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    美聯儲正式下場購買EFT 為公司債提供流動性

    2020-5-6 14:40| 發布者: admin| 查看: 846| 評論: 0

    摘要: 周一,紐約聯儲在官網宣布將在五月初通過二級市場公司信貸工具購買合資格ETF。然后就是通過美聯儲的一級市場及二級市場公司信貸工具購買公司債。 ...
      摩拳擦掌、躍躍欲試一番之后,美聯儲終于還是落場了。

      周一,紐約聯儲在官網宣布將在五月初通過二級市場公司信貸工具購買合資格ETF。然后就是通過美聯儲的一級市場及二級市場公司信貸工具購買公司債。

      美聯儲早前為應對疫情恐慌及保證信貸流轉,推出九項應急信貸計劃。公司信貸工具正是該九項信貸計劃之一。

      這是上世紀50年代以來美聯儲再次涉足公司債市場,而且該工具還包括購買次級投資等級債券ETF。

      如非不得已,美聯儲并不需要下場買ETF。但是真正落場之后,美聯儲又能否收手呢?美聯儲此番落場購買ETF,就像腰纏著足夠現金的富豪來到光怪陸離的賭場,也許他會盡興而歸,但說不準一失足,便是滿盤皆錯。

      美股崩盤:不能承受生命之重

      美聯儲下場購買ETF的最直接原因是為公司債提供流動性。

      為防止疫情傳播,美國全行業從3月份開始停工。停工之后,現金流本來較為緊張的企業紛紛展開自救。

      自救方法之一就是裁員。過去六個星期,美國有超過3000萬人申請失業救濟。而一旦裁員還是無法盡可能降低成本的話,公司自救的另一個重要渠道就是公司債。但是這些資金狀況本來緊張的公司在目前特殊情況下可能很難找到投資人。

      于是這個時候,美聯儲就只好挺身而出,自己來買ETF。

      3月23日,美聯儲宣布設立公司信貸工具。有了最大的接盤俠在,投資者才有了信心接過高風險的公司債。

      黑石旗下200億美元安碩iBoxx投資級高息公司債ETF上個月流入創紀錄新高的37億美元。該ETF就是市面上最大垃圾債ETF。在今年前兩個月,該ETF的資金是呈大幅流出的(見下圖)。

      有了投資者的涌入,ETF的價格自然就會水漲船高。

      摩根大通衍生品分析師Shawn Quigg,其準備買入安碩iBoxx投資級美元公司債ETF,理由正是美聯儲承諾會購買合資格ETF。

      該ETF近期的股價走勢是這樣的。

      階段性的底部出現在3月19日。4日之后,美聯儲就承諾會出手接盤了。3月19日至今,該ETF漲幅為16%。

      美聯儲落場,自然還會間接穩定整個股票市場的投資信心。

      私以為,這才是美聯儲的醉翁之意。

      據調研機構Yardeni Research, Inc.統計,截至去年第四季,美國家庭資產中,直接持有的公司股票價值為18.7萬億美元,占家庭總資產比例為17.8%,排第二。排第三為房地產,占15.8%。

      占比最高的資產配置則是退休金。根據NASRA(National Association of State Retirement Administrators,聯邦國家退休管理局)官網所示,退休金資產配置中有48.8%投資于股票。其次則為22.6%的固收類投資。

      所以美聯儲為什么要買ETF,托底市場的原因就大概明了了:這是美國普通家庭資產所在,股票市場一縮水,是全美國人都無法承受的生命之重。

      美聯儲不想出手也不行了。

      美聯儲:下一個日本央行?

      美國財政部最新預計,第二季度內會將可流通的美國國債凈存量增加3萬億美元,為刺激政策及紓困資金提供資金。

      其中,發行私人持有的可流通凈債務預計為2999億美元,預計6月底現金余額為8000億美元。借款較2月公布數字高出3.055萬億美元。

      財政部表示,借款需求激增主要是由于疫情影響之下,個人及企業支出幫助等政策需求拉動。

      今年第一季度,美股財政部借入4770億美元,較最初預期高出1100億美元。

      而財政部大幅借入的錢在作用到個人后,其歸宿最終似乎是回流到股票市場。

      納斯達克指數2月19日創下歷史高點9838.37點,之后一路大跌在3月底回升,至今累計跌幅為10.5%。


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