑，海外客戶仍有積極進展。2019 年公司正極材料出貨量約1.52 萬噸（-1.9%YoY），基本維持穩定，但估算公司海外出貨占比超過40%，持續提升。20Q1 公司正極材料出貨0.31 萬噸（-22.5%YoY），下滑主要系國內新能源汽車銷量增速階段性放緩，導致公司國內大客戶正極材料需求下滑。不過公司海外動力電池客戶需求維持正常，預計Q1 海外出貨占比60-70%，去年同期超過30%。 正極單噸凈利潤環比持續增長。2019 年和20Q1 公司正極材料扣非單噸利潤約1.47 和1.42 萬元/噸（-10.7%和+30%YoY）。單噸利潤持續維持較高水平主要系1）海外出貨占比持續提升，同時19Q2-20Q1 國內硫酸鈷價格持續低于根據海外MB 鈷價折算的硫酸鈷價格；2）鈷酸鋰出貨量提升，同時毛利率提升至19%；3）19 年下半年上游鈷鎳價格持續上行，公司擁有部分低價原材料庫存，預計有所受益。 業務展望。公司海外客戶將持續突破，國內客戶需求保持自然增長，并有希望繼續突破國內大客戶供應鏈，疊加產能繼續擴張，未來出貨有望維持快速增長。預計2020 年海外出貨占比將提升至50-60%。單噸利潤將維持穩定。 投資建議。維持“強烈推薦”評級，調整目標價為30-32 元。 風險提示：新能源汽車政策和銷量低于預期，產品結構升級進度低于預期，應收賬款壞賬計提風險。 【2020-01-09】格林美(002340)調研點評:三元前驅體龍頭 業績穩健 公司是三元前驅體龍頭企業。公司業務包含再生資源回收、鈷鎳鎢回收及硬質合金、三元前驅體材料等，是三元前驅體龍頭企業。 公司是三元前驅體行業龍頭，業績增長確定性高。公司目前擁有10萬噸三元前驅體產能，預計2019年度出貨量為7萬噸。產品方面，公司三元前驅體中高鎳（6系以上）和單晶產品占比超過80%，產品品質優良。客戶方面，三元前驅體材料供應三星、CATL、ECOPRO、廈門鎢業、容百科技等優質客戶，未來有望隨著客戶的成長而成長。 廢棄物回收與硬質合金業務穩步發展，汽車回收業務迎政策紅利。公司電子廢棄物回收與硬質合金業務發展穩健，同時汽車回收業務迎政策紅利。2019年6月份實行的新《報廢機動車回收管理辦法》規定汽車“五大總成”不用再作為廢舊金屬回爐處理，未來可以再造利用，廢舊汽車回收拆解行業將迎來春天。 盈利預測：我們預測公司2019-2021年實現營收131.59/159.95/190.80億元，歸母凈利潤8.03/10.13/12.21億元，對應EPS分別為0.19、0.24、0.29元/股，根據公司基本情況和同行業估值水平，給予公司未來6-12個月26-27倍PE估值，合理價格區間為6.24-6.48元，上調至“推薦”評級。 風險提示：新能源汽車發展不及預期；產能拓展不及預期。 【2019-09-02】中國寶安(000009)歷久彌新 首次覆蓋，給予目標價5.4 元，給予“謹慎增持”評級。公司審時度勢積極調整發展戰略，現已形成以高新技術產業為主，生物醫藥與地產開發為輔的產業格局，預測公司2019-2021 年歸母凈利潤為2.37、3.4、4.5 億元，對應EPS 為0.09、0.13、0.17 元，首次覆蓋，給予目標價5.4 元，給予“謹慎增持”評級。 公司重點布局高新技術產業，整體保持快速增長態勢。2018 年公司在高新技術板塊實現銷售收入58.74 億元，同比增長39.23%；實現利潤總額5.36 億元，同比增長52.92%，近5 年營收規模年復合增速41.46%。其中貝特瑞近3 年營收規模翻倍，從2016 年21 億元增至2018 年40 億元，負極出貨量全球第一，貝特瑞在新一代硅碳負極技術上積累雄厚，且新拓展高鎳正極業務，這兩塊業務有望成為公司新的增長引擎。 傳統板塊深耕細作，增長穩健。公司生物醫藥產業2018 年主營業務整體保持穩定增長態勢，實現銷售收入24.81 億元，同比增長31.29%，其中，公司控股的馬應龍2018 年實現營業收入21.98 億元，同比增長25.53%；公司房地產板塊實現銷售收入30.33 億元，同比增長416.85%。 催化劑：公司硅碳負極和高鎳正極規模化應用 風險提示：新能源汽車銷量不及預期，負極產品價格快速下滑 |
